中证智能财讯 会稽山（601579）8月22日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入7.36亿元，同比增长18.24%；归母净利润9078.22万元，同比增长15.63%；扣非净利润7795.18万元，同比增长4.49%；经营活动产生的现金流量净额为-1.07亿元，上年同期为-9741.1万元；报告期内，会稽山基本每股收益为0.19元，加权平均净资产收益率为2.48%。
　　公告称，公司营业收入变化主要由于本期销量增加。
　　以8月21日收盘价计算，会稽山目前市盈率（TTM）约为26.1倍，市净率（LF）约为1.3倍，市销率（TTM）约为3.06倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.99亿元，同比增长18.32%，环比下降31.71%；归母净利润-139.71万元，同比下降59.86%，环比下降101.52%；扣非净利润-418.03万元，同比下降38.35%，环比下降105.09%。
　　半年报显示，公司主要从事黄酒的生产、销售和研发等业务。
　　2024年上半年，公司毛利率为50.04%，同比上升5.40个百分点；净利率为12.37%，较上年同期下降0.65个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为44.82%，同比上升6.06个百分点，环比下降8.78个百分点；净利率为-0.54%，较上年同期下降1.17个百分点，较上一季度下降21.73个百分点。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.48%，较上年同期增长0.36个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.31%，较上年同期增长0.29个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.07亿元，同比减少955.95万元；筹资活动现金流净额-1.29亿元，同比增加1564.49万元；投资活动现金流净额1067.64万元，上年同期为-5140.54万元。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.62亿元，上年同期为-1.75亿元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为101.87%，净现比为-117.83%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.17次，上年同期为0.14次（2023年上半年行业平均值为0.16次，公司位居同行业9/16）；固定资产周转率为0.47次，上年同期为0.40次（2023年上半年行业平均值为0.68次，公司位居同行业13/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为6.53次、0.30次。
　　2024年上半年，公司期间费用为2.27亿元，较上年同期增加8063.27万元；期间费用率为30.89%，较上年同期上升7.32个百分点。其中，销售费用同比增长79.96%，管理费用同比增长0.16%，研发费用同比增长203.45%，财务费用由去年同期的-788.14万元变为-772.57万元。
　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期职工薪酬增加及广告宣传促销等业务支出增加共同影响；研发费用的变动主要因为本期研发项目及相关投入增加。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少31.29%，占公司总资产比重下降4.27个百分点；存货较上年末减少0.27%，占公司总资产比重上升1.64个百分点；应收账款较上年末增加80.85%，占公司总资产比重上升1.64个百分点；固定资产较上年末减少4.59%，占公司总资产比重上升0.54个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少43.63%，占公司总资产比重下降2.68个百分点，主要系陆续支付采购款；应交税费较上年末减少77.91%，占公司总资产比重下降1.29个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加33.71%，占公司总资产比重上升0.75个百分点；合同负债较上年末减少28.76%，占公司总资产比重下降0.47个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为12.09亿元，占净资产的33.56%，较上年末减少329.41万元。其中，存货跌价准备为554.63万元，计提比例为0.46%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为14.65%，相比上年末下降4.27个百分点；有息资产负债率为0.00%，相比上年末基本持平。
　　2024年上半年，公司流动比率为3.61，速动比率为1.29。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为陈世辉、陆锦强，取代了一季度末的沈亚忠、吴平。在具体持股比例上，浙江中国轻纺城集团股份有限公司、冯春海、鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、阎嘉、王涌持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。
　　值得注意的是，根据半年报数据，会稽山24.88%股份处于质押状态。其中，第一大股东中建信(浙江)创业投资有限公司质押1.19亿股公司股份，占其全部持股的79.98%。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.32万户，较一季度末下降了3043户，降幅8.40%；户均持股市值由一季度末的12.86万元上升至14.80万元，增幅为15.09%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）