上证报记者史丽摄
　　◎记者徐蔚
　　作为证券行业从业者，全国政协委员、申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长长期关注资本市场高质量发展。今年全国两会，他继续从专业特长出发，积极履职尽责，为民营经济发展和资本市场建设发声。
　　民营经济：迈向“四化”新征程
　　民营经济作为我国经济体系的重要组成部分，在稳增长、促就业、推动创新等方面发挥着不可替代的作用。杨成长表示，贯彻落实民营企业座谈会的精神以及推动出台民营经济促进法，是当下促进民营经济高质量发展的关键所在。
　　在杨成长看来，当前民营企业发展面临的一大难题是获取现代要素的难度较大。与国有企业相比，民营企业在获取技术、数字、人才以及现代金融支持等方面存在明显差距。尽管普惠金融发展使得资金价格有所下降，银行对民营企业的覆盖范围也有所扩大，但民营企业获取现代金融支持仍困难重重。这一问题的根源在于我国现代要素市场不够健全，数字要素市场、技术市场、人才市场等有待进一步完善。
　　以资本市场为例，过去资本市场服务主要聚焦于企业发行股票、债券，而大部分民营企业因规模较小难以达到相关门槛，导致资本市场对民营中小微企业的服务不足。“实际上，资本市场的服务范畴远不止于此，还应涵盖民营企业财务结构优化、并购重组、战略发展、企业管理等多个层面。”杨成长认为，要积极探索扩大传统中介业务的模式和范围，为民营企业，尤其是中小微民营企业提供更全面、更深入的服务。
　　除了要素获取难题，民营企业在市场准入方面也存在一定障碍。在杨成长看来，虽然近年来我国在降低市场准入门槛上取得了明显进展，但在服务业，尤其是社会服务业如教育、医疗、文化、养老、体育等领域，仍需要进一步完善。这些领域具有一定的社会公益性和社会保障性，不能完全市场化，但又需要民营企业的积极参与。因此，进一步细化市场准入清单，明确民营企业在这些领域的参与规则至关重要。
　　为推动民营企业高质量发展，杨成长提出要助力民营企业实现“四化”，即科技化、数字化、绿色化及产业链高端化。科技是民营企业发展的动力源泉，绿色是发展导向，数字化是优化生产流程和组织方式的重要手段，而产业链高端化则是提升企业竞争力和市场地位的关键目标。这“四化”相互关联、相互促进，共同构成民营企业提升核心竞争力的关键路径。
　　资本市场：促进与产业发展良性互动
　　资本市场的健康稳定发展对于我国经济的可持续增长意义重大。杨成长对资本市场的现状和未来发展有着深入的思考。
　　他认为，资本市场与产业发展之间的良性互动至关重要。资本市场在产业结构升级和产业竞争力提升中发挥着不可替代的作用。我国正处于从传统产业向高科技、数字化转型的关键阶段。在传统产业中，中石油、中石化等优质企业曾在资本市场发挥重要作用；如今，在数字化和人工智能领域，我国也涌现出一批具有全球影响力的企业，这些龙头企业仍需要进一步鼓励和培育，尤其是要推动这些企业回归A股市场，以优化蓝筹股结构和质量，促进资本市场与产业的协同发展。
　　推动机构化长期资金入市、确立机构在资本市场的主导地位是杨成长关注的资本市场另一项系统性工程。他认为，资本市场成熟的重要标志之一是机构话语权的提升。随着我国资本市场上市公司结构发生变化，大量高科技、数字型和人工智能企业涌现。这些企业的价值分析需要专业研究团队的支持，个人投资者在这方面存在一定困难。此外，机构的配置性投资特性也有助于市场稳定。因此，资本市场应抓住长期资金入市的政策机遇，构建以公募基金为核心、保险资金等为支撑的良好机构生态群体。
　　在投资研究理念和方法上，杨成长认为，需要进行深刻变革。传统的以股东利益最大化为核心、主要采用财务分析方法的研究模式已难以适应现代企业的发展需求。现代企业的价值是多元的，不仅包括股东价值，还涵盖企业参与者的共享价值、社会价值及产业链价值等方面。因此，对于数字经济、平台经济、大模型以及新兴高科技企业，需要在研究估值方法和理念上进行改造和提升，以更准确地评估企业价值，适应经济高度科技化、数字化、智能化的发展趋势。
　　在推动资本市场发展的过程中，还需要注意平衡好各方面关系。杨成长表示，一方面，要加速优质的、代表数字经济和人工智能的龙头企业上市和回归，但也要控制好节奏，合理引导市场预期；另一方面，要构建系统性工程，解决机构入市问题，逐步形成机构主导地位，同时建立适应市场变化的有效监管体制，切实保护个人投资者利益。
（文章来源：上海证券报）