查看研报：买入8、增持0、利润5.72亿、利润增122.30%

雅化集团 核心题材：
锂矿+固态电池（硫化锂新工艺）+民爆+四川
1、2025年11月12日盘后调研纪要，公司现有锂盐综合设计产能9.9万吨，雅安锂业3万吨新线调试中，预计2025年底总产能近13万吨，头部客户TESLA、宁德时代等营收占比约91%。
2、同日纪要，公司在固态电解质核心原材料硫化锂的合成工艺与量产技术上取得重要进展，成功开发出气固法合成硫化锂新工艺，产品纯度≥99.99%，年内启动客户送样，预计2026年开展中试线建设。
3、公司目前拥有四川李家沟锂矿和优质的津巴布韦卡玛蒂维锂矿两个锂矿山；有三个高品质的锂盐产品生产基地，即雅安锂业、四川国理、兴晟锂业。
4、公司拥有炸药生产许可产能26余万吨、工业雷管许可产能近9000万发、工业导爆索和塑料导爆管许可产能1亿余米，产能规模处于行业前列。
（更新时间：2025-11-17）

题材要点：
要点一：以锂矿锂盐产业和民爆产业为主业
雅化集团主要从事锂盐和民爆产品的生产与销售。锂盐业务是公司的重要组成部分，公司专注于生产电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂，已成为全球知名车企、电池厂商和正极材料企业的核心供应商。公司在锂盐产品的产能规模和产业链完整性方面具有显著优势，拥有四川李家沟锂矿和津巴布韦卡玛蒂维锂矿两个锂矿山，锂盐综合设计产能9.9万吨。民爆业务方面，公司提供工业炸药、电子雷管等产品，广泛应用于矿山开采和基础设施建设领域。公司在民爆行业中占据重要市场地位，电子雷管产销量连续多年位列全球和中国第一，并积极拓展爆破业务，提供全面的爆破工程一体化服务。

要点二：锂盐产品生产
雅化集团在锂盐产品的生产上具有显著优势，尤其是电池级氢氧化锂和电池级碳酸锂的生产。公司作为全球知名车企和电池厂商的核心供应商，锂盐产品在2025年上半年实现销量稳定增长。公司拥有三个高品质的锂盐产品生产基地，即雅安锂业、国理公司、兴晟锂业，现拥有锂盐综合设计产能9.9万吨，预计2025年年底将达到13万吨。

要点三：民爆产品及服务
公司在民爆行业中占据重要地位，主要产品包括工业炸药、雷管和索类，广泛应用于矿山开采等领域。公司拥有炸药生产许可产能26余万吨、工业雷管许可产能近9000万发、工业导爆索和塑料导爆管许可产能1亿余米，产能规模处于行业前列。2025年上半年，公司工业炸药国内市占率近5%、电子雷管市占率超过11%。

要点四：爆破业务拓展
雅化集团不断延伸民爆产业链，积极拓展爆破业务。公司在四川、新疆、西藏、内蒙、云南、贵州等重点工程和矿山业务提供土石方爆破、定向爆破等服务，已成为业内领先的爆破工程一体化方案解决专家。公司践行国际化发展战略，积极拓展新西兰、澳大利亚、津巴布韦等海外矿服业务。

要点五：销售模式与客户关系
公司通过整合产业和市场资源，建立了锂业务和民爆业务的销售团队，持续满足客户需求。公司与TESLA、SK ON、LGES、LGC、松下、宁德时代等头部企业建立长期战略关系，确保市场占有率的稳定。

要点六：锂盐核心供应商
雅化集团主要从事锂盐和民爆产品的生产与销售。在锂行业，公司是电池级氢氧化锂的主要生产商，是全球知名车企和电池厂商的核心供应商。锂盐产品销量在2024年同比增长63.40%。在民爆行业，公司以数码电子雷管为主，连续多年保持全国销量领先。公司在四川及其他地区的市场布局广泛，确保了民爆产品的市场占有率。雅化集团凭借其技术和市场优势，在锂盐和民爆行业中保持了重要地位。