查看研报：买入0、增持3、利润1.16亿、利润增51.24%

韶能股份 核心题材：
实控人拟变更+绿色电力+工业机器人（轴承/减速器）+机械零部件
1、2025年7月3日盘后公告，公司拟向特定对象发行A股股票，发行对象为韶关市金财投资集团有限公司，募集资金总额不超过4亿元，控股股东变更为工业资产与金财投资，实际控制人将变更为韶关市人民政府国有资产监督管理委员会。
2、公司现有水力发电装机量0.68GW，主要分布在广东韶关、湖南怀化等雨量充沛地区；生物质能发电装机容量为0.36GW。
3、2025年3月17日互动，旗下宏大公司2024年在减速器业务方面实现销售收入1200万元左右，并在已有的轴承、减速器等产品基础上，向工业机器人零部件产业链延伸发展。
4、子公司韶关宏大齿轮主要产品为交通机械零部件和总成、工程机械零部件和总成（齿轮、齿圈等传动零部件、工业减速器等）。
5、公司主营电力生产销售，主要产品为电力、汽车零配件、环保纸餐具、煤炭等产品贸易。公司装机规模位居全国前列，单个发电项目装机规模全国第一。韶能股份旗下的宏大齿轮为比亚迪、广汽等车企的供应商。
（更新时间：2025-07-07）

题材要点：
要点一：拟购买韶能集团韶关宏大齿轮有限公司部分股权
广东韶能集团股份有限公司 ( 000601.SZ ) 计划购买韶能集团韶关宏大齿轮有限公司部分股权。该事项进度为进行中。近几年，宏大公司抓住国内新能源产业蓬勃发展的历史机遇，通过持续开发新能源重卡变速箱、双电机轴等新能源汽车零部件产品，优化产品结构，不断提高新能源产品营收占比，促使营收与利润多年增长。2025年初精密机械零部件产业迎来新一轮的发展期，为宏大公司进一步发展壮大提供有利机遇。为抓住机遇拓展新业务，促进进一步发展壮大，同时降低资产负债率，优化债务结构，公司决定自筹资金，对宏大公司增资6,000万元。\n宏大公司是公司控股子公司，公司对其日常经营拥有控制权，本次增资风险可控。

要点二：公司装机规模位居全国前列，单个发电项目装机规模全国第一
韶能股份公司在报告期内主要从事清洁可再生能源和生态植物纤维制品等业务。清洁可再生能源业务包括水电、生物质能和光伏储能等。其中，水电业务受益于降雨量和来水量的增加，利润总额同比大幅上升。生物质能业务通过拓展燃料收集渠道和增加供热收入，实现了经营现金流的改善。光伏业务则在持续扩展中，储能业务也在积极开发。生态植物纤维制品业务中，生态纸餐具业务通过品牌建设和市场拓展实现了收入和利润的增长。整体来看，清洁可再生能源和生态纸餐具业务是公司营收占比较重的业务。

要点三：水电业务
公司水电业务总装机68万千瓦，分布在广东省、湖南省地区，装机规模占比56.34%。水电企业设备运行可靠性高，水能利用率高、营业利润率较高。公司水电站全部在2010年以前建成投产，贷款偿还后利息负担越来越轻，有利于提升经营效益。水电属于可再生能源，不纳入能源消费总量。公司水电业务经营现金流好，2022年至2024年年均经营活动产生的现金流净额为6.19亿元。位于广东片的公司部分水电站为“绿色小水电示范电站”，享受差异化上网电价政策。

要点四：生物质能业务
公司生物质能发电装机36万千瓦，总装机规模位居全国前列。生物质能发电企业均在广东省境内，优先上网有保障。公司生物质能企业在经营好发电业务的基础上，持续推进热电联产业务，供应的蒸汽属于绿色蒸汽，无碳排放。通过生物质能发电与餐具业务有机结合，采用热电联产的运营模式，形成产业链。公司三个生物质能发电企业持续拓展供汽业务，为韶关市曲江区白土、新丰县马头、翁源县利龙与翁城片区四个工业园，及清远市英德市的部分用热企业供汽。

要点五：光伏与储能
公司光伏发电项目在建2.07万千瓦，累计投产4.69万千瓦。这些项目投产后有利于降低公司部分子公司的用电成本，减少成本费用支出，且能有效降低子公司厂房、车间的室内工作温度，改善作业环境，提升工作效率。外部光伏业务正在有序推进中。风电业务方面，公司按计划开展风电业务的前期工作，做好增量项目储备。

要点六：生态纸餐具
公司纸餐具业务现有产能规模位居国内前列，主导参与制订了行业标准。产品适应性和质量好，已解决防粘、密封性等难点痛点的问题。公司已在实施的生物质能发电项目周边配套建设生态纸餐具项目，通过电热联产，为生态纸餐具项目提供低碳绿色蒸汽。纸餐具产品有生态、健康环保属性，市场空间大。

要点七：制浆与纸业
公司耒阳抄纸项目年产32万吨，单个抄纸项目规模大，所在地半径350公里范围内无类似规模的抄纸厂，区位优势较明显。公司从事制浆、工业用纸、生活用纸业务的企业受市场需求疲软等因素影响，未能充分发挥产能。为应对挑战，企业重点推动供汽保障相关工作，优化产品结构，调整销售策略，探索工业用纸的新纸种，开发附加值高的新产品，持续做好降本增效工作。

要点八：可再生能源增长迅猛
韶能股份有限公司主要从事清洁可再生能源和生态植物纤维制品业务。在清洁能源领域，公司在水电业务中表现突出，2024年1至9月水电站所在地区来水量同比上升101.11%，利润总额同比增加116.50%。此外，公司还积极拓展光伏和储能业务，光伏发电项目累计投产3.35万千瓦。在生态植物纤维制品业务方面，公司通过品牌建设和市场拓展提升国际市场影响力，纸餐具业务实现主营业务收入同比增长17.86%。公司在新能源零部件制造领域也有所发展，第三季度新能源汽车零部件营业收入同比增长32.4%。