欧股一线｜欧股再创历史新高 特朗普2.0即将启幕上涨行情能否延续？,大西洋最新消息,600558最新信息
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欧股一线｜欧股再创历史新高 特朗普2.0即将启幕上涨行情能否延续？
2025-01-20 20:27:00
特朗普就职日迫近，市场都在为本周的“特朗普时间”做准备——在1月19日的就职前晚宴上，特朗普表示他计划在第二任期的第一天签署近100项行政命令，市场无不担忧最新行政命令可能带来的巨大冲击波。
本周一，欧股开盘后，主要股指涨跌互现，已经反映出欧洲市场对特朗普上任的复杂心理，一方面特朗普放松管制、减税的举措将提振美国经济和股市，间接利好欧股，但另一方面特朗普潜在的全面关税也让欧洲忧心忡忡。
与此同时，财报季欧洲上市公司的业绩表现、本周公布的ZEW经济情绪指标和欧元区1月PMI 初值，都将干扰市场对经济和降息前景的预期。
涨势能否延续
上周，欧洲市场走势乐观。英债收益率大幅回落，消解近十几年来最大抛售压力。欧洲三大股指全线上扬，英国富时100指数和德国DAX 30指数周涨幅超3%，双双创下历史新高，法国CAC 40指数周涨幅也达3.75%。
不过，欧股的火热走势，和最新经济数据呈现出“冰火两重天”的景象。
德国联邦统计局1月15日公布初步数据，2024年德国GDP比上年实际下降0.2%，为连续第二年负增长。英国方面，12月零售额意外下滑，远低于前值和预测，反映出消费低迷和工党政府提振经济前景堪忧。
但增长疲软的迹象加上最新通胀的降温，都为降息提供支撑。根据掉期市场的数据，交易员们目前预计，英央行今年至少会在目前4.75%的基础上再降息25个基点，第三次降息的可能性约为三分之二。
宏源期货研究所分析师王文虎向21世纪经济报道记者表示，欧股近期走高，主要原因有美国消费端通胀趋降增强、美联储未来继续降息预期，部分欧洲央行官员支持到夏季降息100个基点至2%的存款便利利率水平，欧元区11月季调后贸易顺差为129亿欧元高于前值，或说明欧元区经济有好转迹象。
宏观面之外，奢侈品、科技股的龙头业绩超乎预期，也为欧股走高点燃了一波市场热情。
欧洲奢侈品巨头历峰集团上周公布的2025财年三季度销售额增长10%，股价日涨近17%，带动LVMH、迪奥、开云、爱马仕的股价周涨5%以上。
全球最大半导体代工厂台积电上周发布的四季度净利润同比大增57%，远超分析师预期，也带飞欧洲科技股，阿斯麦上周累涨3.9%，SAP 周涨4.2%。
与此同时，欧股整体估值和基金公司持仓偏低、美元走强利好欧洲出口，都是最近欧股走势上扬的催化剂。高盛最新研报也指出，美股市场已经“定价完美”，而中欧股市展现出较强潜力，非科技行业的公司也十分具有吸引力。
外汇经纪商City Index高级市场分析师Fiona Cincotta表示，市场对欧股的盈利预期相对较低，所以有可能会出现一些上行惊喜。
欧股已经连续四周上涨，创近五个月以来最长周线上涨，但这波涨势可以持续多久？欧股春季行情会如何演变？
王文虎认为，如果欧洲消费端通胀持续下降，欧洲央行降息预期增强，那么欧洲股市或将延续上涨；货币政策宽松预期背景下，欧洲股市在春季或易涨难跌，但需警惕特朗普政府对进口商品加征关税水平超过市场预期的10%。
英债迎逆转，在欧美企担忧特朗普冲击
不久前，英国国债置身抛售风暴，但上周英央行降息预期升温，英债迎来逆转——英债收益率创十几年来新高后，买家重新进场，英债价格开始反弹，10年期英债收益率周跌18个基点至4.66%，30年期英债收益率也回落至1月初的水平。
TwentyFour Asset Management的投资组合经理Gordon Shannon 表示，通胀方面的好消息，让英国国债成为市场觉得越来越重要的安全资产。
不过，疫情期间，美国、法国、英国等国在低利率环境下大举借债，债务规模一路攀升，美债经常被认为是最接近无风险的资产，但英国、法国等欧洲国家一直未能走出增长低迷之困，财政和债务可持续性的问题不时引发市场高度警惕。展望后市，长期债务风险可能会继续推高英债、欧债收益率吗？
在王文虎看来，债市前景还是需要关注央行降息步伐。考虑到欧元区12月SPGI制造业PMI为45.2持平前值但低于预期，叠加部分欧洲央行官员支持到夏季降息100个基点至2%的存款便利利率水平，特朗普政府可能对进口的全球商品加征关税，甚至可能逼迫欧洲购买美国相较俄罗斯的高价能源，那么欧元区及德法的制造业表现仍难言乐观，预计欧洲的国债收益率曲线或难整体持续上移。对英国来说，12月通胀降温而PMI 不及预期，使市场预期英国央行2月降息概率超过七成，部分英国央行官员预测2025年基本降息预期为100个基点，这说明英国国债收益率曲线或亦难整体持续上移。
而眼下，特朗普就职在即，不仅让欧洲公司如临大敌，在欧洲的美国公司也感到压力倍增。欧盟美国商会这周一公布的一项调查显示，十分之九在欧洲经营的美国公司认为，未来几年跨大西洋经济关系将恶化，三分之二的受访者预计美国政策将在未来几年损害他们在欧洲的业务。在这些受访企业看来，特朗普带来的威胁主要来源于两方面，一是关税和贸易政策，二是对供应链弹性和能源转型的阻碍。
这周，欧元区、德国、法国、英国的1月PMI 初值将成为市场焦点，尽管数据波动不一定会对月底欧央行的降息决议带来多大干扰，但商业活动的持续疲软可能会影响2025年欧央行和英央行的降息轨迹。
（文章来源：21世纪经济报道）
本周一，欧股开盘后，主要股指涨跌互现，已经反映出欧洲市场对特朗普上任的复杂心理，一方面特朗普放松管制、减税的举措将提振美国经济和股市，间接利好欧股，但另一方面特朗普潜在的全面关税也让欧洲忧心忡忡。
与此同时，财报季欧洲上市公司的业绩表现、本周公布的ZEW经济情绪指标和欧元区1月PMI 初值，都将干扰市场对经济和降息前景的预期。
涨势能否延续
上周，欧洲市场走势乐观。英债收益率大幅回落，消解近十几年来最大抛售压力。欧洲三大股指全线上扬，英国富时100指数和德国DAX 30指数周涨幅超3%，双双创下历史新高，法国CAC 40指数周涨幅也达3.75%。
不过，欧股的火热走势，和最新经济数据呈现出“冰火两重天”的景象。
德国联邦统计局1月15日公布初步数据，2024年德国GDP比上年实际下降0.2%，为连续第二年负增长。英国方面，12月零售额意外下滑，远低于前值和预测，反映出消费低迷和工党政府提振经济前景堪忧。
但增长疲软的迹象加上最新通胀的降温，都为降息提供支撑。根据掉期市场的数据，交易员们目前预计，英央行今年至少会在目前4.75%的基础上再降息25个基点，第三次降息的可能性约为三分之二。
宏源期货研究所分析师王文虎向21世纪经济报道记者表示，欧股近期走高，主要原因有美国消费端通胀趋降增强、美联储未来继续降息预期，部分欧洲央行官员支持到夏季降息100个基点至2%的存款便利利率水平，欧元区11月季调后贸易顺差为129亿欧元高于前值，或说明欧元区经济有好转迹象。
宏观面之外，奢侈品、科技股的龙头业绩超乎预期，也为欧股走高点燃了一波市场热情。
欧洲奢侈品巨头历峰集团上周公布的2025财年三季度销售额增长10%，股价日涨近17%，带动LVMH、迪奥、开云、爱马仕的股价周涨5%以上。
全球最大半导体代工厂台积电上周发布的四季度净利润同比大增57%，远超分析师预期，也带飞欧洲科技股，阿斯麦上周累涨3.9%，SAP 周涨4.2%。
与此同时，欧股整体估值和基金公司持仓偏低、美元走强利好欧洲出口，都是最近欧股走势上扬的催化剂。高盛最新研报也指出，美股市场已经“定价完美”，而中欧股市展现出较强潜力，非科技行业的公司也十分具有吸引力。
外汇经纪商City Index高级市场分析师Fiona Cincotta表示，市场对欧股的盈利预期相对较低，所以有可能会出现一些上行惊喜。
欧股已经连续四周上涨，创近五个月以来最长周线上涨，但这波涨势可以持续多久？欧股春季行情会如何演变？
王文虎认为，如果欧洲消费端通胀持续下降，欧洲央行降息预期增强，那么欧洲股市或将延续上涨；货币政策宽松预期背景下，欧洲股市在春季或易涨难跌，但需警惕特朗普政府对进口商品加征关税水平超过市场预期的10%。
英债迎逆转，在欧美企担忧特朗普冲击
不久前，英国国债置身抛售风暴，但上周英央行降息预期升温，英债迎来逆转——英债收益率创十几年来新高后，买家重新进场，英债价格开始反弹，10年期英债收益率周跌18个基点至4.66%，30年期英债收益率也回落至1月初的水平。
TwentyFour Asset Management的投资组合经理Gordon Shannon 表示，通胀方面的好消息，让英国国债成为市场觉得越来越重要的安全资产。
不过，疫情期间，美国、法国、英国等国在低利率环境下大举借债，债务规模一路攀升，美债经常被认为是最接近无风险的资产，但英国、法国等欧洲国家一直未能走出增长低迷之困，财政和债务可持续性的问题不时引发市场高度警惕。展望后市，长期债务风险可能会继续推高英债、欧债收益率吗？
在王文虎看来，债市前景还是需要关注央行降息步伐。考虑到欧元区12月SPGI制造业PMI为45.2持平前值但低于预期，叠加部分欧洲央行官员支持到夏季降息100个基点至2%的存款便利利率水平，特朗普政府可能对进口的全球商品加征关税，甚至可能逼迫欧洲购买美国相较俄罗斯的高价能源，那么欧元区及德法的制造业表现仍难言乐观，预计欧洲的国债收益率曲线或难整体持续上移。对英国来说，12月通胀降温而PMI 不及预期，使市场预期英国央行2月降息概率超过七成，部分英国央行官员预测2025年基本降息预期为100个基点，这说明英国国债收益率曲线或亦难整体持续上移。
而眼下，特朗普就职在即，不仅让欧洲公司如临大敌，在欧洲的美国公司也感到压力倍增。欧盟美国商会这周一公布的一项调查显示，十分之九在欧洲经营的美国公司认为，未来几年跨大西洋经济关系将恶化，三分之二的受访者预计美国政策将在未来几年损害他们在欧洲的业务。在这些受访企业看来，特朗普带来的威胁主要来源于两方面，一是关税和贸易政策，二是对供应链弹性和能源转型的阻碍。
这周，欧元区、德国、法国、英国的1月PMI 初值将成为市场焦点，尽管数据波动不一定会对月底欧央行的降息决议带来多大干扰，但商业活动的持续疲软可能会影响2025年欧央行和英央行的降息轨迹。
（文章来源：21世纪经济报道）
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