春节假期前，又有可转债将迎来最后交易日。1月23日，是成银转债的最后交易日。成银转债1月22日收盘价为133.632元/张，如果投资者不及时操作，可能亏损超24%。此前，金沃转债部分持有者就因未及时操作导致亏损42%以上。
　　另一只银行转债——苏行转债也在1月21日触发强赎，将于3月4日停止交易。此外，春节假期结束后，大秦转债、迪贝转债也即将迎来最后交易日。
2只银行转债将被强赎
　　1月21日晚，成都银行发布关于实施“成银转债”赎回暨摘牌的第十八次提示性公告，提醒投资者1月23日为成银转债最后一个交易日，2月5日是最后一个转股日，债券持有人应及时卖出或转股。2月5日收市后，未实施转股的成银转债将全部冻结，停止交易和转股。
　　根据公告，1月23日（含当日）收市前，债券持有人可选择在债券市场继续交易。1月24日、1月26日、1月27日、2月5日（含当日）收市前，债券持有人可以12.23元/股的价格转换为公司股份。2月5日收市后，未及时转股的可转债将按照债券面值加当期应计利息的价格100.652元/张被强制赎回。
　　截至1月22日收盘，成银转债价格为133.632元/张。对照100.652元/张的强赎价格，投资者若是未及时操作，或将亏损超24%。截至目前，成银转债仍有1.49亿元余额尚未完成交易或转股，所占比例接近2%。
　　除成银转债外，苏行转债也将被强赎。1月21日，苏州银行发布了提前赎回苏行转债的公告。苏行转债成为新年首只触发提前赎回的银行转债。
　　公告显示，自2024年12月12日至2025年1月21日，苏州银行股票价格已有15个交易日的收盘价不低于苏行转债当期转股价格6.19元/股的130%（含130%，即8.05元/股），根据募集说明书约定，已触发苏行转债的有条件赎回条款。1月21日，苏州银行第五届董事会审议通过了《关于提前赎回“苏行转债”的议案》，决定行使苏行转债的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的“苏行转债”全部赎回。
　　根据时间安排，3月4日起苏行转债停止交易；3月7日起，苏行转债停止转股。
　　根据要求，苏州银行将全额赎回截至赎回登记日（2025年3月6日）收市后在中登公司登记在册的苏行转债。赎回完成后，苏行转债将在深交所摘牌。苏行转债赎回价格为101.35元/张。
银行转债僧多粥少
　　银行转债是可转债市场中的定海神针，规模逾2000亿元，占到整个市场四分之一的份额。如今随着苏行转债触发提前赎回并摘牌，未来可能会出现优质筹码较为稀缺的格局。
　　最新数据显示，杭银转债和南银转债也正在逼近触发提前赎回机制，两者剩余规模高达240亿元。
　　不仅提前赎回，债券到期也是银行转债规模萎缩的重要原因。
　　中信银行发行规模高达400亿元的中信转债也将在3月份到期，如今剩余规模仍高达58.99亿元。目前发行规模最大的可转债——500亿元浦发转债将在今年10月份正式到期。
　　与此同时，在民生银行撤回发行可转债后，新发银行可转债普遍规模不大，并且尚未过会。因此，2025年银行转债逐渐稀缺成为客观状态。
　　浙商证券研究员王明路表示，银行转债规模大、评级高，合适作为公募基金的底仓品种。成为底仓品种后，银行转债债券性特征愈发明显，换手率低。主要配置可转债的“固收+”基金配置了25%左右的银行转债。
　　数据显示，截至2024年末，公募基金持有的前十债券，共有五家银行转债，分别是兴业、重银、浦发、上银和杭银转债，持有家数均超过400家。
配置出现新方向
　　华安证券分析师颜子琦测算，预计2025年可转债供给端将减少约500亿元。一方面，根据到期日期，2025年将有48只可转债以到期方式退出市场，金额约为796.34亿元。整体测算，2025年可转债市场预计退出金额为1892亿元。另外一方面，在供给增加层面，2025年可转债市场供给量将达到53只左右，发行规模预计为1380亿元。
　　“随着积极政策的亮相，可转债市场萎缩可能会快于预期。因此，应该积极选择具有性价比的标的作为底仓。”上述可转债投资者向记者表示。
　　可转债市场也被各方所看好。
　　“2025年内需全面提振将成为增长新引擎，看好可转债市场，甚至中证可转债指数有望突破近年来的新高。”施罗德交银理财相关人士表示，当前可转债估值具备了抬升空间和条件。当下对转债的增量资金入场偏向配置，资金较多通过ETF等被动指数产品借道入市以平滑市场波动，且该趋势正逐步强化，可转债弹性品种迎来结构性机会，可转债指数或有机会突破近年的阶段性新高。
　　近期刚刚上市的新券成为各方争夺焦点。今年共有两只可转债上市，均有机构在逢低布局。上交所数据显示，在上市首日，共有三家机构席位在20日买入了南药转债1.7亿元。此前华医转债首日同样被一机构席位买入3199万元。
多只转债将迎最后交易日
　　春季假期结束后，大秦转债、迪贝转债也即将迎来最后交易日。上述转债的最后交易日分别为2月5日、2月13日。
　　1月21日晚间，大秦铁路发布关于实施“大秦转债”赎回暨摘牌的第十一次提示性公告，提醒投资者2月5日是大秦转债最后交易日。2月6日、2月7日、2月10日大秦转债持有人只能进行转股。2月10日收市后，转债持有人仍未转股，公司将以100.4203元/张的价格强制赎回大秦转债。
　　同日晚间，迪贝电气发布关于实施“迪贝转债”赎回暨摘牌的第三次提示性公告，提醒迪贝转债将于2月14日停止交易，于2月19日停止转股。根据安排，截至2月18日收市后仍未转股的迪贝转债，将以100.9781元/张的价格被强制赎回。
　　截至1月22日收盘，大秦转债、迪贝转债余额分别达18.77亿元、1.10亿元，占比依次超过5%、47%。
触发强赎后如何操作？
　　所谓可转债强制赎回，是指在可转债转股期内，所属公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日收盘价不低于转股价格的130%，上市公司有权以债券面值加应计利息的价格总和来赎回全部或部分未转股的可转债的行为。
　　对于投资者而言，如若触发了强赎机制，应该在规定期限内卖出或者转股。否则，上市公司将会以略高于面值的价格赎回可转债，届时投资者尤其是热衷于追涨高溢价可转债的投资者将可能面临较大损失。
　　面对可转债强赎，大多数投资者可以进行两种操作来规避不必要的风险。第一种是直接卖掉可转债，落袋为安，由于可转债是T+0交易，投资者可以随时卖出；第二种是在炒股软件中进行转股操作，但投资者要注意，转股后的可转债就变成了股票，交易规则也从T+0变成了T+1，当日无法进行卖出交易。
　　值得注意的是，可转债新规新增了最后交易日标识，即在可转债最后交易日的证券简称前增加“Z”标识，以向投资者充分提示风险，投资者看到此标识时应及时进行操作。若未及时卖出，停止交易后还将有3个交易日的转股时间，此时只能进行转股操作。
（文章来源：上海证券报）