查看研报：买入0、增持0、利润0.00亿、利润增0.00%

ST易购 核心题材：
阿里持股+债务重组+家电3C+AI零售+智能医疗
1、阿里系持有公司总股本20.09%。
2、2025年11月12日晚公告，公司及公司子公司苏宁国际、荷兰控股公司与株洲家安有福、杭州家乐福超市、沈阳家安有福、长沙客优仕分别达成债权债务重组，签订《债权债务重组协议书》。《债权债务重组协议书》履行完毕后，公司预计将增加利润总额约 5.6 亿元。
3、公司聚焦家电3C，目前自主产品和定制包销产品都已经已经覆盖所有家用电器品类。
4、2025年半年报，公司加大人工智能技术研发投入，持续深化和深度应用寒武纪算力平台，创新采用模型蒸馏技术，实现苏宁易购“灵思”大模型的融合，围绕“人、货、场、商、客”零售核心要素，推动800多个智能体的落地应用。
5、2025年10月27日互动，江苏苏宁易医为我司控股公司，专注于可穿戴式多维度生命体征监测设备的研发、销售，为用户提供移动医疗健康综合解决方案。
（更新时间：2025-11-18）

题材要点：
要点一：中国3C家电连锁零售行业领跑者
ST易购公司在2024年上半年主要从事家电3C零售业务，面对消费市场的压力和行业挑战，公司积极调整业务策略。公司通过线上线下全渠道融合发展，专注于家电3C产品的销售和服务，特别是在家电以旧换新政策的推动下，进一步提升了市场竞争力。公司在江苏省、南京市政府的支持下，持续推进零售服务商发展战略，优化门店布局，提升门店体验和毛利率。同时，苏宁易购通过加强体验型门店建设和精准营销，拓展了社区“卫星站”和本地生活平台的获客渠道，显著提升了销售业绩。此外，公司还积极发展物流和售后服务，推出多项差异化服务产品，提升用户满意度。通过这些举措，公司在报告期内实现了业务的稳步发展。

要点二：零售服务网络
公司拥有线上线下融合发展的服务和营销能力，快速推进门店数字化转型，具备较强的品牌形象提升及商品推广能力。公司门店网络覆盖全国城市核心商圈、社区商圈、商超和购物中心等消费场景，以及中国广泛的县镇乡域市场；线上多场景、多流量平台布局。苏宁易购通过线上和线下、城市和农村、自营和加盟多渠道的发展，形成了面向消费用户的全场景消费服务能力，构建了线上线下融合的数字化服务网络。

要点三：家电3C业务
公司在家电3C产品领域拥有全面的、专业的商品供应链管理能力及零售运营管理能力，具备全场景零售渠道的商品组货能力和品牌主推能力。公司具备与上游品牌商和生产企业进行大规模定制采购的能力，从而既可以为用户提供更精准的商品，也能进一步提升流通效率。

要点四：物流与售后服务
苏宁易购拥有零售行业领先的全国性的自建物流基础设施及售后服务网络，致力于不断提升供应链履约效率和服务能力。依托覆盖全国的仓储物流基础设施，苏宁物流为合作伙伴提供服务高效、成本节约的供应链履约服务。针对大中件物流服务，深耕“最后一公里”，拓展产地云仓，发挥以仓配一体、送装一体为特色的服务优势和全国性网络的本地化服务优势，与行业客户持续深入合作。

要点五：零售云业务
公司推动零售云业务从B端向C端转型，增加中高端产品供应，提升零售能力。2025年二季度苏宁易购零售云加盟店新开297家店面，截至2025年6月30日苏宁易购零售云加盟店总数10,100家。

要点六：AI+零售建设
公司加大人工智能技术研发投入，持续深化和深度应用寒武纪算力平台，创新采用模型蒸馏技术，实现苏宁易购“灵思”大模型的融合，围绕“人、货、场、商、客”零售核心要素，推动800多个智能体的落地应用，推动了企业管理效率、门店运营效率、供应链决策效率以及用户服务体验、营销转化效能多维突破。

要点七：家电零售全渠道覆盖
ST易购公司位于家电零售行业，受房地产市场影响显著。尽管2024年上半年家电市场增速下滑，但公司凭借全渠道覆盖的零售服务网络和领先的数字技术应用，积极响应国家“以旧换新”政策，提升市场竞争力。公司在家电3C领域具备全面的商品供应链管理能力，并在全国范围内建立了自建物流基础设施及售后服务网络。通过线上线下融合发展，公司在行业内具备较强的品牌形象提升及商品推广能力，尤其在抖音平台家电3C行业中位居TOP1商户，显示出其在市场中的重要影响力。