财中社2月5日电铝模板全球渗透率空间大，我国主导全球供应。作为继木模板、钢模板、塑料模板之后的第四代模板，铝模板具备轻便、耐用、环保等优势。铝模板于1962年开始在美国商业化应用，于2014年开始在我国迅速渗透。在随后的五年间（ 2014-2019年），其需求从100万平米增长至4850万平米，CAGR达117.34%。目前，我国铝模板渗透率已增长至35%左右，而海外发达国家渗透率可达90%以上。认为，一方面铝模板在我国仍具备潜力。另一方面，在东南亚、中东、非洲等新兴市场，铝模板具有非常大的发展空间。我国主导全球铝模板供应，2018年铝合金建筑模板产量份额已占到全球40%，将充分受益全球渗透率提升。
　　中东、东南亚市场是铝模板的星辰大海。中东方面，中东国家主权财富基金积极参与建筑领域投资，助力经济转型。目前，中东已成为全球最活跃的建筑市场之一。沙特于2016年发布Vision 2030，规划投资超过3万亿美元，除了预计投资超1万亿美元的沙特NEOM新城以外，还包括红海国际、奇迪亚Qiddiya）、德拉耶Diriyah）等项目；阿联酋方面，《阿布扎比2030经济愿景》和《迪拜2040城市总体规划》为超过1800个重大项目提供了框架，合计超7500亿美元。同时，沙特NEOM等未来城市项目强调零碳目标，铝模板可以反复周转使用周转次数可达300次以上，木模板仅3-5次），“以铝代木”可以大幅减少木材的使用，减碳效益显著。东南亚方面，亚洲开发银行预计至2030年东南亚需要在基建投资上分配大约GDP的5.7% 2022年东南亚国家联盟GDP约3.67万亿美元）。东南亚五国2023年平均城镇化率为55.7%，约相当于我国2014年水平，前景广阔。认为，在建筑投资蒸蒸日上的背景下，中东、东南亚市场将成为铝模板的星辰大海。
　　境外业务增速高、盈利厚，铝模板迎“出海大时代”。我们观察到，率先出海的铝模板龙头相关业务实现了十分优异的高成长性。以行业龙头志特新材为例，公司2014年开始布局“出海”业务，2014年到2023年，公司海外收入从0.07亿元增长至3.67亿元，十年增长超52倍。同时，境外铝模板业务往往具备更优的盈利能力。同样以志特为例，2024年上半年，公司境外业务实现毛利率39.4%，同一时期公司实现境内业务毛利率20.4%。2024年下半年，志特与沙特阿拉伯知名建筑公司MABANI公司签订了《战略合作协议》，与来来亚亚中建、中国化学来来亚亚）、柬埔寨某客户均新签订合同，铝模板出海景气度持续攀升。
（文章来源：财中社）