上海医药（601607）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1394.13亿元，同比增长5.14%；归母净利润29.42亿元，同比增长12.72%；扣非净利润27.05亿元，同比增长23.00%；经营活动产生的现金流量净额为5.15亿元，同比下降68.55%；报告期内，上海医药基本每股收益为0.79元，加权平均净资产收益率为4.20%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.8元（含税）。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本报告期内销售收入规模上升。
　　以8月26日收盘价计算，上海医药目前市盈率（TTM）约为16.95倍，市净率（LF）约为0.99倍，市销率（TTM）约为0.26倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入692.6亿元，同比增长4.36%，环比下降1.27%；归母净利润14.0亿元，同比增长28.15%，环比下降9.25%；扣非净利润13.31亿元，同比增长57.97%，环比下降3.21%。
　　资料显示，公司主营业务覆盖医药工业和医药商业。
　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，分销收入1270.31亿元，同比增长6.91%，占营业收入的91.12%；工业收入127.34亿元，同比下降13.37%，占营业收入的9.13%；零售收入40.70亿元，同比下降4.50%，占营业收入的2.92%。
　　2024年上半年，公司毛利率为11.60%，同比下降1.27个百分点；净利率为2.58%，较上年同期持平。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为11.75%，同比下降0.94个百分点，环比上升0.31个百分点；净利率为2.50%，较上年同期上升0.29个百分点，较上一季度下降0.16个百分点。
　　分产品看，分销、工业、零售2024年上半年毛利率分别为5.92%、61.57%、12.21%。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.20%，较上年同期增长0.38个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.16%，较上年同期下降0.14个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5.15亿元，同比下降68.55%；筹资活动现金流净额37.63亿元，同比减少13.69亿元；投资活动现金流净额20.33亿元，上年同期为-26.15亿元。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为34.32亿元，上年同期为-9.86亿元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为103.89%，净现比为17.52%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.64次，上年同期为0.64次（2023年上半年行业平均值为0.61次，公司位居同行业13/23）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.81次、3.43次。
　　2024年上半年，公司期间费用为112.45亿元，较上年同期减少10.50亿元；期间费用率为8.07%，较上年同期下降1.20个百分点。其中，销售费用同比下降15.1%，管理费用同比增长3.86%，研发费用同比增长7.67%，财务费用同比下降8.7%。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加20.18%，占公司总资产比重上升2.17个百分点；应收账款较上年末增加10.99%，占公司总资产比重上升2.16个百分点；交易性金融资产较上年末减少29.32%，占公司总资产比重下降1.55个百分点；存货较上年末减少3.74%，占公司总资产比重下降1.35个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加13.92%，占公司总资产比重上升1.52个百分点；应付账款较上年末增加9.11%，占公司总资产比重上升1.02个百分点；长期借款较上年末增加14.05%，占公司总资产比重上升0.25个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少24.13%，占公司总资产比重下降0.38个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为380.92亿元，占净资产的54.42%，较上年末增加14.69亿元。其中，存货跌价准备为-14.18亿元，计提比例为-3.87%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为62.85%，相比上年末上升0.74个百分点；有息资产负债率为22.30%，相比上年末上升1.40个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为1.33，速动比率为1.06。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为上海实业(集团)有限公司及其全资附属子公司、上海上实(集团)有限公司及其全资附属子公司、上海国盛(集团)有限公司及其全资附属子公司、中欧医疗健康混合型证券投资基金、前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品。在具体持股比例上，易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，上海医药(集团)有限公司、HKSCC NOMINEES LIMITED、香港中央结算有限公司、中国证券金融股份有限公司持股有所下降。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）