1、军信股份 301109：
垃圾焚烧发电（算力中心）+垃圾处理
1、2025年3月3日公告，全资孙公司与吉尔吉斯共和国奥什市政府签订《奥什市垃圾科技处置项目框架协议》。项目主要内容包括绿电中心(通过垃圾焚烧发电)、供热中心(利用垃圾焚烧产生的蒸汽提供热能)和算力中心(利用绿电为算力设备供电以及利用蒸汽制冷等技术降低算力附属设备能耗)。
2、公司聚焦于固体废弃物处理业务，致力于整合治污资源，提高污染物处理水平，促进城市循环经济发展和生态文明建设。主营业务包括垃圾焚烧发电、污泥处置、渗沥液（污水）处理、垃圾填埋和灰渣处理处置等业务。
3、公司对长沙市生活垃圾、市政污泥、垃圾渗沥液和灰渣等处理处置设施，平江县生活垃圾处理设施进行投资及运营管理。
（2025-03-17）

2、军信股份 301109：
股权收购+垃圾焚烧发电及垃圾处理
1、今日复牌，23年3月5日晚公告，公司拟收购仁和环境63%股权，拓展餐厨垃圾处理业务。本次交易完成后，仁和环境将成为公司控股子公司。
2、公司聚焦于固体废弃物处理业务，致力于整合治污资源，提高污染物处理水平，促进城市循环经济发展和生态文明建设。主营业务包括垃圾焚烧发电、污泥处置、渗沥液（污水）处理、垃圾填埋和灰渣处理处置等业务。
3、公司对长沙市生活垃圾、市政污泥、垃圾渗沥液和灰渣等处理处置设施，平江县生活垃圾处理设施进行投资及运营管理。（详细解析请查阅22年4月13日异动解析）
（2023-03-06）

3、军信股份 301109：
垃圾焚烧发电及垃圾处理
1、主营业务：公司聚焦于固体废弃物处理业务，致力于整合治污资源，提高污染物处理水平，促进城市循环经济发展和生态文明建设。主营业务包括垃圾焚烧发电、污泥处置、渗沥液（污水）处理、垃圾填埋和灰渣处理处置等业务。公司主要产品为电，主要服务包括垃圾焚烧发电服务、污泥处置服务、渗沥液（污水）处理服务、垃圾填埋服务和灰渣处理处置服务。
2、核心亮点：
（1）公司对长沙市生活垃圾、市政污泥、垃圾渗沥液和灰渣等处理处置设施，平江县生活垃圾处理设施进行投资及运营管理。
（2）公司经营的长沙市城市固体废弃物处理场是集生活垃圾、市政污泥、垃圾渗沥液等固体、液体废弃物于一体的综合协同处理场所，也是湖南省会长沙市唯一的城市固废综合协同处理场所。
（3）场所建设规模（垃圾焚烧处理能力7800吨/天、市政污泥处置能力1000吨/天、垃圾渗沥液处理能力2700立方米/天、垃圾填埋处理能力4000吨/天、灰渣处理处置能力410吨/天）、运营规模、管理和技术水平均处于同行业前列。
3、行业概况：
（1）截至2018年底，全国垃圾焚烧发电企业共有152家，年处理垃圾量排名前十企业的年处理量共计6320万吨，约占全国垃圾焚烧处理量的47.5%。
（2）特许经营权具有排他性，企业在取得某一地区的特许经营权后，在特许经营期限内（一般为25-30年）形成对该地区市场的长期服务，而且在特许经营权到期后凭借前期积累的运营经验仍有继续通过其他方式运营该项目的优势。
（3）在当地不出现大规模新增固体废物处理需求的情况下，其他企业很难获得地方政府的准入，从而形成特许经营壁垒。
4、可比公司：光大环境、伟明环保、上海环境、中国天楹、三峰环境、桑德环境、圣元环保等
5、数据一览：
（1）2019-2021年，营业收入分别是9.96亿元、11.01亿元、20.63亿元，复合增速43.8%；扣非净利润分别是3.12亿元、4.16亿元、4.39亿元，复合增速18.61%，毛利率分别为59.42%、64.17%、38.40%，发行价格34.81元/股，发行22.91PE，行业23.15PE,发行流通市值19.14亿，市值76.54亿。
（2）公司预计2022年1-3月实现营业收入35,747万元至36,951万元，较2021年1-3月变动-33.46% 至-31.21%；预计2022年1-3月归属于母公司所有者的净利润10，710万元至11，859万元，较2021年1-3月变动51.07%至67.28%。
（公司招股意向书、中信证券）
（2022-04-13）