查看研报：买入1、增持0、利润0.00亿、利润增0.00%

黑猫股份 核心题材：
人形机器人（网传）+固态电池+导电炭黑+液体黄金
1、据网传纪要，炭黑5010已经送样FLXC用于电子皮肤并且积极开发LY人形机器人客户（未证实）。
2、公司的超导电炭黑产品已开发出多种型号，MS3910、MS4010等部分产品可用于快充、固态等电池产品
3、公司为国内炭黑龙头，全球排名第三，成为导电剂行业生力军。网传黑猫二代SP导电剂在C公司快充产品系列验证通过，且进入神行电池，预计伴随2025年神行放量，导电炭黑开始放量供应。
4、公司已布局5万吨/年超导电炭黑产能。
5、公司与联创股份共同出资在内蒙古乌海市设立“内蒙古联和氟碳新材料公司”。双方将以合资公司为主体，新建5万吨/年PVDF及配套产业链项目。
（更新时间：2025-09-22）

题材要点：
要点一：拟购买江西永源节能环保科技股份有限公司16.52%股权
江西黑猫炭黑股份有限公司 ( 002068.SZ ) 计划购买江西永源节能环保科技股份有限公司16.52%股权。该事项进度为进行中。本次股权转让有助于简化永源节能的管理结构，提高管理效率。本次股权转让不会导致黑猫股份合并报表范围的变化，不会对黑猫股份财务状况和经营情况产生重大不利影响，不存在损害黑猫股份及股东利益的情形。

要点二：“以销定产” 稳质量，黑猫炭黑领军橡胶原料市场
黑猫股份公司在报告期内的主要业务包括炭黑、焦油精制和白炭黑的生产与销售，其中炭黑产品占据公司主营业务的绝大部分。炭黑作为橡胶工业的重要原料，广泛用于各种轮胎和橡胶制品的制造，因其能显著改善轮胎的耐磨性和强度。公司采用“以销定产”的模式，根据客户需求和市场情况制定生产计划，并通过集散型计算机系统（DCS）控制生产过程，确保产品质量的稳定性。炭黑产品分为橡胶用和非橡胶用两类，前者进一步细分为硬质和软质炭黑，主要应用于轮胎胎面胶。公司在全国范围内设有多个生产基地，具备显著的规模和技术优势，是国内炭黑行业的领军企业。

要点三：炭黑生产
黑猫股份的核心业务是炭黑的生产与销售，炭黑是橡胶工业的关键原料，主要用于提高轮胎的耐磨性和强度。公司通过“以销定产”模式，根据市场需求灵活调整生产计划，确保产品质量和供应的稳定性。

要点四：焦油精制
公司在炭黑生产过程中，结合焦油精制工艺，将副产物如沥青和废油转化为炭黑生产的原料油，实现资源的综合利用。这种循环经济模式不仅提升了经济效益，还减少了环境污染。

要点五：白炭黑制造
黑猫股份采用沉淀法生产白炭黑，通过硅酸钠与硫酸反应制得。白炭黑可根据需求加工成粉末或块状，广泛用于橡胶、塑料等行业，丰富了公司的产品线。

要点六：销售模式
公司与客户签订年度购销合同，并按月或季度确定具体订单，价格调整周期为一个月或一个季度。此模式帮助公司应对原料价格波动，维持稳定的毛利率。

要点七：炭黑生产技术
公司采用950℃高温空气预热器、非夹套式五段反应炉等核心技术，结合2037℃炭黑反应工艺及配套炭黑尾气余热发电装置，实现优质、高产、节能、环保的协同效应。

要点八：循环经济产业链
公司构建了炭黑生产、废气利用、焦油精制有机结合的循环经济产业链，炭黑生产尾气通过回收发电或热能利用反哺生产，焦油精制产出的工业萘、蒽等精细化工产品，其副产物沥青与废油经配比后可作为炭黑原料油。

要点九：新材料研发
公司聚焦碳纳米材料、超导电炭黑、湿法母胶等碳材料前沿领域，动力电池用超导电炭黑、环保型水性涂料炭黑、绿色轮胎用炭黑等产品已完成中试并启动产业化。

要点十：国内炭黑行业领先企业
黑猫股份公司主要从事炭黑、焦油精制和白炭黑等产品的生产与销售，炭黑产品占据其主营业务的核心地位。炭黑作为橡胶工业的重要原料，广泛应用于轮胎制造，显著提高轮胎的耐磨性和强度。公司自2004年以来在国内炭黑行业保持领先地位，2013年完成产能布局，现已跻身世界炭黑企业前列。公司在国内设有多个生产基地，并通过与知名高校合作进行技术研发，推动炭黑新产品的开发和市场推广，巩固其在行业中的地位。