查看研报：买入0、增持1、利润0.86亿、利润增62.42%

云南锗业 核心题材：
6英寸磷化铟技术突破+锗材料+华为哈勃+商业航天
1、2025年8月19日盘中消息，九峰山实验室实现6英寸磷化铟技术突破。九峰山实验室此次的突破在于，依托国产MOCVD设备和国内合作伙伴云南鑫耀的6英寸磷化铟衬底技术，成功解决了大尺寸外延均匀性控制这一世界性难题。公司控股56%云南鑫耀。
2、2025年7月28日盘后消息，据网络截图(未证实)，德国法兰克福的中间商Strategic MetalsInvest的报价，锗金属价格跳涨约50%。公司是拥有完整产业链的锗行业上市公司，锗产品产销量全国第一，是目前国内最大的锗系列产品生产商和供应商公司。
3、材料级锗产品锗锭产能为47.6吨/年。公司光伏级锗产品太阳能电池用锗单芯片已实现批量供货，多用于空间飞行器领域。
4、华为哈勃创投持有云南鑫耀半导体 23.91% 股权。
5、公司与中科院半导体所成立联合实验室，主要以大直径低位错密度锗、砷化镓、磷化铟、碳化硅单晶材料制备及其应用为重点研究方向，公司碳化硅项目尚在研发阶段。子公司的化合物半导体材料产品为砷化镓晶片、磷化铟晶片。
（更新时间：2025-08-20）

题材要点：
要点一：拟购买云南鑫耀半导体材料有限公司部分股权
云南临沧鑫圆锗业股份有限公司 ( 002428.SZ ) ,惠峰计划购买云南鑫耀半导体材料有限公司部分股权。该事项进度为完成。　　本次交易不会影响公司及子公司正常的生产经营活动，不涉及人员安置、债务重组等问题，不存在损害公司及股东利益的情形。本次增资对象为公司控股子公司，其财务报表纳入公司合并报表，因此，本次交易不会对公司财务状况产生重大影响。

要点二：国内锗产业链的龙头企业
云南锗业公司在报告期内主要从事锗矿的开采及其深加工业务。公司业务涵盖锗矿开采、火法富集、湿法提纯、区熔精炼及精深加工等环节，形成了一条完整的产业链。公司生产的主要产品包括材料级锗产品如锗锭和二氧化锗，光伏级锗产品如太阳能锗晶片，红外级锗产品如红外级锗单晶及镜片，光纤级锗产品如四氯化锗，以及化合物半导体材料如砷化镓和磷化铟晶片。在这些产品中，材料级锗产品的销售占公司营业收入的最大比例。然而，随着公司战略的推进，产业重心逐步向下游深加工领域转移，材料级锗产品的销售占比呈下降趋势。公司通过延伸产业链和发展深加工产品，力求在下游市场中占据利润率较高的部分。

要点三：锗矿开采与加工
云南锗业公司专注于锗矿的开采和加工，涵盖火法富集、湿法提纯和区熔精炼等多个环节。公司不对外销售矿石及粗加工产品，而是将其作为下游深加工的原料，确保生产链的完整性和产品的高附加值。

要点四：材料级锗产品
公司生产的材料级锗产品包括锗锭和二氧化锗，这些产品主要用于红外光电、太阳能电池和光纤通讯等领域。报告期内，材料级锗产品的产销量较上年同期有所上升，反映出市场需求的增长。

要点五：光伏级锗产品
云南锗业的光伏级锗产品主要为太阳能锗晶片，报告期内生产了49.66万片（4-6寸合计）。这类产品在太阳能电池中应用广泛，产销量的增加主要受益于国内通信卫星组网快速推进，下游对光伏级锗产品需求快速增加。

要点六：红外级锗产品
公司生产的红外级锗产品包括红外级锗单晶、毛坯、锗镜片和镜头等，主要用于红外热像仪和光学系统。报告期内生产红外级锗产品（毛坯及镜片）折合金属量1.72吨，镜头及光学系统3,072具（套）。产销量较上年同期上升，主要系本期公司加大了红外镜头的市场开拓力度，获得的镜头类产品订单较上年同期增加。

要点七：光纤级锗产品
公司生产的光纤级锗产品为光纤用四氯化锗，报告期内生产20.58吨。销量较上年同期上升，主要系本期按合同约定交付上年末待履约合同，同时本期获得的订单较上年同期增加。

要点八：化合物半导体材料
公司生产的化合物半导体材料主要为砷化镓晶片、磷化铟晶片，报告期内生产砷化镓晶片3.78万片（1-6寸合计），磷化铟晶片3.54万片（2-4寸合计）。产销量较上年同期上升，主要系光通信市场景气度提升，市场需求增加。

要点九：国内锗产品龙头
云南锗业公司在锗行业中占据重要地位，作为国内最大的锗系列产品生产商和供应商，公司拥有完整的锗产业链，从锗矿开采到精深加工，涵盖了火法富集、湿法提纯、区熔精炼等多个环节。公司产品广泛应用于红外光电、太阳能电池、光纤通讯等领域，具备丰富的锗矿资源和强大的生产能力。报告期内，公司生产材料级锗产品22.80吨、红外级锗产品折合金属量2.35吨、光伏级锗产品21.83万片、光纤级锗产品9.84吨、化合物半导体材料产品产销量显著增长。公司被国家工信部认定为制造业单项冠军示范企业，并拥有多家专精特新“小巨人”企业。