中证智能财讯九华旅游（603199）7月30日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入3.95亿元，同比增长3.92%；归母净利润1.14亿元，同比增长2.65%；扣非净利润1.09亿元，同比增长2.03%；经营活动产生的现金流量净额为7639.43万元，同比下降53.83%；报告期内，九华旅游基本每股收益为1.0327元，加权平均净资产收益率为7.75%。

　　以7月29日收盘价计算，九华旅游目前市盈率（TTM）约为17.57倍，市净率（LF）约为2.16倍，市销率（TTM）约为4.22倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.15亿元，同比增长14.17%，环比增长19.14%；归母净利润6221.8万元，同比增长25.70%，环比增长19.46%；扣非净利润6006.78万元，同比增长27.33%，环比增长22.54%。
　　半年报显示，公司作为国内知名的旅游企业，致力打造“创造生活新方式”的经营理念，为游客提供专业、精品的旅游综合服务。报告期内，公司主要业务包括酒店、索道缆车、客运、旅行社，构建了完整的旅游产业体系。
　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，索道缆车业务收入1.53亿元，同比下降6.14%，占营业收入的38.65%；旅行社业务收入1.44亿元，同比增长17.94%，占营业收入的36.38%；酒店业务收入1.18亿元，同比增长2.72%，占营业收入的29.91%。
　　2024年上半年，公司毛利率为54.17%，同比上升0.56个百分点；净利率为28.93%，较上年同期下降0.36个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为53.75%，同比上升4.57个百分点，环比下降0.93个百分点；净利率为28.97%，较上年同期上升2.66个百分点，较上一季度上升0.08个百分点。
　　分产品看，索道缆车业务、旅行社业务、酒店业务2024年上半年毛利率分别为87.76%、1.97%、18.31%。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.75%，较上年同期下降0.82个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.91%，较上年同期下降0.60个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7639.43万元，同比下降53.83%；筹资活动现金流净额-8803.53万元，同比减少8780.53万元；投资活动现金流净额-4558.61万元，上年同期为-1.33亿元。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3384.23万元，上年同期为19823.53万元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为102.28%，净现比为66.84%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.24次（2023年上半年行业平均值为0.14次，公司位居同行业1/12）；固定资产周转率为0.51次，上年同期为0.58次（2023年上半年行业平均值为0.35次，公司位居同行业2/12）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为30.34次、23.38次。
　　2024年上半年，公司期间费用为6104.05万元，较上年同期增加140.90万元；但期间费用率为15.45%，较上年同期下降0.24个百分点。其中，销售费用同比增长4.49%，管理费用同比增长1.22%，财务费用由去年同期的-56.86万元变为-35.37万元。
　　资料显示，财务费用的变动主要因为租赁负债利息支出增加。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末增加16.92%，占公司总资产比重上升8.44个百分点；在建工程较上年末减少81.03%，占公司总资产比重下降8.41个百分点；货币资金较上年末减少35.42%，占公司总资产比重下降3.24个百分点；应收账款较上年末增加774.45%，占公司总资产比重上升1.19个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少32.86%，占公司总资产比重下降3.21个百分点；应交税费较上年末减少51.64%，占公司总资产比重下降1.51个百分点；应付职工薪酬较上年末减少19.21%，占公司总资产比重下降0.95个百分点；租赁负债较上年末增加357.82%，占公司总资产比重上升0.69个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为744.51万元，占净资产的0.52%，较上年末减少59.81万元。其中，存货跌价准备为11.53万元，计提比例为1.52%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为17.24%，相比上年末下降4.48个百分点；有息资产负债率为0.01%，相比上年末上升0.01个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为1.43，速动比率为1.40。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为华安媒体互联网混合型证券投资基金、中国工商银行股份有限公司-兴全绿色投资混合型证券投资基金(LOF)、农银汇理策略收益一年持有期混合型证券投资基金、农银汇理策略精选混合型证券投资基金，取代了一季度末的融通动力先锋混合型证券投资基金、万家新机遇龙头企业灵活配置混合型证券投资基金、富国新机遇灵活配置混合型发起式证券投资基金、富国周期精选三年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，富国中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，华夏新兴消费混合型证券投资基金、黄骏持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.3万户，较一季度末增长了1343户，增幅11.54%；户均持股市值由一季度末的36.08万元下降至25.40万元，降幅为29.60%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）