查看研报：买入25、增持4、利润22.66亿、利润增59.01%

巨人网络 核心题材：
《超自然行动组》数据向好+AI+游戏出海+游戏IP
1、网传纪要表示，《超自然行动》小红书粉丝数超190W，已领先《第五人格》40万，踩中非射击搜打撤创新品类，充分享受年轻用户结构化红利，已具备冲击千万DAU竞争力。（未证实）
2、公司主营互联网游戏的研发和运营，加快各种AI工具的应用及AI与游戏玩法相结合，研发团队广泛运用 “文生图 ”工具人效、产出、产品质量均有大幅提升。2025半年报披露，《太空杀》积极布局 AI 原生玩法，于 2025 年上线全新模式“残局对决”，联合阿里通义千问、腾讯混元、字节豆包等国内主流大模型，打造行业首个“多用户与 AI 智能体混合对抗”竞技机制。
3、海外爆火的设计Agent产品Lovart由liblib运作，公司以产业投资者参投liblib。
4、公司深耕MMORPG与多人休闲竞技赛道，拥有“征途”“球球大作战”两大旗舰IP，累计设备安装量6亿台，峰值DAU超2900万，具备强大IP运营与长线变现能力。
（更新时间：2025-11-25）

题材要点：
要点一：拟购买上海巨堃网络科技有限公司部分股权
上海巨道网络科技有限公司,巨人网络集团股份有限公司 ( 002558.SZ ) ,巨人投资有限公司计划购买上海巨堃网络科技有限公司部分股权。该事项进度为进行中。　　目前，巨堃网络经营状况良好，但资产负债率较高，财务费用会对其利润增速产生一定的影响，偿债及付息压力也限制了巨堃网络随时捕捉其他优质投资项目的机会，从而制约了巨堃网络的长期发展。因此，公司、巨道网络及关联方巨人投资对巨堃网络同比例增资，为巨堃网络提供资金支持，降低巨堃网络的偿债及付息压力，为其健康、持续发展提供有力保障。

要点二：互联网游戏的研发和运营
巨人网络公司是一家以互联网文化娱乐为主的综合性互联网企业，主要从事互联网游戏的研发和运营。公司在电脑端和移动端网络游戏市场推出了多款精品游戏，尤其在MMORPG和多人休闲竞技领域具有竞争优势。公司主要产品线包括“征途”系列和“球球大作战”。“征途”系列在电脑端和移动端均有多款产品，如《征途》、《征途2》、《绿色征途》、《征途怀旧版》以及《征途》手游和《原始征途》手游等。“球球大作战”是公司自研自发的多人休闲竞技类移动端游戏，具有高黏性和强社交属性。公司网络游戏收入主要来源于虚拟道具收费，运营模式包括自主运营、授权运营及联合运营。

要点三：互联网游戏研发与运营
巨人网络公司以互联网文化娱乐为核心，专注于互联网游戏的研发和运营。公司在电脑端和移动端网络游戏市场推出了多款精品游戏，尤其在MMORPG和多人休闲竞技领域具备竞争优势。

要点四：征途系列
“征途”系列是巨人网络的主要产品线之一，涵盖多个电脑端和移动端产品。该系列在MMORPG领域享有盛誉，特别是《征途》开启了道具付费模式的先河，并在移动端进行了创新尝试。

要点五：球球大作战
《球球大作战》是巨人网络自研自发的多人休闲竞技类移动端游戏。该游戏以其高黏性、年轻化和强社交属性著称，并开创了新的移动电竞品类，成为行业内的优质IP。

要点六：虚拟道具收费模式
巨人网络的网络游戏收入主要依赖于虚拟道具收费模式。公司采用自主运营、授权运营及联合运营等多种产品运营模式，以实现多样化的收入来源。

要点七：小程序游戏创新
公司在征途IP赛道上推出了多款小程序游戏，如《王者征途》，为赛道注入新活力。小程序游戏的成功标志着重度MMO游戏向小程序游戏的成功转型，带来了显著的用户增长。

要点八：AIGC技术应用
公司创新性地将AIGC技术应用于自研产品中，如大模型驱动的拟人化问答系统和陪伴型AINPC，提升了玩家体验和产品留存率，并计划在游戏内引入更多AI技术。

要点九：IP开发与运营
巨人网络具有强大的IP开发与运营能力，围绕“征途”和“球球大作战”两个旗舰IP进行长远规划。公司通过创新和文化内涵的注入，提升IP的社会价值和用户情感共鸣。

要点十：用户基础
公司拥有庞大且高质量的用户基础，特别是在“征途”和“球球大作战”IP上积累了大量用户。公司利用这些IP的市场影响力，推动产品的移动化和多元化盈利模式。

要点十一：超自然行动组
《超自然行动组》是巨人网络于2025年1月23日上线的休闲赛道新品，凭借“中式微恐+多人合作”的差异化玩法迅速打开市场。该产品上线后迅速积累用户池，7月成功达成“同时在线人数突破100万”的重要里程碑，稳居iOS游戏免费榜TOP5，iOS游戏畅销榜最高位列TOP4。产品相关视频于抖音、B站、快手等平台累计播放量已突破30亿次。

要点十二：太空杀
《太空杀》是巨人网络的一款社交推理类产品，累计用户超2亿。报告期内，游戏先后与“名侦探柯南”、“奶龙”等知名IP联动，提升了游戏热度并维持流水稳定。游戏内AI玩法不断迭代，与腾讯混元、字节火山、阿里通义千问等AI大模型接入合作，推出了“侦探剧场”、“内鬼挑战”和“残局对决”等AI玩法，显著提升用户活跃和在线时长。

要点十三：国战网游先锋
巨人网络公司是一家综合性互联网企业，主要从事互联网游戏的研发和运营。公司在MMORPG和多人休闲竞技领域具有显著的竞争优势，旗下的“征途”系列和“球球大作战”是其两大主要产品线。“征途”系列是国战类MMORPG网游的知名品牌之一，开创了道具付费模式，并在移动端取得了新的突破。“球球大作战”则是公司自研自发的多人休闲竞技类移动端游戏，具有较高的用户黏性和社交属性。此外，公司在AI技术的应用和IP开发方面也展现出强大的实力，持续推动产品创新和市场拓展。