AI基金中庚价值灵动灵活配置混合（007497）披露2025年一季报，第一季度基金利润2852.81万元，加权平均基金份额本期利润0.0454元。报告期内，基金净值增长率为2.21%，截至一季度末，基金规模为12.3亿元。
　　该基金属于灵活配置型基金。截至4月18日，单位净值为2.026元。基金经理是吴承根，目前管理2只基金近一年均为正收益。其中，截至4月18日，中庚价值品质一年持有期混合近一年复权单位净值增长率最高，达7.64%；中庚价值灵动灵活配置混合最低，为5.68%。
　　基金管理人在一季报中表示，本基金重点关注的投资方向包括：
　　1、AI赋能软硬融合，重构竞争优势的高性价比公司，主要行业包括医药、TMT、机械等。
　　（1）需求刚性且长期需求空间大，AI加速企业创新和价值重构。如医药，1）我国深度老龄化正加速，医药需求刚性且空间大，政策趋于稳定可预期，正构建支付体系多元化。2）AI驱动信息与创新范式迭代。信息平权推动医疗变革，创新类的产品和服务更具优势，放量可期。AI变革医药研发组织，提升研发的效率，再至生产、营销等方方面面。积极切入新模式、新方法的医药企业，有望占据竞争优势。3）医药行业整体估值水平调整至低位，医药产业资本并购活跃，海外授权显著增加，聚焦于具备突出的竞争力和高性价比的创新药公司，尤其是给予AI技术重塑的部分公司更高溢价。
　　（2）变革势不可挡，AI扩散持续受益的软硬件环节，如TMT、机械等。受益开源降本，正推动无限可能性，各类玩家将积极涌入并倾注资源，技术融合以重塑生态。偏硬件的卖铲人环节，算力需求激增将推动基建持续增长。刺激场景和应用等偏软部分的爆发，新游戏、新软件、新办公等层出不穷，可预见的将来渗透率陡峭化。此外，传统行业也将积极重塑生产模式、营销模式等以推升效率。因此，有机会在偏成长的行业，挖掘出真正具备竞争力且高预期回报的公司。
　　2、政策牵引内需扩大，偏好竞争优势突出的高性价比公司，主要行业包括航空客运、服饰、餐饮、农林牧渔、食品加工等。
　　（1）受益政策积极扩大内需，具备独特竞争优势，或卡位优质供给的细分龙头公司。如航空客运，刺激消费和扩大内需的指标性行业，出行需求持续释放，而飞机、时刻供给端优化竞争格局，盈利弹性和空间大。如服饰、餐饮等，行业估值处于底部，企业在压力中求实求变，从内卷降本转向IP化、创新叙事、本土自信，有机会寻找到有阿尔法的公司。
　　（2）跨过供需周期，龙头持续创新降本，强竞争力创造价值。如动物蛋白板块、食品加工等。1）基于供需周期追逐利润的传统模式仍会延续，但行业逐渐成熟和专业化，更低利润率的生存环境中，强竞争力意味着获取长远利润的高概率；2）龙头公司深耕主业，在产品、渠道、技术等多维度创新，筑起更高壁垒，有效弱化产品价格周期的影响；3）龙头公司步入稳健增长时期，其经营现金流将持续高于净利润，为改善资产负债表和高分红创造了契机，企业可持续发展与回馈投资者良性互动。
　　3、供给端有竞争优势，需求有韧性或受益于政策改善，具有高性价比的价值股，主要行业包括基本金属、钢结构、房地产等。
　　（1）基本金属。1）中期供给端约束刚性，基本金属总体呈现出资源约束紧、产能弹性弱、价格中枢持续抬升等特征，更典型如部分小金属价格坚挺。2）需求端遭遇贸易冲突压力，但供需格局易紧难松、宏观政策转变和新兴需求起量，仍有望迎来新旧、中外共振。3)龙头公司或一体化公司竞争力强，兼具较好的成长性、盈利能力和分红能力，而市场预期和估值水平处于低位，对应潜在回报水平较高。
　　（2）钢结构。1）传统需求放缓但新需求释放，行业集中度进一步提升，龙头公司市占率提升空间大，且产能弹性巨大，更受益于扩张性政策。2）头部企业成本和技术优势显著，在区域布局、智能制造等方面构筑高壁垒，保障订单高效转化，成本控制出色。
　　（3）房地产。1）居民购房负担水平大幅降低且有进一步降低空间，将进一步修复需求。2）房地产量价初现企稳，住宅近一年销售面积约8.1亿平米，新开工面积约5.2亿平米，企业以销定产，房地产供需未来逐步倒转，优质供给缺口的概率继续上升，有利于头部优质房企市占率逻辑的兑现。3）头部优质房企估值水平低，显著受益政策，短期修复资产负债表，中长期发挥经营优势重建盈利能力，具备很好的回报潜力。
　　截至4月18日，中庚价值灵动灵活配置混合近三个月复权单位净值增长率为2.92%，位于同类可比基金179/918；近半年复权单位净值增长率为-1.94%，位于同类可比基金436/918；近一年复权单位净值增长率为5.67%，位于同类可比基金354/918；近三年复权单位净值增长率为3.03%，位于同类可比基金150/901。
　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。
　　截至3月31日，基金近三年夏普比率为0.3516，位于同类可比基金175/909。
　　截至4月18日，基金近三年最大回撤为33.42%，同类可比基金排名590/909。单季度最大回撤出现在2024年一季度，为24.73%。
　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为92.32%，同类平均为80.2%。2023年上半年末基金达到94.44%的最高仓位，2020年末最低，为59.03%。
　　截至2025年一季度末，基金规模为12.3亿元。
　　截至2025年一季度末，基金十大重仓股分别是鸿路钢构、立华股份、长春高新、华发股份、华夏航空、金诚信、凯因科技、新点软件、牧原股份、安井食品。
　　核校：孙萍
（文章来源：中国证券报·中证网）