周二A股三大指数低开后震荡走强且收盘翻红，收盘时沪指涨0.41%，深成指涨0.33%，创业板指涨0.19%。两市成交额为1.48万亿元，较上一交易日缩量238亿元。盘面上，航天航空（2.78%）、美容护理（+2.63%）、珠宝首饰（2.28%）居行业涨幅榜前列。相反，工程机械、医疗服务、医药商业等回调居前。
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　　人民币狂飙370点
　　消息面上，离岸人民币周二大涨，盘中一度升破7.25、7.24、7.23关口，最多时狂飙约370点。2025年以来，离岸人民币整体走强，和2024年12月31日盘中触及的7.3690相比，已整体升值千点以上。
　　南华期货宏观外汇分析师周骥分析指出，在国内“稳”的大背景下，美元兑人民币即期汇率或将阶段性主要受到外部因素的影响。
　　2025年以来，美元指数整体走弱，当前已跌至104下方。中金外汇研究指出，近期美元自高位回落，特朗普关税政策落地不及此前市场预期，使得此前美元多头出现获利了结，而通胀反弹迹象的出现则使得美联储不急于降息的预期进一步强化。另一方面，美国经济数据的转弱以及市场风险情绪的走低也都带动了美债利率的明显下行，这同样带动了美元的整体走弱。
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　　市场资金“东升西落”？
　　此外，市场上讨论颇多的资金“东升西落”，也被市场人士认为是周二A股走强的原因之一。中航证券表示，中国不断证明中国在本轮人工智能革命中处于世界领先水平，新一轮“东升西落”预期正在配酿过程中，若全球资金形成一致预期，A股、港股有望形成新一轮牛市。
　　具体到资金面，高盛日前的研报表示，近期对冲基金正以最快速度撤离美国科技和媒体类股票，将重点转向亚洲有前景的市场。对冲基金在亚洲，尤其是对中国企业股票的增持，清晰地反映出对当地成长前景的信心正不断增强。
　　该机构表示，近期投资者沟通显示，全球长期配置型资金正更积极参与中国资本市场交易（如IPO、定向增发）。高盛测算，追踪MSCI全球指数（或MSCI全球除美国指数）、合计管理4000亿美元资产的全球共同基金，对中国股票的配置每提升1个百分点，将带来80亿美元净流入；若整体配置回归中性，在其他条件不变的情况下，对中国股票的理论增量需求可达300亿美元。
　　此外，有不少机构上调中国股市评级且下调美股评级。花旗集团的策略师将美国股市的评级从增持下调至中性，同时将中国股市的评级上调至增持，并称“美国例外论”（即美国的经济、政治和美元资产具备独特优势，使其在全球周期中持续跑赢其他市场）至少已经暂停。
　　摩根士丹利中国首席股票策略师王滢在近期的媒体分享会中指出，国际投资人对中国市场的配置也应该会逐步增加，预计未来两年内，中国股市的投资回报率有望追赶甚至超越其他新兴市场。
　　当然了，也有机构对于资金的“东升西落”持有不同的观点。中金公司近日研报表示，市场资金的确出现了小幅“东升”（中国和欧洲市场资金都有流入），但“西未落”（流入美国的资金放缓但未逆转）。
　　其中流入中国市场的外资规模虽然上扬，但明显小于“9.24”行情，且以被动和交易资金为主，以亚太和新兴市场内部轮动为主。而主动资金依然流出中国市场，且流出幅度并未明显放缓。
图片来源：中金公司
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　　10倍大牛一字跌停
　　具体到个股的话，双成药业周二一字跌停，收盘时封单金额高达5.49亿元。3月10日晚间，双成药业发布公告称，公司决定终止发行股份及支付现金购买奥拉股份100%股份。
　　这笔并购始于2024年8月。当时双成药业表示拟通过重大资产置换、发行股份及支付现金的方式购买宁波奥拉半导体股份有限公司股权，同时拟向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金。
　　重组消息发出后，双成药业股价大幅异动，而后停牌。2024年9月11日复牌后，双成药业又开启疯狂连板模式，至10月28日的27个交易日录得24个涨停，股价一度飙升至40元上方，市值一度达到170亿元。因而，双成药业也被称为A股2024年连板王，也一度达成股价“10倍”的壮举。
　　对于重组终止，有投资者在股吧里表示，“很多投资者都睡了吧，天亮后发现，天塌了”、“妥妥的杀猪盘”、“忽悠重组”。
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　　600亿龙头跳空大涨
　　美容护理板块龙头爱美客的大涨，同样是市场关注的焦点。该股周二跳空大涨14.92%，最新市值为608亿元。
　　市场分析称，随着中国经济的持续繁荣发展，消费者对医疗美容需求旺盛。中国整形美容协会预测，未来几年内，中国医美市场仍可保持10%-15%的快速增长，其中注射类医疗美容项目增速将达到20%-30%。
　　具体产品方面，弗利斯特沙利文报告显示，重组胶原蛋白产品市场规模至2027年有望增长至1083亿元，复合年增长率达42.4%，占到中国胶原蛋白市场的62.3%。其中，基于重组胶原蛋白的功效性护肤品的市场规模预计2027年增至645亿元，复合年增长率为55%。
　　弗若斯特沙利文还指出，全球透明质酸原料市场预计未来五年，还将保持12.3%的复合增长率。其中，中国是全球最大的玻尿酸原料生产销售国，总销量占全球的82%，年复合增长率达13.1%。
　　万联证券指出，中长期我国医美行业渗透率有望持续提升，看好产品附加值高、管线丰富、布局高成长性细分赛道的合规医美龙头公司。此外，年轻一代消费者对于国货美妆品牌的接受度提高，国货品牌有望实现市占率进一步提升，建议关注强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头公司。
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　　A股将迎估值重塑？
　　往后看，银河证券认为，当前国内经济处于新旧动能切换的转型期，尤其是在新质生产力加速发展叠加一系列政策提振下，A股市场迎来结构性估值重塑机会。随着存量政策加快落实，一揽子增量政策加力推出，国内经济基本面有望呈现出逐步改善态势。中长期资金加速入市的背景下，市场运行趋于稳定，投资者信心将进一步增强。
　　广发策略则指出，当中美基本面不同步时，美国走弱或走平+中国回暖的组合，A股资产的表现较好。当美国基本面边际回落（美债利率下行）时，若中国基本面边际向上时，则A股资产有抬估值的可能，比如19Q1-Q3期间以及当前。
（文章来源：东方财富研究中心）