1、五洲特纸 605007：
年报增长+特种纸研发+以纸代塑
1、2024年4月8日晚公告，2023年营收65.19亿元，同比增长9.35%，净利润2.73亿元，同比增长32.97%，其中Q4扣非净利润1.59亿，环比增长67.81%。机构预计特种纸3月下旬到4月初逐步落实300-500元/吨以上涨幅，公司二季度或迎来今年利润高峰。
2、公司在浆厂没有投产的前提下业绩超预期，后期30万吨化机浆投产或增厚利润。特种纸下游应用偏消费，3月下旬以来落实张价体现淡季不淡，表明其供需关系已改善，今年吨纸利润有望维持较高水平。
3、公司主营业务为特种纸的研产销，产品按下游应用可划分为食品包装纸、格拉辛纸等五大系列。公司转移印花纸目前规划产能为7.2万吨，包含衢州基地2.2万吨和江西基地5万吨。特种纸主要以“以销定产”模式开展。
4、公司生产的食品包装纸广泛应用于休闲食品、快消品、餐饮等的包装。
（2024-04-09）

2、五洲特纸 605007：
三季度净利润10倍增长+特种纸研发+以纸代塑
1、2023年10月26日晚公告，公司第三季度营收18.23亿元，同增15.60%；第三季度净利润1.19亿元，同增1053.77%。三季度材料成本下降，毛利增加。
2、公司主营业务为特种纸的研产销，产品按下游应用可划分为食品包装纸、格拉辛纸、描图纸，转移印花纸以及文化纸/箱包纸五大系列。已建成8条原纸生产线，产能近135万吨，食品包装纸占78万吨，是该细分板块龙头，格拉辛纸产能21万吨，产能行业第一。
3、公司转移印花纸目前规划产能为7.2万吨，包含衢州基地2.2万吨和江西基地5万吨。特种纸主要以“以销定产”模式开展。
4、公司生产的食品包装纸广泛应用于休闲食品、快消品、餐饮等的包装。2023年6月21日晚公告股权激励计划，业绩考核目标：2023年-2025年目标净利润分别为2.5亿元、5.5亿元、7亿元。
（2023-10-27）

3、五洲特纸 605007：
股权激励+拟定增不超8.5亿元+特种纸研发+以纸代塑
1、2023年6月21日晚公告股权激励计划，业绩考核目标：2023年-2025年目标净利润分别为2.5亿元、5.5亿元、7亿元。同日公告2023年向特定对象发行股票预案，本次向特定对象发行募集资金总额不超过8.5亿元，将全部用于补充流动资金。
2、公司已建成8条原纸生产线，产能近135万吨，食品包装纸占78万吨，是该细分板块龙头，格拉辛纸产能21万吨，产能行业第一。
3、公司主营业务为特种纸的研产销，产品按下游应用可划分为食品包装纸、格拉辛纸、描图纸，转移印花纸以及文化纸/箱包纸五大系列。
4、公司转移印花纸目前规划产能为7.2万吨，包含衢州基地2.2万吨和江西基地5万吨。特种纸主要以“以销定产”模式开展。
5、公司生产的食品包装纸广泛应用于休闲食品、快消品、餐饮等的包装，主要客户为顶正包材、统奕包装、岸宝集团等，最终用户为康师傅、统一等大型食品饮料公司。
（2023-06-26）

4、五洲特纸 605007：
涨价+特种纸研发+以纸代塑
1、近期多家纸企发布3月涨价函，涨幅1000元/吨。公司已建成8条原纸生产线，产能近135万吨，食品包装纸占78万吨，是该细分板块龙头，格拉辛纸产能21万吨，产能行业第一。
2、公司主营业务为特种纸的研发、生产和销售，产品按下游应用可划分为食品包装纸、格拉辛纸、描图纸，转移印花纸以及文化纸/箱包纸五大系列。
3、公司转移印花纸目前规划产能为7.2万吨，包含衢州基地2.2万吨和江西基地5万吨。特种纸主要以“以销定产”模式开展。
4、公司生产的食品包装纸广泛应用于休闲食品、快消品、餐饮等的包装。公司食品包装纸的主要客户为顶正包材、统奕包装、岸宝集团等，最终用户为康师傅、统一等大型食品饮料公司，公司的食品包装纸具有很强的生活消费属性和以纸代塑属性。
（2023-02-22）

5、五洲特纸 605007：
涨价预期+特种纸研发+以纸代塑
1、22年2月10日券商调研纪要中公司表示，本周初行业内的转移印花纸等产品有较多提价，大概1000元/吨；格拉辛纸在去年12月有涨价，近期还会在其基础上继续涨价；此前食品白卡纸也有少许涨价。春节后生产厂家有较多涨价，23年1月国内消费有明显修复。
2、公司为国内大型特种纸研发和生产企业之一。主营业务为特种纸的研发、生产和销售。公司生产的产品按下游应用可划分为食品包装纸、格拉辛纸、描图纸，转移印花纸以及文化纸/箱包纸五大系列。
3、截至21年底包装纸产能78万吨，包含衢州基地28万吨和江西基地50万吨。
4、公司转移印花纸目前规划产能为7.2万吨，包含衢州基地2.2万吨和江西基地5万吨。特种纸主要以“以销定产”模式开展。
5、公司生产的食品包装纸广泛应用于休闲食品、快消品、餐饮等的包装。公司食品包装纸的主要客户为顶正包材、统奕包装、岸宝集团等，最终用户为康师傅、统一等大型的食品饮料公司，公司的食品包装纸具有很强的生活消费属性和以纸代塑属性。
（2023-02-14）

6、五洲特纸 605007：
木浆报价下调+特种纸研发+以纸代塑
1、12月13日讯巴西Suzano宣布12月按木浆外盘，报价820美元/吨，即日起执行，此次最新报价下调4.7%；机构表示，木浆价格周期性下滑方向确定性强，收入端成长性决定弹性，特种纸板块行业成长性强、重点公司均产能周期持续演绎。
2、22年11月23日互动易回复，截至21年底包装纸产能78万吨，包含衢州基地28万吨和江西基地50万吨。
3、公司转移印花纸目前规划产能为7.2万吨，包含衢州基地2.2万吨和江西基地5万吨。特种纸主要以“以销定产”模式开展，公司目前产销率正常。
4、公司为国内大型特种纸研发和生产企业之一。主营业务为特种纸的研发、生产和销售。公司生产的产品按下游应用可划分为食品包装纸、格拉辛纸、描图纸，转移印花纸以及文化纸/箱包纸五大系列。
5、公司生产的食品包装纸广泛应用于休闲食品、快消品、餐饮等的包装。公司食品包装纸的主要客户为顶正包材、统奕包装、岸宝集团等，最终用户为康师傅、统一等大型的食品饮料公司，公司的食品包装纸具有很强的生活消费属性和以纸代塑属性。
（2022-12-13）

7、五洲特纸 605007：
食品包装用纸+产能释放
1、公司是国内规模居前的食品包装纸生产企业和国内最大的格拉辛纸和描图纸生产企业。食品包装纸是公司优势拳头产品。
2、特种纸具有附加值高，客户专业化，针对性强等特点，品包装纸产品占特种纸总量近26%稳居第一。
3、公司目前产能情况：食品包装纸28万吨；格拉辛纸21万吨；转移印花纸5万吨；特种文化纸30万吨以及描图纸0.7万吨；按照产能规划，2021-2023年是公司产能的集中释放与爬坡阶段，预计公司2021-2023年每年可实现64.4、107.02及130.55万吨产量。
4、公司通过进口二手设备进行技改，达到降低固定资产投入和生产成本的目的，公司的技改能力是一个极强的壁垒，行业里一般投入产出比为1:1，即固定资产投入和销售收入之比，公司的目标是1:4甚至1:5。
（详细异动解析可见21年12月22日异动解析）
（2022-06-16）

8、五洲特纸 605007：
食品包装用纸+产能释放
1、特种纸具有附加值高，客户专业化，针对性强等特点，品包装纸产品占特种纸总量近26%稳居第一。
2、公司是国内规模居前的食品包装纸生产企业和国内最大的格拉辛纸和描图纸生产企业。食品包装纸是公司优势拳头产品，2020年占总收入比重约56%，同时是国内食品包装纸细分领域龙头，主要客户为顶正包材、统奕包装、岸宝集团等，终端客户为康师傅、统一等大型食品饮料企业。截至2020年底，公司食品卡（未涂布类）产能为28万吨，对应市场110万吨规模，约有近30%市占率。
3、公司目前产能情况：食品包装纸28万吨；格拉辛纸21万吨；转移印花纸5万吨；特种文化纸30万吨以及描图纸0.7万吨；按照产能规划，2021-2023年是公司产能的集中释放与爬坡阶段，预计公司2021-2023年每年可实现64.4、107.02及130.55万吨产量。
4、公司通过进口二手设备进行技改，达到降低固定资产投入和生产成本的目的，公司的技改能力是一个极强的壁垒，行业里一般投入产出比为1:1，即固定资产投入和销售收入之比，公司的目标是1:4甚至1:5。
（详细异动解析可见12月22日异动解析）
（2022-05-05）

9、五洲特纸 605007：
产能开始逐渐释放，未来业绩逐步提升
1、特种纸是造纸产业中的“特种兵”，具备高壁垒、自主定价特性。特种纸相对大宗纸品，产品性质为纸基材料，在生产端依赖独特技术和专门制造，对生产定制设备要求高，技术难度大；在下游角度，用途针对性强，各类产品具有独特性能，客户专业化程度高，对定制化要求高，从而带来特种纸在下游有部分自主定价性质，附加值及成本传导能力优越，不受销售半径制约。
通常，特种纸相比工业大宗纸品具有以下特点：（1）独特技术和专门制造，对生产设备要求高，技术难度大，资金投入多，附加值比较高；（2）用途的针对性较强，与普通纸相比市场容量偏小；（3）具有独特的性能，客户是专业化的。
特种纸可根据应用领域细分为：食品包装纸及医疗包装纸等特种包装用纸，装饰原纸及壁纸原纸等建筑用纸，无碳纸及热敏纸等商务交流用纸，格拉辛纸等标签用纸，热转印纸等印刷用纸，卷烟纸及卷烟配套用纸等烟草用纸。2019年我国食品包装纸、装饰原纸、热敏纸及无碳纸产量合计特种纸产量的比为55.38%，为我国特种纸的主要品类，其中食品包装纸产品占特种纸总量近26%稳居第一。
特种纸基材料基于原料丰富、易回收降解等特性，未来具备三大驱动力，分别来自愈发频繁临近的限塑禁塑政策、连锁快餐及新式茶饮增长，以及电子、药品包装等领域延伸，仅替代场景具备200-300万吨纸基材料增量需求，是特种纸中的高景气、大空间赛道。
2、公司是国内规模居前的食品包装纸生产企业和国内最大的格拉辛纸和描图纸生产企业。
食品包装纸是公司优势拳头产品，2020年占总收入比重约56%，同时是国内食品包装纸细分领域龙头，主要客户为顶正包材、统奕包装、岸宝集团等，终端客户为康师傅、统一等大型食品饮料企业。截至2020年底，公司食品卡（未涂布类）产能为28万吨，对应市场110万吨规模，约有近30%市占率。
3、公司目前产能情况：食品包装纸28万吨；格拉辛纸21万吨；转移印花纸5万吨；特种文化纸30万吨以及描图纸0.7万吨；
新产能情况：50万吨食品包装纸已试车成功，2022年约65-70%的产能释放，预计产能爬坡至年底能达产；发行可转债的募投项目年产20万吨液体包装纸项目已发行结束，公司会尽快进入建设阶段，建设期还需要18个月左右的时间。
2021-2023年是公司产能的集中释放与爬坡阶段，根据公司IPO募投项目与可转债项目披露的投产后预期产能利用率，预计公司2021-2023年每年可实现64.4、107.02及130.55万吨产量。
4、公司2020年ROE为25.1%，近五年平均ROE约30.5%，持续位居行业首位，公司与行业内其他公司不同的点在于通过进口二手设备实现降低投入及生产成本。
行业里一般投入产出比为1:1，即固定资产投入和销售收入之比，公司的目标是1:4甚至1:5，特点是通过进口二手设备进行技改，达到降低固定资产投入和生产成本的目的，公司的技改能力是一个极强的壁垒。技改二手设备和新设备相比，试车达产时间上可能稍有差异，相差几个月的时间。
（相关资料来自华安证券研报，公司公告等信息）
（2021-12-22）