中证智能财讯 珠海冠宇（688772）8月16日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入53.47亿元，同比下降2.31%；归母净利润1.02亿元，同比下降27.53%；扣非净利润2599.20万元，同比下降72.62%；经营活动产生的现金流量净额为8.36亿元，同比下降4.34%；报告期内，珠海冠宇基本每股收益为0.09元，加权平均净资产收益率为1.45%。
　　以8月15日收盘价计算，珠海冠宇目前市盈率（TTM）约为50.07倍，市净率（LF）约为2.25倍，市销率（TTM）约为1.35倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入27.98亿元，同比下降9.64%，环比增长9.79%；归母净利润9179.13万元，同比下降67.25%，环比增长818.25%；扣非净利润4230.16万元，同比下降83.79%，环比增长359.37%。
　　资料显示，公司主要从事消费类电池的研发、生产及销售，拥有完善的研发、生产及销售体系，是全球消费类电池主要供应商之一。同时，公司也在逐步有重点地推进在动力及储能类电池领域的布局。
　　2024年上半年，公司毛利率为24.39%，同比上升1.92个百分点；净利率为0.43%，较上年同期下降1.30个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.15%，同比下降1.24个百分点，环比下降0.51个百分点；净利率为2.13%，较上年同期下降6.17个百分点，较上一季度上升3.56个百分点。
　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.45%，较上年同期下降0.65个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.02%，较上年同期下降0.86个百分点。
　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为8.36亿元，同比下降4.34%；筹资活动现金流净额7.15亿元，同比增加1.60亿元；投资活动现金流净额-14.78亿元，上年同期为-20.95亿元。
　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-9.89亿元，上年同期为-11.99亿元。
　　2024年上半年，公司营业收入现金比为114.56%，净现比为821.42%。
　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.27次（2023年上半年行业平均值为0.26次，公司位居同行业15/32）；固定资产周转率为0.73次，上年同期为0.90次（2023年上半年行业平均值为1.18次，公司位居同行业25/32）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.86次、2.18次。
　　2024年上半年，公司期间费用为13.32亿元，较上年同期增加2.75亿元；期间费用率为24.91%，较上年同期上升5.60个百分点。其中，销售费用同比增长22.45%，管理费用同比增长4.33%，研发费用同比增长37.24%，财务费用由去年同期的-2405.46万元变为4049.48万元。
　　资料显示，销售费用的变动主要因为公司市场规模扩大，相应地增加运营费用，及经营状况改善，员工平均薪酬水平提高；财务费用的变动主要因为汇率变动导致公司汇兑收益下降，利息收入下降；研发费用的变动主要因为为保证公司能够不断进行技术创新，维持公司的市场竞争优势，公司持续加大研发投入。本年度公司一方面引进优秀技术背景人才，扩充研发团队人员，提升公司核心竞争力；另一方面，持续加大新材料开发、新产品开发及平台开发等领域的研发投入，研发材料耗用增加。
　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加26.68%，占公司总资产比重上升2.48个百分点；固定资产较上年末减少6.39%，占公司总资产比重下降2.38个百分点；存货较上年末减少9.84%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；长期待摊费用较上年末减少20.40%，占公司总资产比重下降0.47个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加63.59%，占公司总资产比重上升3.55个百分点，主要系为满足未来发展需求，增加借款；应付票据较上年末减少27.85%，占公司总资产比重下降2.47个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加284.57%，占公司总资产比重上升1.68个百分点；应付账款较上年末减少7.52%，占公司总资产比重下降1.60个百分点。
　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为17.59亿元，占净资产的25.84%，较上年末减少1.92亿元。其中，存货跌价准备为2.26亿元，计提比例为11.38%。
　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为67.62%，相比上年末上升1.25个百分点；有息资产负债率为32.31%，相比上年末上升3.78个百分点。
　　2024年上半年，公司流动比率为1.08，速动比率为0.89。
　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金四零六组合，取代了一季度末的杭州富阳明宇投资管理合伙企业(有限合伙)。在具体持股比例上，安义浙银汇嘉投资管理合伙企业(有限合伙)、深圳拓金私募股权投资基金管理有限公司-深圳拓金创业投资基金合伙企业(有限合伙)、珠海拓金私募股权投资基金管理合伙企业(有限合伙)-珠海冷泉投资合伙企业(有限合伙)、杭州长潘股权投资合伙企业(有限合伙)、湖北小米长江产业投资基金管理有限公司-湖北小米长江产业基金合伙企业(有限合伙)、珠海科技创业投资有限公司、珠海铧盈投资有限公司-珠海华金阿尔法三号股权投资基金合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.85万户，较一季度末下降了1641户，降幅8.13%；户均持股市值由一季度末的75.23万元上升至90.62万元，增幅为20.46%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）