1、东方铁塔 002545：
钾肥+钢结构
1、全资子公司老挝开元矿业在老挝境内拥有141平方公里的钾盐矿开采权，其开采中的老挝甘蒙省龙湖矿区西段41.69平方公里矿区保有矿石量11.99亿吨，氯化钾资源储量2.18亿吨，当前已具有氯化钾产能50万吨/年。
2、公司目前是钢结构与钾肥产业并行的双主业上市公司，钢结构产品主要用于电力（特高压）、广电、石化、通信、建筑等国民经济基础行业。根据年报数据测算，公司钢结构类产品毛利率维持15%以上，相对优于其余钢结构EPC企业。
3、老挝甘蒙省钾镁盐矿150万吨氯化钾项目一期工程（50万吨）已启动，预计2022年底初步达产，达产后老挝开元氯化钾产能将提升至100万吨/年。中期规划至200万吨产量，成为亚洲市场领先企业。（详细解析请查阅22年4月7日异动解析）
（2022-04-08）

2、东方铁塔 002545：
钢结构与钾肥双主业上市公司
1、钾肥储量及产能：
（1）全资子公司老挝开元矿业在老挝境内拥有141平方公里的钾盐矿开采权，其开采中的老挝甘蒙省龙湖矿区西段41.69平方公里矿区保有矿石量11.99亿吨，氯化钾资源储量2.18亿吨，当前已具有氯化钾产能50万吨/年。
（2）老挝甘蒙省钾镁盐矿150万吨氯化钾项目一期工程（50万吨）已启动，预计2022年底初步达产，达产后老挝开元氯化钾产能将提升至100万吨/年。中期规划至200万吨产量，成为亚洲市场领先企业。
（3）老挝开元拥有甘蒙-沙湾那吉省龙湖矿区东段-广财-文泰矿区（约99.27平方公里）的区域探矿权；根据勘探结果，该区域拥有钾盐资源量约1.85亿吨。
（4）其他公司现有产量：盐湖股份（502万吨/年）、藏格矿业（200万吨/年）、亚钾国际（25万吨/年，年底可达100万吨/年）
2、近期我国及海外钾肥价格持续上涨
（1）我国硫酸钾市场价格达4539元/吨，月环比+8.61%，同比+54.8%，氯化钾市场价格达4340元/吨，月环比+11.6%，同比+87.0%。
（2）巴西颗粒钾肥CFR价格涨至1250美元/吨，月环比+52.4%，同比+267.7%；美国新奥尔良钾肥价格涨至830美元/吨，月环比+24.8%，同比+161.0%；东南亚标准氯化钾价格涨至650美元/吨，同比+132.1%。
注：根据百川盈孚，截至2022年4月2日。
3、钾肥业务利润弹性：根据公司2021年半年报，按照氯化钾业务毛利率约为36.40%，2022年底100万吨/年产量，假设满产满销，则氯化钾每上涨100元/吨可为公司增厚毛利润约3640万元/年。
4、溴化钠：公司钾肥产能配套有溴化钠（钾矿提取的副产品）产能。溴化钠主要用于感光工业、建筑阻燃剂、医学以及香料等领域，是较为有用的工业原料，目前价格3万元/吨以上。
5、钢结构：
（1）钢结构产品主要涉及电厂钢结构、石化钢结构、民用建筑钢结构和铁塔类产品（输电线路铁塔、广播电视塔、通信塔等）。根据年报数据测算，公司钢结构类产品毛利率维持15%以上，相对优于其余钢结构EPC企业。
（2）“十四五”期间，国网规划建设特高压工程“24交14直”，总投资3800亿元。“十二五”特高压线路累计建成14条，“十三五”累计建成26条，若“十四五”建设特高压“24交14直”即38条，远超前两个五年计划。
6、盈利预测：预计2021-2023年，公司收入32.7/39.7/49.5亿元，同比增长23.2%/21.6%/24.7%，归母净利润4.31/7.41/9.26亿元，同比增长39.4%/72.2%/24.9%。
（部分资料来自华西证券、安信证券、东亚前海证券、公告互动）
（2022-04-07）