中证智能财讯中国汽研（601965）8月27日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入20.00亿元，同比增长20.38%；归母净利润4.01亿元，同比增长16.88%；扣非净利润3.77亿元，同比增长14.51%；经营活动产生的现金流量净额为-1.19亿元，上年同期为5167.53万元；报告期内，中国汽研基本每股收益为0.41元，加权平均净资产收益率为6.07%。
　　以8月26日收盘价计算，中国汽研目前市盈率（TTM）约为17.11倍，市净率（LF）约为2.28倍，市销率（TTM）约为3.48倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入11.39亿元，同比增长19.31%，环比增长32.24%；归母净利润2.37亿元，同比增长18.04%，环比增长44.71%；扣非净利润2.24亿元，同比增长14.76%，环比增长46.94%。
　　半年报显示，公司主营业务为汽车技术服务和装备制造业务。
　　2024年上半年，公司毛利率为40.59%，同比下降0.76个百分点；净利率为21.58%，较上年同期下降0.44个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为41.33%，同比上升0.80个百分点，环比上升1.71个百分点；净利率为22.57%，较上年同期上升0.72个百分点，较上一季度上升2.30个百分点。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为6.07%，较上年同期增长0.31个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为6.04%，较上年同期增长0.44个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.19亿元，同比减少1.71亿元；筹资活动现金流净额-1247.15万元，同比增加1010.27万元；投资活动现金流净额-8.23亿元，上年同期为-6188.79万元。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-4.33亿元，上年同期为3.12亿元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为73.98%，净现比为-29.66%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.20次（2023年上半年行业平均值为0.50次，公司位居同行业10/13）；固定资产周转率为0.67次，上年同期为0.58次（2023年上半年行业平均值为3.26次，公司位居同行业12/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.44次、3.80次。
　　2024年上半年，公司期间费用为2.98亿元，较上年同期增加2247.67万元；但期间费用率为14.89%，较上年同期下降1.68个百分点。其中，销售费用同比增长12.62%，管理费用同比增长0.03%，研发费用同比增长7.18%，财务费用由去年同期的-1344.36万元变为-513.51万元。
　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司坚持以市场和客户需求为导向，优化市场开发策略，全力做好客户服务，并通过全面组织客户走访，召开市场协同工作会，加大市场开拓力度，营销投入不断增长；管理费用的变动主要因为管理费用与去年同期基本持平；财务费用的变动主要因为公司新增试验场地租赁，确认使用权资产和租赁负债，租赁负债的利息费用增加；研发费用的变动主要因为公司聚焦科技创新，重点围绕核心技术突破、关键产品研发，持续打造高效技术研发创新体系，本期研发投入同比增加。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少39.05%，占公司总资产比重下降11.27个百分点；应收账款较上年末增加79.67%，占公司总资产比重上升7.67个百分点；应收票据较上年末减少77.64%，占公司总资产比重下降6.25个百分点；交易性金融资产较上年末增加13226.15%，占公司总资产比重上升5.44个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加127.67%，占公司总资产比重上升3.42个百分点；应付账款较上年末增加35.95%，占公司总资产比重上升2.08个百分点；租赁负债较上年末增加523.06%，占公司总资产比重上升1.83个百分点；合同负债较上年末减少53.49%，占公司总资产比重下降1.81个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.57亿元，占净资产的5.38%，较上年末增加8920.82万元。其中，存货跌价准备为1143.87万元，计提比例为3.1%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为26.89%，相比上年末上升3.09个百分点；有息资产负债率为0.56%，相比上年末上升0.25个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为2.20，速动比率为2.04。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为易方达供给改革灵活配置混合型证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的朱晔、鹏华新兴产业混合型证券投资基金。在具体持股比例上，中国检验认证(集团)有限公司、航天科工资产管理有限公司、工银瑞信文体产业股票型证券投资基金、国泰智能汽车股票型证券投资基金、景顺长城新能源产业股票型证券投资基金、皇甫翎、建信基金-建设银行-中国人寿-中国人寿委托建信基金股票型组合持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.93万户，较一季度末增长了1051户，增幅5.75%；户均持股市值由一季度末的106.68万元下降至87.70万元，降幅为17.79%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）