查看研报：买入0、增持2、利润2.76亿、利润增0.00%

步步高 核心题材：
胖东来调改+零售+美好寓意+摘帽
1、公司专注湖南市场，超市已调改19家、1家正在调改，依托“胖东来”模式优化门店运营，2025年上半年超市销售额大幅增长，推动营收同比增长24.45%至21.29亿元。
2、2025年半年报披露，公司主要业务为商品零售，以超市、购物中心等零售业态为广大消费者提供商品零售服务。公司主要通过直营连锁店开展业务经营。截至2025年6月30日，公司现经营门店共 55 家，其中超市 23 家，百货（含购物中心）32 家。
3、2024年12月31日衡阳首家“胖东来”调改店——步步高超市衡阳广场店恢复营业。步步高超市长沙金星店，是胖东来团队亲力打造的3.0版本超市。
4、2025年4月18日盘后公告，自2025年4月21日起撤销其他风险警示。
（更新时间：2025-12-10）

题材要点：
要点一：湖南省连锁零售龙头企业
步步高公司主要从事商品零售业务，涵盖超市和百货等零售业态，主要通过直营连锁店进行业务经营。公司在湖南、广西等地共设有59家门店，其中超市业务以自营为主，百货业务以联营为主。超市业态在公司整体业务中占据重要地位，经过重整和引入共益债后，超市业务逐步恢复正常经营。公司通过调整经营策略，关闭低效门店，聚焦优势门店，整体经营业绩有所改善。截止报告期末，公司在湖南和广西共经营27家超市门店和32家百货门店，总面积约216.93万平方米。

要点二：商品零售业务
公司主要从事商品零售业务，通过超市和百货等零售业态为消费者提供服务。以直营连锁店为主要经营模式，截止报告期末在湖南、广西等地区共开设59家门店。

要点三：超市与百货经营
超市业务以自营为主，百货业务以联营为主。通过调整经营策略，聚焦优势门店，关闭低效门店，整体经营业绩有所改善。截至报告期末，公司共经营百货门店32家，超市门店23家，面积合计约213.15万平方米。报告期内关闭4家经营未达预期或物业无法续租的门店，其中湖南4家，建筑面积共计3.78万平方米。

要点四：仓储与物流管理
公司拥有19.15万平方米的仓库面积，其中自有仓库面积为18.31万平方米。2025年上半年物流仓储费用支出为2467.99万元，占比37.04%；物流运输费用支出为4194.52万元，占比62.96%（其中自有物流运输费用支出为202.15万元，占比4.82%；外包物流运输费用支出为3992.37万元，占比95.18%）。

要点五：商品存货管理
公司实行以销定进的存货管理政策，严格控制人为损耗，及时处理单据，确保盘点真实有效，并对滞销、过期商品进行严格处理。

要点六：湖南零售市场重要参与者
ST步步高公司主要从事商品零售业务，涵盖超市和百货等零售业态。公司在湖南、广西等地区设有59家门店，主要以直营连锁店的形式运营。超市业务以自营为主，百货业务则以联营为主。公司在湖南的核心商圈占据重要位置，形成了“两大业务互为依托、深入联动”的经营格局。尽管面临市场竞争和消费需求波动的风险，步步高通过调整经营策略和数字化转型，积极调整门店布局，关闭低效门店，整体经营业绩有所改善。