1、信德新材 301349：
锂电负极包覆材料+橡胶增塑剂
1、公司主要从事负极包覆材料（占比67%）产品的研发、生产与销售,并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展,是行业领先的碳基新型材料供应商，2024年3月8日盘后互动，公司锂电池负极包覆材料主要应用于动力类、消费类、储能类锂离子电池负极等领域。
2、负极材料龙头聚集,市场占有率较为集中。公司的客户主要为负极材料的龙头企业,具体包括江西紫宸(璞泰来全资子公司)、杉杉股份、贝特瑞和凯金能源。
3、公司在生产负极包覆材料的过程中,会产生副产品橡胶增塑剂。主要产品负极包覆材料是提升负极材料性能的重要原料之一。负极包覆材料的加入可以提升负极材料的首充可逆容量、循环稳定性以及电池倍率性能,简而言之,可以使得锂电池克容量更大、使用寿命更长,充电速度更快。
（2024-11-13）

2、信德新材 301349：
锂电负极包覆材料+橡胶增塑剂
1、公司主要从事负极包覆材料（占比67%）产品的研发、生产与销售,并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展,是行业领先的碳基新型材料供应商，2024年3月8日盘后互动，公司锂电池负极包覆材料主要应用于动力类、消费类、储能类锂离子电池负极等领域。
2、负极材料龙头聚集,市场占有率较为集中。公司的客户主要为负极材料的龙头企业,具体包括江西紫宸(璞泰来全资子公司)、杉杉股份、贝特瑞和凯金能源。
3、公司在生产负极包覆材料的过程中,会产生副产品橡胶增塑剂。主要产品负极包覆材料是提升负极材料性能的重要原料之一。负极包覆材料的加入可以提升负极材料的首充可逆容量、循环稳定性以及电池倍率性能,简而言之,可以使得锂电池克容量更大、使用寿命更长,充电速度更快。
（2024-03-11）

3、信德新材 301349：
锂电池负极包覆材料的行业领先企业
1、主营业务：公司主要从事负极包覆材料（占比67%）产品的研发、生产与销售,并积极向下游沥青基碳纤维生产领域拓展,是行业领先的碳基新型材料供应商。
2、核心看点：
1）负极材料龙头聚集,市场占有率较为集中。公司的客户主要为负极材料的龙头企业,具体包括江西紫宸(璞泰来全资子公司)、杉杉股份、贝特瑞和凯金能源。2020年公司对江西紫宸、杉杉股份、贝特瑞和凯金能源4家锂电池负极材料龙头企业的销售占营业收入比例合计为80.67%。
2）公司生产的负极包覆材料是一种具备特殊性能的沥青材料,一方面可以作为包覆剂和粘结剂用于锂电池负极材料的生产加工,改善负极材料的产品性能;另一方面可通过专有工艺制成碳纤维可纺沥青,经过纺丝、碳化等生产工艺处理后,得到沥青基碳纤维产品。公司在生产负极包覆材料的过程中,会产生副产品橡胶增塑剂。公司主要产品负极包覆材料是提升负极材料性能的重要原料之一。负极包覆材料的加入可以提升负极材料的首充可逆容量、循环稳定性以及电池倍率性能,简而言之,可以使得锂电池克容量更大、使用寿命更长,充电速度更快。
3）由于下游企业对负极材料供应商提供产品的认证周期较长,一般为半年到1年,且对供应商产能规模、供应保证能力、批次稳定性等具有较高要求,率先进入下游供应链的企业,将在短时间内形成较高的认证壁垒,这将保证公司在一定周期内保持较高的市场份额。
3、行业分析：
1）市场规模：2020年中国负极材料出货量为36.5万吨，同比增长37.7%;其中人造石墨出货量30.7万吨，同比增长47.4%，占负极材料总出货量的84.0%，人造石墨和天然石墨合计占比超过95%，石墨材料仍为当前负极材料的主流。
2）格局：公司目前是锂电池负极包覆材料的行业领先企业，2020年市场占有率在27%-39%之间(该区间为基于相关假设的测算数据)
4、竞争对手：目前，该行业参与者较少，主要为信德新材、大连明强、德国吕特格、辽宁奥亿达、新疆中碳、辽宁润兴、辽宁鸿宇。
5、数据一览：
（1）2019-2021年，公司营业收入分别为2.30、2.72、4.92亿元，复合增长率为46.3%;归母净利润分别为0.73、0.86、1.38亿元，复合增长率为37.5%。2019-2021年公司毛利率分别为55.53%、53.28%、40.58。发行价格138.88元/股，发行PE78.39，行业PE25.95，发行流通市值22.39亿，总市值94.44亿。
（2）公司预计2022年1-9月收入为6.7-6.9亿元，同比变动幅度为99.12%-105.06%；归母净利润为1.2-1.3亿元，同比变动幅度为9.22%-18.33%；（资料来自公司官网、招股说明书）
（2022-09-09）