财中社11月18日电天岳先进发布2024年三季报，2024年前三季度公司实现营收12.81亿元，同比增长55.34%；实现归母净利润1.43亿元，同比大幅扭亏。单三季度来看，202024年第三季度公司实现营收3.69亿元，同比下降4.60%，环比下降24.10%；实现归母净利润0.41亿元，同比增长982.08%，环比下降26.25%。

　　太平洋证券主要观点如下：
　　一、营收创下历史新高，盈利能力向上趋势明显。
　　从前三季度来看，得益于公司大尺寸导电型产品产销量持续增长、高品质导电型碳化硅衬底产品加速“出海”，公司营业收入同比实现高速增长，在营收创下历史新高的同时，净利润较上年同期扭亏为盈。单三季度来看，公司末发出商品同比增加，尚未确认收入导致三季度营收出现同比4.6%的下降，但毛利率逐季度向上趋势明显。202024年第三季度实现毛利率32.63%，同比提升13.94 %s，环比提升8.39%s，盈利能力显著提升。
　　二、费用把控优秀，研发成果初现费用降低。
　　2024前三季度，公司共发生期间费用2.26亿元，期间费用率17.61%，同比下降10.32 %s，运行效率持续提升。其中，发生研发费用0.95亿元，研发费率7.42%，同比下降7.52 %s，主要系公司去年同期新产品研发费用净额较高本期净额减少所致。
　　三、第三代半导体高速发展，高国际化程度竞争优势明显。
　　目前，公司不仅实现了8英寸碳化硅衬底国产化替代，公司8英寸碳化硅衬底也已经率先实现海外客户批量销售，获得英飞凌、博世等下游电力电子、汽车电子领域的国际知名企业合作。截至目前，全球前十大功率半导体企业超过50%已成为公司客户。随着国际一线大厂在8英寸晶圆工厂的建设已经步入陆续投产的阶段，未来8英寸碳化硅衬底需求保持增长趋势。伴随公司上海临港工厂2期期8英寸碳化硅衬底扩产计划的推进，后续业绩有望进一步持续提升。
　　四、盈利预测
　　我们预计公司2024-26年实现营收16.90、23.58、30.59亿元，实现归母净利润2.04、3.58、5.33亿元，对应PE 138.15、78.70、52.89亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。
（文章来源：财中社）