查看研报：买入2、增持0、利润6.99亿、利润增125.77%

四川双马 核心题材：
水泥+四川建材+多肽原料药+CDMO+创投
1、公司在四川宜宾和贵州遵义共拥有三条水泥生产线，合计年产能400余万吨。骨料生产线年产能500余万吨。
2、公司地处四川成都，主要从事建材（占比55.28%）及私募股权投资（占比42.07%）。
3、2024年11月6日晚公告，公司以15.96亿元完成购买健元医药92.17%的股权。深圳健元主营业务包括多肽类原料药研发生产（有司美格鲁肽、替尔泊肽）及相关CDMO业务，以及美容肽研发生产业务。
4、公司参与投资了瑞土教育集团SEG Holding, SEG是全球综合实力排名靠前、瑞士最大的酒店管理教育集团。
（更新时间：2025-07-21）

题材要点：
要点一：拟购买深圳市健元医药科技有限公司92.1745%股权
四川和谐双马股份有限公司 ( 000935.SZ ) 计划购买深圳市健元医药科技有限公司92.1745%股权。该事项进度为完成。1、本次交易完成后，目标公司将成为公司的控股子公司。公司在确保目标公司独立运营、保持既有业务稳定发展的同时，将努力提升目标公司的核心能力，在业务运营、资产配置、财务规划以及管理架构等多个维度履行管理责任，管理成效可能面临不确定性，我们将积极采取风险控制措施，加强内部沟通与协调，确保决策的科学性和执行的有效性，以期达到预期的并购成效和长期价值创造。2、本次收购交割完成后，目标公司将成为公司的控股子公司，在公司合并资产负债表中预计将形成一定金额的商誉。如目标公司未来经营活动出现不利的变化，商誉将存在减值的风险。本次交易后，公司将通过加大研发投入和技术创新，拓展市场渠道及合作网络，保障目标公司长期稳定发展的能力。3、目标公司的主要业务收入以美元作为结算货币，存在汇率波动的风险，公司将密切关注外汇市场的动态，采取积极的货币管理策略，以有效缓解汇率波动对公司财务状况的潜在影响。4、收购完成后，目标公司在未来实际经营中，可能面临经济环境、行业政策、市场需求等多方面因素的影响，存在业务发展不及预期的风险。公司将密切关注宏观经济和行业趋势，强化企业内部治理，积极防范和应对实施过程中可能面临的各种风险。

要点二：产业投资及管理、私募股权投资管理、建材生产制造、生物医药研发生产
四川双马公司的主要业务涵盖产业投资及管理、私募股权投资基金管理业务、建材生产制造业务和生物医药研发生产业务。产业投资及管理业务是公司的核心业务，主要管理的资产包括建材生产制造企业、生物医药研发生产企业和私募股权投资基金管理公司。建材生产制造业务的产品包括水泥、商品熟料和骨料等，相关产品应用于基础设施、产业园区建设、市政民生工程、商品房开发、城市更新升级等领域。公司在建材生产领域依托高水平的质量管控和物流调配能力，产品具有较高性价比，并在核心业务区域内享有良好的市场口碑和客户美誉度。生物医药研发生产业务主要包括多肽原料药研发生产业务、多肽合同定制研发生产（CDMO）业务以及美容肽研发生产业务。此外，公司还从事私募股权投资基金管理业务，作为管理人提供管理服务并收取报酬，同时担任普通合伙人享有基金业绩分成。公司通过资本优势参与投资私募股权基金及其他项目，获取投资收益。

要点三：建材生产制造业务
公司主要从事水泥、商品熟料和骨料的生产，水泥年产能200万吨，骨料年产能500万吨。这些产品广泛应用于基础设施、产业园区建设、市政民生工程、商品房开发、城市更新升级等领域。公司依托高水平质量管控和售后服务，产品在核心业务区域内享有良好的市场口碑。

要点四：私募股权投资基金管理
公司作为私募股权投资基金的管理人，提供管理服务并收取管理报酬，同时担任普通合伙人，享有基金的业绩分成。公司通过二级子公司西藏锦合管理和谐锦豫、和谐锦弘及和谐绿色产业基金共三只私募股权投资基金，在管基金规模近280亿元。公司通过参与投资私募股权基金和其他项目，获取投资收益。

要点五：质量管理与创新
公司严格执行质量管理体系，确保产品质量长期稳定。通过升级换标和优化产品性能指标，公司不断提升产品品质，拓展可替代原料的资源化利用。公司已获得水基岩屑使用设备等8项实用新型专利、1项发明专利及1项软件著作权登记证书。

要点六：市场拓展与客户关系
公司在建材业务中，深耕现有市场并积极开发新客户，优化经销商网络，确保市场份额的合理分配。公司产品在商混站点、重点基础设施项目等对水泥、骨料质量要求较高的细分市场中拥有较强的综合竞争力，与本地产能领先的数家大型商混企业和渝昆高铁、向家坝北干渠一期二步工程等重点项目承包方保持稳定良好的合作关系。

要点七：生物医药研发生产业务
公司生物医药研发生产企业深圳健元专注于多肽产品的研发与生产，具备完整高效的多肽研发、生产及销售体系，提供全方位的多肽产品产业化服务，主营业务包括多肽原料药研发生产业务、多肽合同定制研发生产（CDMO）业务以及美容肽研发生产业务。公司多肽原料药产品已出口至美国、欧洲、印度和韩国等多个国家和地区。公司的原料药生产基地湖北健翔年产能已超过4吨，最大单批次产量可达100千克，其中GLP-1原料年产能2吨，单批次产量已达到20千克。公司的制剂生产基地深圳健翔产线速率为200瓶/分钟，年产能可达3,000万瓶以上。

要点八：生物医药研发生产业务
公司生物医药研发生产企业深圳健元专注于多肽产品的研发与生产，具备完整高效的多肽研发、生产及销售体系，提供全方位的多肽产品产业化服务，主营业务包括多肽原料药研发生产业务、多肽合同定制研发生产（CDMO）业务以及美容肽研发生产业务。公司多肽原料药产品已出口至美国、欧洲、印度和韩国等多个国家和地区。公司的原料药生产基地湖北健翔年产能已超过4吨，最大单批次产量可达100千克，其中GLP-1原料年产能2吨，单批次产量已达到20千克。公司的制剂生产基地深圳健翔产线速率为200瓶/分钟，年产能可达3,000万瓶以上。

要点九：区域建材市场影响力及生物医药行业地位
四川双马公司主要从事建材生产制造业务、生物医药研发生产业务和私募股权投资基金管理业务。其建材产品包括水泥、商品熟料和骨料，水泥年产能200万吨，骨料年产能500万吨，广泛应用于基础设施、产业园区建设、市政民生工程等领域。公司在核心业务区域内以高水平质量管控和售后服务能力获得较高的市场口碑和客户美誉度。公司在建材行业中具有一定的市场影响力和区域优势，尤其在四川省南部市场表现突出。生物医药研发生产业务方面，深圳健元是国内少数具备大规模、高合规标准多肽原料药生产能力的供应商之一，核心多肽原料药品种已成功在主要国际市场完成多项关键性注册备案与认证，并出口至美国、欧洲、印度、韩国等全球主要医药市场。私募股权投资基金管理业务则通过战略新兴产业投资，推动产业升级和技术革新。