AI摘要：12月9日，港股三大指数全线下跌，恒生科技指数领跌1.9%，市场情绪低迷。多数板块走弱，内房股、有色金属等跌幅显著，仅猪肉、药品等部分板块逆势上涨。机构关注个股机会，大摩上调中国平安目标价至89港元，瑞银看好信达生物纳入医保及恒指利好，信达证券首次覆盖国药控股给予“买入”。后市展望方面，华泰证券认为人民币升值对出口链影响有限，港股处于布局区间；东吴证券提示短期仍需谨慎，关注美联储及日本央行政策动向，中长期配置价值凸显。
　　12月9日，港股三大指数全天呈现单边下跌行情，市场情绪表现低迷。恒生科技指数跌幅最大，最终收跌1.9%，恒生指数、国企指数分别下跌1.29%及1.62%，恒指国指双双刷新月内新低。
　　盘面上，黄金股、铜业股等有色金属板块持续弱势；内房股尾盘跌势扩大，被内地企业提出清盘呈请，雅居乐集团大跌超18%；半导体芯片股、石油股、航空股、军工股、中资券商股、保险股、汽车股纷纷走低。另一方面，猪肉概念股、药品股部分上涨，精优药业、联康生物科技集团涨超4%。
　　港股成交额前二十
　　数据来源：Choice
　　大摩：升中国平安(02318)目标价至89港元，重申“增持”评级
　　摩根士丹利发布研报称，对中国平安(02318)的看法更趋乐观，认为其可把握财富管理、医疗健康及养老服务三大核心机遇。该行预计投资者担忧将逐步消散，为估值重估铺平道路。因此重申“增持”评级，并上调目标价27%，由70港元升至89港元。
　　尽管核心估值方法不变，但大摩认为中国平安营运税后利润较税后净利润更稳定且可预测，结合股息分析可带来新启示。同时，集团医疗及养老业务带来的轻资产收入，有望进一步拉动收入及利润增长。考虑集团短期至中期预计14-15%的ROE及低于10%的资本成本，该行认为集团市盈率估值有望由现时约7倍回升至两位数水平。
　　展望未来，大摩预计中国平安2028年的营运净资产收益率达14-15%，人寿业务合同服务边际(CSM)余额将于2026年恢复1.9%增长;新业务价值(VNB)复合年增长率将于未来两年回升至21%，集团营运利润复合年增长率亦将于未来两年提升至11%。
　　瑞银：维持信达生物(01801)“买入”评级，目标价137.4港元
　　瑞银发布研报称，信达生物(01801)旗下六款新产品及信迪利单抗新适应症已被纳入最新版《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》。此外，信达生物已于今日(8日)起正式纳入恒生指数。瑞银维持其“买入”评级，目标价137.4港元。
　　瑞银认为，上述消息带来的积极影响主要包括:预计新产品（IGF-1R、EGFR、BTK、ROS1、KRAS G12C、RET等靶点）销售额将在2026年实现快速增长;同时，替尔泊肽糖尿病适应症进入医保目录，对预计于2026年上市的玛仕度肽具有正面影响，但需关注其价格下调。此外，公司股票纳入恒指有望进一步提升流动性。
　　信达证券：首次覆盖国药控股(01099)予“买入”评级，利润端已出现明显改善
　　信达证券发布研报称，国药控股(01099)低效业务调整近尾声，2025Q3利润改善。行业集中度提升及创新业务发展驱动增长，公司分红比例逐年提高，当前估值低于历史均值。首次覆盖，给予公司“买入”投资评级。
　　华泰证券：港股策略：人民币升值或无损出口链表现
　　近期人民币汇率加速升值是国内经济金融数据中的一抹亮色。我们认为汇率升值对出口企业股价造成压力的“常识”并不受数据支持，反而适度升值在本轮资本流动浪潮、人民币实际有效汇率较低和中外通胀差的存在下有利于企业表现。10月以来市场偏弱的资金面因素主因南向而非外资，港股情绪指标分项、人民币汇率和EPFR数据均可得到交叉验证。目前我们构建的情绪指标仍在悲观区间摆动，重申港股处在布局区，短期建议关注流动性拐点和此前调整较多且负面压力逐渐出清的科技和医药，左侧关注大众消费品的α机会，中期（二季度左右）依然维持成长与顺周期的均衡配置观点。
　　东吴证券：港股短期还处在左侧阶段，反弹还需等待。从中长期配置来看当前位置有吸引力。
　　港股：本周恒生科技上升 1.1%，恒指上升 0.9%，恒生港股通上升 0.8%。 行业上，原材料业领涨。南向资金主要流入非必需性消费，主要流出工业。
　　其一，市场预计 12 月美联储会降息，但如果采取鹰派降息，港股反弹力度可能不及预期。
　　其二，市场已对中央经济工作会议进行前瞻，当前投资者态度相对中性。 若会议内容超预期，市场会反弹。
　　其三，从中长期看恒生科技当前具有配置意义，AI 科技龙头估值处在合理区间，一旦有新催化，资金启动，恒生科技会有明显反弹。
　　其四，我们仍然提示 12 月 19 日，若日本央行加息，或导致产生潜在的日元 carry trade 平仓风险，间接影响港股。日本央行行长已发出明确信号 12 月加息。我们已经观察到日元走强，日本债券收益率明显快速上升迹象，叠加 12 月美联储降息，美日利差收窄，很有可能会引发 carry trade 平仓。
　　1、中金公司：维持茶百道跑赢行业评级目标价9.3港元
　　2、长江证券：首次覆盖海底捞买入评级
　　3、长江证券：维持零跑汽车买入评级
　　4、长江证券：维持特海国际买入评级
　　5、国泰海通：维持名创优品增持评级目标价55.5港元
　　6、甬兴证券：维持速腾聚创买入评级
　　7、东北证券：维持速腾聚创买入评级
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