今年以来，证券板块表现疲弱，券商类ETF年初至今跌幅在10%以上，在所有行业ETF中排名靠后。但从申赎数据来看，券商ETF的总份额一直在增长，最新份额达到874.77亿份。
　　投资者的增持或与券商整体业绩回暖有一定关系。上周，10家券商披露一季度业绩，归母净利润均实现不同程度增长。一些市场分析人士认为，券商板块受业绩支撑和低估值两大因素影响，未来可能存在补涨的机会。
南向资金“偏爱”港股非银板块
　　上周，A股市场缩量震荡，金融等权重板块表现相对较优，中证全指证券公司指数（399975）上周五收涨0.61%，迎来三连阳。
　　数据显示，多数券商ETF今年以来份额实现增长。比如：广发中证港股通非银行金融主题ETF（513750）最新份额为12.97亿份，较年初增长84.25%。富国中证全指证券公司ETF（515850）份额较年初增长了近40%。
　　净申购或反映出部分投资者在逢低建仓。
　　今年以来，港股通南向资金净流入非银金融板块，截至4月17日，持有非银金融行业（申万港股一级分类）股票市值较年初增长187.92亿港元。其中，国泰君安（2611.HK）持股市值增长最多，获增持7.62亿股，持股市值增长80.6亿港元。中国银河（6881.HK）获增持2.36亿股，持股市值增长18.19亿港元。
多家券商一季度业绩预喜
　　自2024年9月底一揽子增量政策出台以来，A股成交活跃度显著提升，为券商业绩改善提供了基础。去年四季度和今年一季度A股成交额分别为113.02万亿元、86.9万亿元，同比分别增长126.25%、67.34%。
　　目前，已有45家证券公司披露了2024年年报。从披露的数据来看，多家证券公司2024年归母净利润实现正增长，广发证券、银河证券、国信证券等多家大型证券公司归母净利润增速超过20%。一些小型券商业绩弹性则更足，华林证券、红塔证券归母净利润增幅超100%。
　　从已披露的今年一季度业绩预告来看，证券行业基本面延续回暖势头，多家大型证券公司业绩预增，华泰证券、中金公司等券商一季度利润增幅预计达到或超过50%。业绩增长的原因，主要是财富管理、交易投资等业务的增长贡献较大。随着资本市场高质量发展进程的不断推进，证券公司的基本面韧性有望进一步增强。
跟踪同一指数，费率相差两倍
　　据统计，全市场目前有21只ETF跟踪证券公司或非银金融相关指数，其中18只跟踪A股证券公司相关指数，1只跟踪沪深300非银行金融指数，2只跟踪香港证券或非银金融指数。从成分股范围来看，证券公司指数仅包含券商股，行业集中度高；而非银金融指数除券商外，还纳入保险、金融科技等公司，行业相对分散。
　　从交易成本来看，跟踪同一指数的ETF费率差距较大。以中证全指证券公司指数（399975）为例，有12只ETF跟踪该指数，其中仅有3只合计费率为0.2%（管理费率0.15%，托管费率0.05%），分别为：中证全指证券公司ETF（159842）、华夏中证全指证券公司ETF（515010）、富国中证全指证券公司ETF（515850）。建信中证全指证券公司ETF（515560）的合计费率同样较低，为0.25%，另外8只ETF产品的合计费率相对稍高，为0.6%或0.55%。
收盘价与基金净值存在背离
　　跟踪香港券商或非银金融指数的2只ETF在交易时，需注意两地交易制度差异带来的影响。这2只ETF的成分股为港股，无涨跌停板限制，而ETF在A股上市，有10%的涨跌停板限制，在成分股出现急涨急跌行情时，ETF即使涨停跌停也无法“消化”成分股的涨幅跌幅，从而导致ETF收盘价与基金净值之间出现一定程度的背离。
　　2024年以来，易方达中证香港证券投资主题ETF（513090）的收盘价和基金净值发生过两次较为显著的背离。第一次是2024年10月8日，当日基金净值大幅上涨15.88%，而收盘价的涨幅则为10.01%。第二次背离发生在2025年4月7日，当日基金净值大跌16.22%，而收盘价的跌幅为9.99%。建议投资者选择流动性较好的品种，以保证成交效率，同时谨慎交易高溢价的ETF。
———上周ETF行情概览———
（文章来源：中国证券报）