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【研报掘金】机构:算力行业或迎来重要发展机遇 关注产业链投资机会
2025-02-21 16:58:00
机构指出,从微信等头部APP接入DeepSeek后可以看到,国民级应用模型使用持续放大算力需求,进而带来推理等算力需求的大量增长,算力行业迎来重要发展机遇。
  核心逻辑
  1.算力需求仍将加大。近期微软、亚马逊、谷歌、Meta披露最新业绩,四大科技巨头Q4资本开支合计同比大幅增长77%,主要支持云计算、AI等基础设施建设。同时后续资本开支指引积极,海外CSP并未因DeepSeekV3及R1模型推出而放缓资本开支投入的步伐,反而加大相关投入,而国内CSP为了保持竞争优势亦有望跟进,增加AI领域相关投入。同时AI应用场景加速普及,也将反哺算力需求。
  2.阿里大幅增加AI基础设施投资,国内CSP厂商将积极跟进,有望复现“互联网+”周期中出现的IDC投资热潮。AI大模型难以通过使用付费等方式实现模型层面上的盈利,DeepSeek推出后带动ChatGPT等模型转为开源也验证了一点,与应用端的紧密结合是AI大模型实现盈利的重要途径之一。复盘“互联网+”周期,其特征是移动互联网的应用范围从消费端向产业端延伸,与当前AI大模型积极寻找落地途径、拓展应用领域的情景高度相似,CSP厂商通过提供云计算能力实现了收入大幅增长。而在“互联网+”周期的初期,虽然无法确认具体业务落地模式,但是出于避免落后于同行、投资IDC能带来高确定性的云收入等考虑,CSP厂商仍然积极投资IDC,推动2015到2018年IDC市场规模CAGR超过30%。在阿里大幅增加AI基础设施投资的带动下,腾讯和字节等其他CSP厂商会同步增加对AIDC的投资,推动国产AI算力产业链的需求改善。
  3.多家云厂商陆续接入DeepSeek,应用场景落地加速算力需求高增。自DeepSeek上市以来,包括阿里云、华为云、百度智能云、腾讯云等多家国内头部云平台及各行业企业纷纷宣布接入DeepSeek。近期DeepSeek经常出现由于访问量过大导致服务器繁忙的问题,微信能够有效地解决DeepSeek当前算力不足的问题,并以约13亿用户的基础为DeepSeek导入更多用户,为DeepSeek带来生态大扩容,同时减少了DeepSeek的算力负担。国产大模型DeepSeek将持续演绎,其低成本以及开源的优势有利于带动国产AI产业链持续突破;随着国内云厂商陆续接入DeepSeek,或出现由于终端应用场景不断落地带来的算力需求激增,DeepSeek将带动我国算力自主可控持续推进,持续看好算力产业链等投资机会。
  利好个股
  国泰君安推荐阿里IDC产业链的相关厂商,推荐顺序为光模块>IDC>交换机>液冷>电源。1)光模块/芯片,推荐华工科技光迅科技;2)IDC,受益标的为润建股份数据港、万国数据和云赛智联;3)交换机,受益标的为共进股份菲菱科思;4)液冷,受益标的为英维克高澜股份申菱环境;5)电源,受益标的为欧陆通中恒电气动力源
  民生证券认为,从微信等头部APP接入DeepSeek后可以看到,国民级应用模型使用持续放大算力需求,进而带来推理等算力需求的大量增长,算力行业迎来重要发展机遇。建议重点关注国产AI算力产业链:1)芯片设计:重点关注寒武纪、海光信息等AI芯片龙头。2)国产AI算力液冷:高澜股份英维克等。3)AI服务器领军企业浪潮信息中兴通讯紫光股份中科曙光工业富联等。4)昇腾一体机与服务器产业链:科大讯飞软通动力高新发展中国长城神州数码拓维信息烽火通信等。
  本文内容精选自以下研报:
  东莞证券《电子行业深度报告:DeepSeek推动模型平权,关注AI终端及算力领域》
  国泰君安《通信设备及服务行业事件快评:阿里资本开支上行,带动国产算力投资》
  长城证券《微信灰度测试接入DeepSeek,不断进行生态扩容,带动算力需求增长》
  民生证券《再谈算力永不眠:DeepSeek是“算力屠夫”还是“新春红包”已获验证》
(文章来源:证券时报网)
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