查看研报：买入0、增持1、利润0.00亿、利润增0.00%

雪祺电气 核心题材：
冰箱ODM+出口增长+商用展示柜+供货小米
1、公司主要从事容积400L以上的大冰箱和商用展示柜的研发、生产与销售业务，采用ODM模式服务国内外品牌商，2025H1冰箱产品收入占比84.37%%。
2、2025年11月14日调研纪要，公司2022-2024年境外销售收入分别为3.6亿元、5.8亿元、7.3亿元，占比由18.81%升至37.53%，2025年上半年境外收入3.9亿元、占比44.16%，同比增长20.91%，出口订单持续放量。
3、公司已与商用展示柜领域大型企业（太古集团、中粮集团等）建立合作关系，商用展柜、境外的占比提升，能够从结构上持续改善公司盈利能力。
4、公司客户群体包括美的集团、小米集团等全球知名企业和家电品牌商，公司与行业龙头客户建立了长期稳定的合作关系。
（更新时间：2025-11-27）

题材要点：
要点一：拟购买合肥盛邦电器有限公司70%股权
合肥雪祺电气股份有限公司 ( 001387.SZ ) 计划购买合肥盛邦电器有限公司70%股权。该事项进度为进行中。标的公司主要从事制冷件、管路件、金属结构件等家用电器专用配件及模具的研发、生产和销售，产品应用于冰箱、洗衣机、空调等家用电器领域，以及展示柜、橱柜、饮料柜、制冰机等轻商领域。盛邦电器成立于2014年，凭借多年的技术积累和产品创新，公司拥有了稳定的优质客户群，如美的集团、澳柯玛、海尔智家、TCL家电、长虹美菱、惠而浦、格力电器等企业，多次荣获主机厂颁发的创新引领奖、优秀品质奖、战略合作奖以及优秀供应商、铁杆供应商等荣誉称号，是高新技术企业、安徽省专精特新中小企业。\n雪祺电气主要生产400L以上的大容积冰箱和商用展示柜等产品，标的公司是雪祺电气合作多年的供应商，本次交易旨在推动雪祺电气向产业链上游延伸拓展，实现上下游的联动配合，提高零部件的稳定性与可靠性，降低公司经营风险，同时，可以降低采购成本，提升公司盈利能力。此外，制冷件、钣金件等零部件属于冰箱重要原材料，对产品温控、节能指标有重要影响，本次收购将进一步增强公司产品市场竞争力和行业竞争力。\n同时，本次交易将发挥显著的协同效应。标的公司将获得雪祺电气在资金实力、大客户服务能力、规模化生产、严格的质量控制体系以及供应链管理等方面的全方位资源支持。并且双方将实现客户资源的深度协同，标的公司的产品可加速导入雪祺电气的海外客户，进一步巩固市场，扩大市场覆盖与影响力，推动公司持续增长，提高盈利水平。

要点二：冰箱和商用展示柜的研发、生产与销售业务
雪祺电气公司主要从事冰箱和商用展示柜的研发、生产与销售。公司专注于大容量冰箱，提供400L以上的产品，包括多种门型和功能配置，满足不同消费者的需求。商用展示柜也是公司的重要产品线。公司具备高自动化生产能力，年产能超过100万台。报告期内，境内业务受到市场压力，但境外业务表现突出，尤其是冰箱产品在国际市场上增长显著。公司凭借自主研发能力和严格的质量控制，与多家国际知名品牌建立了长期合作关系，成为家用冰箱制造领域内的知名ODM供应商。

要点三：冰箱业务
雪祺电气公司主要从事冰箱的研发、生产与销售，产品涵盖400L以上的大冰箱，包括对开门、法式门等多种型号。公司依托自主核心技术，具备高自动化生产线，年产能超过100万台，满足国内外市场需求。

要点四：商用展示柜
公司还专注于商用展示柜的生产，提供多种型号以满足不同客户需求。通过严格的质量管理和自主研发，公司在商用展示柜市场中占据重要地位，为全球知名品牌商提供优质产品。

要点五：市场拓展
雪祺电气在国内外市场均有显著布局，产品销往中国、美国、加拿大等多个国家和地区，与美的、海信等知名企业建立长期合作关系。公司境外业务增长迅速，2024年家用电器商品类目出口金额达7,122亿元，同比增长15.40%，其中冰箱出口金额达716.3亿元，同比增长22%。

要点六：研发优势
公司自成立以来坚持自主研发，拥有经验丰富的研发团队，具备高效的研发管理体制，缩短了新产品从研发到量产的周期。公司专注大冰箱的ODM模式，产品质量获得客户广泛认可。

要点七：客户资源
公司与美的、BSH等龙头企业建立了长期稳定的合作关系，客户资源优势明显。大型品牌商的严格审核体系促使公司保持高水平的技术创新和产品质量，确保长期稳定的订单来源。

要点八：PCBA产品
公司通过非同一控制下企业合并新增控股子公司无量（合肥）智能科技有限公司，主要提供PCBA电路板加工制造、电子零部件配套、控制器软硬件设计开发等服务，产品应用于智能家电、工业控制、新能源储能及充电桩、汽车电子等领域。目前投产的SMT和DIP生产线共15条，具备PCBA柔性化制造及快速交付的能力。

要点九：大冰箱ODM供应商
雪祺电气公司位于“电气机械和器材制造业”中的“家用制冷电器具制造”行业。公司主要从事冰箱和商用展示柜的研发、生产与销售，尤其专注于容积400L以上的大冰箱。公司依托自主研发的多项核心技术，已成为知名的ODM供应商，与美的集团、BSH、海信集团等全球知名企业建立了长期合作关系。公司产品涵盖多种冰箱型号，具备高自动化生产能力，年产能超过100万台，并在全球多个国家和地区销售，显示出其在行业中的重要地位。