中证智能财讯桂冠电力（600236）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入48.30亿元，同比增长16.25%；归母净利润14.37亿元，同比增长57.40%；扣非净利润14.42亿元，同比增长58.42%；经营活动产生的现金流量净额为28.82亿元，同比增长16.17%；报告期内，桂冠电力基本每股收益为0.1769元，加权平均净资产收益率为8.45%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.85元（含税）。
　　公告称，公司营业收入变化主要由于公司水电电量增加。
　　以8月23日收盘价计算，桂冠电力目前市盈率（TTM）约为30.27倍，市净率（LF）约为2.68倍，市销率（TTM）约为6.04倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入27.0亿元，同比增长25.01%，环比增长26.74%；归母净利润10.07亿元，同比增长62.81%，环比增长134.30%；扣非净利润10.24亿元，同比增长65.80%，环比增长144.48%。
　　半年报显示，公司主要投资建设、经营以电力生产、销售为主业的电力能源项目,业务包括水力发电、火力发电和风力发电、光伏发电、售电等；公司发-售电业务是公司当前的核心业务；为适应电力体制改革的需要,公司积极参与售电侧改革,开展以电为主的发-售电业务。
　　2024年上半年，公司毛利率为48.95%，同比上升11.65个百分点；净利率为34.00%，较上年同期上升9.28个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为58.43%，同比上升16.02个百分点，环比上升21.50个百分点；净利率为42.60%，较上年同期上升10.90个百分点，较上一季度上升19.51个百分点。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.45%，较上年同期增长3.33个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.19%，较上年同期增长1.17个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为28.82亿元，同比增长16.17%；筹资活动现金流净额-7.49亿元，同比增加3.35亿元；投资活动现金流净额-14.06亿元，上年同期为-10.86亿元。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为6.17亿元，相比上年同期下降13.28%。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为105.27%，净现比为200.48%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.10次，上年同期为0.09次（2023年上半年行业平均值为0.06次，公司位居同行业4/11）；固定资产周转率为0.14次，上年同期为0.12次（2023年上半年行业平均值为0.09次，公司位居同行业4/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.44次、8.26次。
　　2024年上半年，公司期间费用为4.12亿元，较上年同期减少760.09万元；期间费用率为8.53%，较上年同期下降1.57个百分点。其中，管理费用同比增长1.77%，财务费用同比下降3.46%。
　　资料显示，销售费用的变动主要因为不适用；管理费用的变动主要因为基本持平；财务费用的变动主要因为公司全力压降融资成本,争取优惠贷款；研发费用的变动主要因为研发费用同比增加。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少1.43%，占公司总资产比重下降2.82个百分点；应收账款较上年末增加44.50%，占公司总资产比重上升1.40个百分点；货币资金较上年末增加91.53%，占公司总资产比重上升1.36个百分点；其他非流动资产较上年末增加20.81%，占公司总资产比重上升0.52个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少26.93%，占公司总资产比重下降6.65个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加95.02%，占公司总资产比重上升4.26个百分点；应付账款较上年末减少27.71%，占公司总资产比重下降1.16个百分点；短期借款较上年末增加5.07%，占公司总资产比重上升0.45个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.53亿元，占净资产的1.79%，较上年末增加1.09亿元。其中，存货跌价准备为443.29万元，计提比例为1.24%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为53.31%，相比上年末下降2.05个百分点；有息资产负债率为45.92%，相比上年末下降1.98个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为0.31，速动比率为0.29。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金五零四组合、鹏华环保产业股票型证券投资基金，取代了一季度末的北京诚通资本运营有限公司、景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、广西大化金达实业开发有限公司持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.06万户，较一季度末下降了1792户，降幅4.23%；户均持股市值由一季度末的109.14万元上升至148.91万元，增幅为36.44%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）