华昌化工 核心题材：
加氢站预定可使用，新材料空间巨大
1、事件驱动：5月30日电，国家发改委、国家能源局组织召开加氢站建设管理运营专题座谈会，明确提出有序推进氢能在交通领域的示范应用，拓展在储能、发电、工业等领域应用。会议重点研究了加氢站建设审批、运营管理、安全监管相关政策。
2、布局氢能源。公司加氢站正在进行试生产，已达到预定可使用状态。据查，公司氢气充装站项目生产规模为：加工氢气能力3*1607公斤/天，主要依托于控股子公司苏州华昌能源，现阶段主要工作包括公交大巴示范运用取得订单，加氢站、充装站等，公司与苏州金龙合作生产的氢能重卡相关事项按计划进行。公司认为，现阶段电堆生产企业在氢能源汽车产业领域，起步上量的标志是年示范运用100-200辆，也是公司努力的方向。
3、灵活出产化肥。公司使用煤化工生产的产品生产新型肥料等，公司氮肥氯化铵、尿素满负荷生产，产销平衡，今年单质肥氮、磷、钾价格高，复合肥因原料价格高不占优势，公司打算调节产量，比如直接卖单质肥，少产复合肥，以此增加利润。
4、拓展新材料。董秘曾在互动平台上表示：像公司这类企业，营业收入不做到100-150亿元，竞争力无保障。按公司现有体量，动态PE仅9.88，3年有50%以上增长空间。要做到目标体量，不得不提公司持续拓展的新材料产业，其所占比例不断提高，目标是占比50%以上（且不含氢能源），新增新戊二醇3万吨产能2季度末投产，未来还将有10万吨聚酯树脂项目和年产30万吨多元醇及配套设施项目。
5、完整产业链。公司产业不单一，如联碱产业，纯碱60多万吨产能、氯化铵约70万吨产能，从单一产品来讲行业内排不到前10名，但公司实现产业链间耦合、联产，有肥料、硝酸、多元醇等，总体产能较大。
（部分资料来自互动平台、机构调研纪要）
（更新时间：2022-05-30）

题材要点：
要点一:煤气化为产业链源头的综合性的化工企业
华昌化工公司是一家以煤气化为产业链源头的综合性化工企业，主要从事煤化工、化学肥料和新材料产业。公司通过煤制合成气生产合成氨、尿素、纯碱、氯化铵、甲醇、硝酸等基础化工产品，并进一步延伸至化学肥料和新材料领域。在化学肥料产业中，华昌化工利用煤化工生产的尿素和氯化铵开发新型肥料，提升农业增效和土壤改善。新材料产业则以合成气与丙烯为原料，生产醇类、增塑剂、树脂和涂料等产品。近年来，公司积极拓展氢能源领域，依托子公司苏州市华昌能源科技有限公司，专注于氢燃料电池技术的研发和应用，推动绿色低碳产业的发展。

要点二:煤化工产业
公司以煤气化为产业链源头，进行煤的气化、液化、干馏等化学加工，生产合成氨、尿素、甲醇等基础化工产品，为下游产业提供原料支持。

要点三:化学肥料产业
公司利用煤化工生产的尿素、氯化铵，结合外购磷肥、钾肥，生产新型复合肥料，提高植物肥效利用率，推动农业增效和可持续发展。

要点四:新材料产业
公司以合成气和丙烯为原料，生产醇类、增塑剂、树脂等新型材料，积极布局氢能源领域，推动绿色低碳产业升级。

要点五:氢能源拓展
公司通过子公司华昌能源，专注于氢燃料电池技术，自主研发氢燃料电池电堆、发动机及测试系统，促进氢能源技术的商业化应用。

要点六:煤化工领域的综合企业
华昌化工公司是一家以煤气化为产业链源头的综合性化工企业，主要从事煤化工、化学肥料和新材料产业。公司在煤化工领域通过煤制合成气生产合成氨、尿素等基础化工产品，并在化学肥料领域生产新型肥料，如复合肥和尿素。近年来，华昌化工积极拓展氢能源领域，依托子公司华昌能源科技有限公司，专注于氢燃料电池电堆和发动机的研发与应用。公司在长三角地区的区位优势和完善的产业链布局，使其在行业内具有较强的竞争力和影响力。此外，华昌化工致力于绿色、低碳、环保方向的产业升级，持续丰富其产品结构。