中证智能财讯步长制药（603858）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入56.64亿元，同比增长4.27%；归母净利润6.28亿元，同比增长171.24%；扣非净利润6.19亿元，同比增长180.04%；经营活动产生的现金流量净额为9.59亿元，同比增长92.87%；报告期内，步长制药基本每股收益为0.5934元，加权平均净资产收益率为5.99%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现3.9元（含税）。
　　以8月27日收盘价计算，步长制药目前市盈率（TTM）约为-126.94倍，市净率（LF）约1.86倍，市销率（TTM）约1.78倍。
　　资料显示，公司主要从事中成药的研发、生产和销售，同时也在化药、生物药及疫苗等领域进军与扩张。
　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为5.99%，同比上升4.02个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为4.59%，较上年同期上升3.18个百分点。
　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为9.59亿元，同比增长92.87%；筹资活动现金流净额1.31亿元，同比减少8483.4万元；投资活动现金流净额-2.25亿元，上年同期为-1.44亿元。
　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加105.56%，占公司总资产比重上升4.19个百分点；固定资产较上年末减少10.53%，占公司总资产比重下降3.14个百分点；投资性房地产较上年末增加112.29%，占公司总资产比重上升2.44个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少49.07%，占公司总资产比重下降2.34个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少16.34%，占公司总资产比重下降2.81个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加23.35%，占公司总资产比重上升1.17个百分点；合同负债较上年末增加104.29%，占公司总资产比重上升1.09个百分点；长期借款较上年末减少4.62%，占公司总资产比重下降0.79个百分点。
　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为44.08亿元，占净资产的41.03%，较上年末减少2.16亿元。其中，存货跌价准备为9932.3万元，计提比例为2.2%。
　　2025年上半年，公司流动比率为1.14，速动比率为0.53。
　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为步长(香港)控股有限公司，占比44.389%。在具体持股比例上，山东步长制药股份有限公司回购专用证券账户、香港中央结算有限公司、黄定旺、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。
股东名称持流通股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(百分点)步长(香港)控股有限公司49095.7244.388634不变首诚国际(香港)有限公司8274.247.480941不变山东步长制药股份有限公司回购专用证券账户5147.424.6539080.308刘少鸾2645.92.392221不变杨伟2203.011.991799不变西藏丹红企业管理有限公司2040.841.845174不变香港中央结算有限公司1187.431.0735850.363蓝色经济区产业投资基金(有限合伙)1034.280.935118不变黄定旺9900.8950830.006中证500交易型开放式指数证券投资基金818.640.7401530.104　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，步长制药10.9%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东步长(香港)控股有限公司质押1.03亿股公司股份，占其全部持股的20.97%。
　　核校：杨宁
　　指标注解：
　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）