蛇年开工还不到一周，已经有酒企高管开始减持了。
　　2月8日，老白干酒发布董事、高级管理人员减持股份计划公告。公司副董事长张煜行，副总经理李玉雷、郑宝洪三位高管因个人资金需求计划在3月3日至6月2日减持公司股份，计划减持数量均为不超过6.75万股，三人合计减持不超过20.25万股。截至目前，三人所持公司股份数均为27万股。若以2月10日收盘价计算，总计减持金额不超过379万。
　　三位高管的年薪并不算高。财报显示，张煜行2023年从公司获得的税前报酬为51万元，李玉雷和郑宝洪均为48万元。
　　白酒行业高管和股东减持行为并不常见，这也是最近几年老白干酒首次有高管宣布减持。值得注意的是，他们所减持的股份均来自于公司三年前制定的股权激励计划。
　　时间追溯到2022年，老白干酒一则公告显示，为进一步建立、健全公司长效激励机制，充分调动核心骨干员工的积极性，将面向董事、高管以及公司核心员工等合计不超过213人展开股权激励。
　　这份业绩计划一度引起部分投资者不满，公司所授予的激励股票价格为每股10.34元，当时公司股价约21元，相当于是市场价的一半。
　　该激励计划对老白干酒业绩层面设计的考核目标如下。
　　2022年—2024年，公司每年净资产收益率应当不低于10%；利润目标方面，以2020年净利润为基准，2022年—2024年较此基数的复合净利润增长率均不低于15%，且不低于对标企业75分位值或同行业绩水平。
　　从2022年—2023年的实际完成情况来看，老白干酒净资产收益率（加权）分别为17.47%、14.4%。2022年公司归母净利润为7.08亿元，较上年同比增长约82%；2023年归母净利润为6.66亿元，同比下滑5.9%。
　　2024年财报尚未披露，高管的减持公告引起部分股民担忧，是否对公司未来业绩不看好才计划减持。
　　白酒行业去年周期性调整加剧，酒企业绩分化明显，贵州茅台、五粮液等头部品牌优势进一步加大，而中小企业普遍受挫。根据部分酒企发布的2024年业绩预告，多家企业面临业绩下滑或亏损。
　　古越龙山预计2024年净利润在1.95亿元至2.13亿元之间，同比下滑约50.84%至46.3%；金枫酒业预计归母净利润在500万元至750万元间，同比下滑超95%。而海南椰岛、兰州黄河、ST春天三家公司甚至因业绩承压面临退市风险警示。
　　作为区域地产酒之一，老白干酒业绩也面临全国化不足、区域竞争激烈等问题。
　　2024年中期财报显示，公司上半年实现营收24.7亿元，其中超16亿元来自大本营河北省，占比约65%。
　　河北省一直贡献着老白干酒五成以上的收入，不过目前，“河北酒王”之位竞争激烈。相关数据显示，2023年河北白酒市场规模超300亿元，省内品牌丛台酒、山庄老酒与衡水老白干共处第一梯队，在河北省内年营收在20亿—30亿元区间。
　　除了省内酒企，全国性知名白酒品牌加快下沉，也对老白干酒造成一定挑战。2023年泸州老窖和贵州茅台在河北市场的销售规模均已突破50亿元。
　　而老白干酒的全国化拓展一直较为有限，目前除了河北，公司仅拓展了湖南、安徽、山东三个主要省份，其余省份的营收占比逐渐缩小。
（文章来源：国际金融报）