查看研报：买入3、增持0、利润1.05亿、利润增411.83%

甘化科工 核心题材：
钨合金预制破片（军工）+军工信息化+资产注入预期
1、据公司官网，沈阳含能是公司与兵器弹箭子集团基于军工业务板块合资合作的企业，为国内预制破片重要供应商、环形预制破片第一供应商。2025年5月13日盘后媒体讯，钨粉报价340-345元/公斤，全球钨价突破历史峰值。公司表示若钨粉价格持续大幅上涨，对公司盈利能力将带来明显不利影响。
2、2024年11月13日官微，北京惠风（参股19%）在导弹武器系统、作战指挥与战场信息系统研制，复杂系统的信息化集成，人工智能应用于导弹武器的算法研究与软件开发等方面有丰富的工程经验。网传北京惠风深耕数据链（未经证实）。
3、2025年8月13日盘后公告，公司拟以3.88亿元收购甘鑫科技65%股权。甘鑫科技是专业的军工配套科研生产企业，主营业务为光电成像系统和微电路模块的研发、生产和销售，已成为多个国家重点型号武器装备光电成像系统的核心供应商。
4、子公司升华电源以模块电源系统和定制电源系统这两大类产品，服务于机载、舰载、弹载等多种武器平台，主要客户涵盖国内知名军工企业、军工科研院所、军工厂等。
5、实控人德力西集团，市场推测德力西有注入光电资产的可能性。
（更新时间：2025-08-25）

题材要点：
要点一：拟购买西安甘鑫科技股份有限公司65%股权
广东甘化科工股份有限公司 ( 000576.SZ ) 计划购买西安甘鑫科技股份有限公司65%股权。该事项进度为完成。1、打造新的利润增长点\n甘鑫科技主营业务包括光电成像系统的研发、生产和销售，其作用机制是综合利用可见光、红外等多种光谱波段进行识别，运用光电转换原理将电磁信号转换为电信号并最终输出图像信号，进行目标的探测、定位以及瞄准等，广泛应用于单兵装备、精确制导弹药和无人装备平台等领域。\n通过多年技术积累和客户开拓，甘鑫科技已经成为多个国家重点型号武器装备光电成像系统的核心供应商，在手项目充裕，积累了大量的客户资源，未来发展前景广阔。本次交易完成后，公司将切入光电成像系统赛道，直接获得光电成像系统的产品能力，在现代战争数字化、信息化及武器装备智能化的发展趋势中持续受益，并最终将光电成像系统打造为公司的一个新的利润增长点，为公司持续深耕军工产业和适时进军民用领域的发展战略奠定坚实基础。\n2、与原有业务产生良好协同\n通过收购甘鑫科技，公司将实现电源及相关产品领域的产业整合，形成良好的协同效应。主要表现在如下几个方面：\n（1）产品协同\n公司全资子公司四川升华电源科技有限公司（以下简称“升华电源”）拥有十余年的深厚技术基础沉淀，是国内领先的特种电源供应商，以模块电源系统和定制电源系统这两大类产品，服务于机载、舰载等多种武器平台。甘鑫科技深耕微电路模块领域多年，其产品在弹载和无人装备等平台上得到了广泛应用。本次交易完成后，公司的电源及相关产品谱系将更为完善，为公司提高电源领域的市场竞争力奠定坚实基础。\n（2）市场协同\n升华电源自成立以来深耕电源及相关产品领域，在下游客户中赢得了良好的口碑，甘鑫科技则在微电路模块领域积累了稳定且优质的客户资源。由于双方的产品特点和优势存在差异，主要应用的平台也有较大区别，双方客户资源具有较强的互补性。本次交易完成后，双方在市场需求信息获取、订单争取、业务服务保障等方面可以形成有力的协同效应，为促进彼此的业务发展创造有利条件，快速提升公司在电源及相关产品市场的占有率。\n（3）技术协同\n升华电源在电源及相关产品领域形成了国内一流的研发能力，培养了一批经验丰富、专业领先的技术人才队伍。升华电源全谱系产品实现了百分百国产化，技术指标达到或超越了国际一流企业同类产品水平。高压电源模块基本解决了装备配套的小型化，轻量化难题，处于行业领先地位。甘鑫科技的微电路模块产品在小型化、低成本化领域具有技术优势。交易完成后，双方将发挥各自团队的技术和研发优势，实现技术协同与共享，更高效地研发满足客户需求和符合市场未来发展趋势的产品，抢占市场先机。\n（4）管理协同\n作为上市公司，甘化科工拥有丰富的军工行业子公司收购及运作的管理经验。交易完成后，甘鑫科技将成为甘化科工的控股子公司，按照甘化科工规范运作，将有利于甘鑫科技提高自身管理水平、加强内部控制和降低运营成本。同时，甘鑫科技将被纳入公司财务管理体系，公司会向甘鑫科技委派一名财务负责人，充分发挥公司在重大财务决策方面的指导作用。\n（5）发展资源协同\n甘化科工作为上市公司，具有更丰富的人才激励方式、更市场化的管理模式和薪酬机制，可以协助甘鑫科技搭建更为成熟的人才梯队，完善人力资源管理体系。市场化融资方面，在必要情况下，公司将充分运用资本市场融资功能，利用上市平台为甘鑫科技后续发展经营、技术升级及改造提供资金保障。

要点二：主营军工产品和食糖贸易两大业务
甘化科工公司在报告期内主要从事电源及相关产品、高性能特种合金材料制品等军工产品的研发、生产和销售。电源及相关产品业务由全资子公司升华电源和四川甘华负责，四川甘华专注于电力设备、蓄电池等的研发和销售，致力于电源技术的推广与应用。高性能特种合金材料制品业务则由沈阳含能和沈阳非晶承担，沈阳含能专注于钨合金预制破片的研发，产品应用于国防科技领域，具备高密度和良好导热性等特性，是多家兵工厂的主要供应商。沈阳非晶则致力于非晶合金材料的研发，产品在国防领域表现出色。公司通过技术创新和市场拓展，保持了良好的经营状况。

要点三：电源及相关产品
公司通过全资子公司升华电源和四川甘华，专注于电力设备、蓄电池、电子元器件等电源产品的研发和销售，致力于前瞻电源技术的推广与应用，满足市场对高效率、高可靠性电源的需求。

要点四：高性能特种合金材料
公司控股子公司沈阳含能和沈阳非晶负责高性能特种合金材料的研发与生产，主要产品包括钨合金预制破片，广泛应用于国防科技领域，支持多种军用装备的配套需求。

要点五：钨合金预制破片
沈阳含能专注于钨合金预制破片的研发制造，产品具有高密度、抗拉强度大等特点，已成为多家兵工厂的重要供应商，确保产品在国防领域的领先地位。

要点六：非晶合金材料
沈阳非晶致力于非晶合金材料的研发与产业化，作为新型亚稳金属材料，该产品在国防装备设计中具有颠覆性作用，已在装备配套中展现出优异性能。

要点七：军工领域的技术先锋
甘化科工公司主要从事电源及相关产品、高性能特种合金材料制品的研发、生产和销售，尤其在军工领域具有显著影响力。其子公司升华电源是国内领先的特种电源供应商，拥有多项发明专利和实用新型专利，产品广泛应用于军工领域。沈阳含能专注于钨合金预制破片的研发与制造，产品性能获得军方认可，是部分常规炮弹及新型火箭弹预制破片的主要供应商。公司通过与军工企业、科研院所的合作，持续提升自主研发能力，产品在军工项目中应用广泛，质量稳定可靠。