1、聚胶股份 301283：
卫材热熔胶+一次性卫生用品上游
1、据网络纪要，公司2023年连续四个季度业绩环比高增。2024年一季度业绩预计超过4000万，同比增长300%+，有望创公司单季度业绩历史新高。
2、公司以研发生产吸收性卫生用品专用热熔胶为业务核,产品主要用于卫生巾、纸尿裤等吸收性卫生用品面层、吸收层、底层等各组成材料的粘合。境外业务占比38%。公司全球市场占有率约9%，是目前除三大家之外唯一的中国企业。目前有10万吨热熔胶产能，具有独创的全球最大卫材热熔胶单条产线。
3、公司已跟全球十大日用品集团中的八家客户建立了合作关系,主要客户包括金佰利、恒安、日本大王等一次性卫生用品主流品牌企业。
4、在国内市场，发行人、汉高、富乐、波士胶四家市占率达80%以上，其中公司市场占有率约为15%。
（2024-03-13）

2、聚胶股份 301283：
卫材热熔胶+一次性卫生用品上游+次新股
1、22年12月12日公告，拟使用超募资金4881.75万元对“卫材热熔胶产品波兰生产基地建设项目”增加投资。
2、公司以研发生产吸收性卫生用品专用热熔胶为业务核,产品主要用于卫生巾、纸尿裤等吸收性卫生用品面层、吸收层、底层等各组成材料的粘合。境外业务占比38%。公司21年销售约8万吨，全球市场占有率约9%，是目前除三大家之外唯一的中国企业。目前有10万吨热熔胶产能，具有独创的全球最大卫材热熔胶单条产线。
3、公司已经跟全球十大日用品集团中的八家客户建立了合作关系,主要客户包括金佰利、恒安、日本大王、维达、重庆百亚、宝洁等一次性卫生用品主流品牌企业。
4、在国内市场，发行人、汉高、富乐、波士胶四家市占率达80%以上，其中公司市场占有率约为15%。（详细解析请查阅，22年9月2日异动解析）
（2023-01-03）

3、聚胶股份 301283：
卫材热熔胶+一次性卫生用品上游+次新股
1、公司以研发生产吸收性卫生用品专用热熔胶(简称“卫材热熔胶”)为业务核,产品主要用于卫生巾、纸尿裤等吸收性卫生用品面层、吸收层、底层等各组成材料的粘合。境外业务占比38%。公司21年销售约8万吨，全球市场占有率约9%，是目前除三大家之外唯一的中国企业。目前有10万吨热熔胶产能，具有独创的全球最大卫材热熔胶单条产线。
2、公司已经跟全球十大日用品集团中的八家客户建立了合作关系,主要客户包括金佰利、恒安、日本大王、维达、重庆百亚、宝洁等一次性卫生用品主流品牌企业。
3、在国内市场，发行人、汉高、富乐、波士胶四家市占率达80%以上，其中公司市场占有率约为15%。
4、公司预计2022年1-9月收入为9.2至10.2亿元，同比变动幅度为29.42%至43.49%；归母净利润为0.65至0.72亿元，同比变动幅度为66.36%至84.28%
（详细解析请查阅，22年9月2日异动解析）
（2022-09-14）

4、聚胶股份 301283：
卫生用品专用热熔胶，国内市占率15%左右
1、主营业务：公司以研发生产吸收性卫生用品专用热熔胶(简称“卫材热熔胶”),产品主要用于卫生巾、纸尿裤等吸收性卫生用品面层、吸收层、底层等各组成材料的粘合,具有无毒、无味、不含溶剂的环保特点。境外业务占比38%。
2、核心看点：
1）公司已经跟全球十大日用品集团中的八家客户建立了合作关系,主要客户包括金佰利、恒安、日本大王、维达、重庆百亚、宝洁等一次性卫生用品主流品牌企业。
2）热熔胶质量的优劣直接影响纸尿裤和卫生巾的市场认可度。影响热熔胶稳定性的因素众多,包括胶本身的配方、生产工艺、所处的环境,以及下游产品设计、基材甚至使用者的习惯和气候等。公司将一种低极性的DCPD类树脂应用到配方体系中,极大地提高了老化粘力,满足高端纸尿裤的需求。
3）公司于2021年通过工信部“专精特新‘小巨人’企业”的审核认定。曾获得广州市“未来独角兽”创新企业、工信部专精特新“小巨人”企业等多项创新荣誉。
3、行业分析：
1）市场规模：
a、根据中国造纸协会数据，2019年我国一次性卫生用品市场规模为1,165亿元，2019年全球一次性卫生用品市场规模大约873亿美元。一般而言，卫材热熔胶占卫生巾和纸尿裤最终售价的2-4%，据此估算，2019年卫材热熔胶国内市场容量约为23.31-46.61亿元人民币，全球市场容量约为113.49-226.98亿元人民币。
b、2019年我国国内热熔胶总销售量达到112.64万吨，年增长率达到了9.18%；公司产品所属的卫材热熔胶属于纤维加工细分市场，2019年国内销售量达20.71万吨，年增长率为9.75%。
2）格局：在国内市场，发行人、汉高、富乐、波士胶四家市占率达80%以上，其中公司市场占有率约为15%。在国外市场，汉高、富乐、波士胶，三家合计市占率达70%以上，公司的占有率则不到2%。
4、竞争对手：汉高、富乐、波士胶；
5、数据一览：
（1）2019-2021年，公司营业收入分别为7.59、8.79、10.54亿元，复合增长率为17.8%;归母净利润分别为0.80、0.80、0.55亿元，同比变动-31.3%。2019-2021年公司毛利率分别为22.44%、16.73%、13.61%。发行价格52.69元/股，发行PE80.65，行业PE24.76，发行流通市值9.99亿，总市值42.15亿。
（2）公司预计2022年1-9月收入为9.2至10.2亿元，同比变动幅度为29.42%至43.49%；归母净利润为0.65至0.72亿元，同比变动幅度为66.36%至84.28%；（资料来自公司官网、招股说明书）
（2022-09-02）