中证智能财讯 康拓医疗（688314）8月14日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入1.53亿元，同比增长13.48%；归母净利润4879.22万元，同比增长24.53%；扣非净利润4030.39万元，同比增长7.35%；经营活动产生的现金流量净额为7591.87万元，同比增长134.46%；报告期内，康拓医疗基本每股收益为0.6元，加权平均净资产收益率为8.03%。
　　公告称，公司营业收入变化主要由于省际联盟神经外科集采陆续落地执行，公司积极调整经营策略，加速产品入院速度，深耕下沉市场，提升产品渗透率，形成了营业收入的增长。
　　以8月13日收盘价计算，康拓医疗目前市盈率（TTM）约为17.86倍，市净率（LF）约为2.49倍，市销率（TTM）约为5.18倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8342.2万元，同比增长18.36%，环比增长19.31%；归母净利润2885.71万元，同比增长46.04%，环比增长44.76%；扣非净利润2144.88万元，同比增长14.11%，环比增长13.76%。
　　半年报显示，公司作为专注于三类植入医疗器械产品研发、生产与销售的高新技术企业，其核心产品聚焦于神经外科颅骨修补固定领域，并延伸至心胸外科胸骨固定、口腔科、颌面修复及皮肤填充等多个细分领域，其中PEEK材料颅骨修补和固定产品在国内市场占据领先地位，彰显了公司技术实力与市场竞争力。
　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，PEEK材料神经外科产品收入9621.66万元，同比增长15.45%，占营业收入的62.75%；钛材料神经外科产品收入3566.84万元，同比下降5.47%，占营业收入的23.26%。
　　2024年上半年，公司毛利率为80.10%，同比下降0.98个百分点；净利率为31.48%，较上年同期上升2.93个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为79.15%，同比下降1.58个百分点，环比下降2.07个百分点；净利率为34.35%，较上年同期上升6.69个百分点，较上一季度上升6.29个百分点。
　　分产品看，PEEK材料神经外科产品、钛材料神经外科产品2024年上半年毛利率分别为84.86%、68.06%。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.03%，较上年同期增长0.94个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.41%，较上年同期增长0.96个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7591.87万元，同比增长134.46%；筹资活动现金流净额-2883.32万元，同比增加73.59万元；投资活动现金流净额-1.01亿元，上年同期为-1.58亿元。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-617.20万元，上年同期为-11137.47万元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为121.47%，净现比为155.60%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.22次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业20/47）；固定资产周转率为1.24次，上年同期为1.07次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业27/47）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为17.67次、1.01次。
　　2024年上半年，公司期间费用为6307.42万元，较上年同期增加393.96万元；但期间费用率为41.13%，较上年同期下降2.63个百分点。其中，销售费用同比增长0.19%，管理费用同比增长7.11%，研发费用同比增长21.71%，财务费用由去年同期的-141.07万元变为-99.32万元。
　　资料显示，管理费用的变动主要因为报告期内管理人员人工成本增加；财务费用的变动主要因为报告期内境外子公司美元贷款利率增长导致本期利息支出增加；研发费用的变动主要因为报告期内交联透明质酸钠凝胶项目临床试验费用增加。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少14.49%，占公司总资产比重下降10.45个百分点；在建工程较上年末增加253.05%，占公司总资产比重上升3.47个百分点；存货较上年末减少29.67%，占公司总资产比重下降1.73个百分点；长期股权投资较上年末增加44.74%，占公司总资产比重上升1.23个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加41.30%，占公司总资产比重上升0.85个百分点，主要系系报告期内募投项目二期工程款增加；应付职工薪酬较上年末减少28.16%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加32.42%，占公司总资产比重上升0.19个百分点；合同负债较上年末增加76.27%，占公司总资产比重上升0.19个百分点，主要系系报告期内预收货款增加。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2487.82万元，占净资产的4.07%，较上年末减少1049.33万元。其中，存货跌价准备为2122.28万元，计提比例为46.04%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为13.83%，相比上年末上升0.47个百分点；有息资产负债率为5.35%，相比上年末下降0.27个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为4.70，速动比率为4.42。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为胡立人、西安合赢企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、胡立功，取代了一季度末的大成景恒混合型证券投资基金、黄伟、邵杰。在具体持股比例上，朱海龙、刘雯蕾持股有所上升。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4076户，较一季度末下降了645户，降幅13.66%；户均持股市值由一季度末的37.67万元下降至37.51万元，降幅为0.42%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）