查看研报：买入1、增持1、利润2.09亿、利润增0.00%

山东赫达 核心题材：
纤维素醚+植物肉+化工材料+美国建厂
1、截至2024年底，公司拥有纤维素醚系列产品产能为85000吨/年。
2、公司生产的纤维素醚用于食品添加，植物肉用纤维素醚吨净利有望达到5万元，公司参股的米特加植物肉公司，技术全球领先，目前仅有700吨/年中试产能。
3、公司建材级纤维素醚面向全球销售。瓷砖胶等粘结剂使用普及将带来建材级纤维素醚需求提升，为公司产能释放提供市场空间。公司出口占比达57.69%。
4、公司主要原料高端胶囊用纤维素醚完全自给，主要产品有：建材级HPMC、HEMC、医药级HPMC等。
5、2023年12月17晚公告，在美国投资建设200亿粒/年植物胶囊项目，计划投资金额不超过5亿元，该项目的投资建设可显著增强公司产品在美国及其周边市场的市占率和议价能力，使公司得以应对多变的国际贸易形势。
（更新时间：2025-07-01）

题材要点：
要点一：非离子型纤维素醚及植物胶囊的研发、生产和销售
山东赫达公司主要从事非离子型纤维素醚及其下游产品HPMC植物胶囊的研发、生产和销售。公司依托在纤维素醚领域的原料优势，成功实现HPMC植物胶囊的大规模量产，成为高成长性收入来源。核心业务为建材级、医药级、食品级纤维素醚及植物胶囊的生产与销售，产品广泛应用于建筑、医药、食品等行业。公司采用直销模式，在国内市场直接销售，并通过展会等方式拓展国际市场。产业链覆盖从纤维素醚原料到植物胶囊成品的完整链条。

要点二：HPMC植物胶囊
公司依托医药食品级纤维素醚的原料优势，自主研发出HPMC植物胶囊产品，具备成熟的生产技术，实现大规模量产。产品包括一代HPMC胶囊、二代HPMC胶囊、抗酸胶囊、无钛胶囊等，广泛应用于保健品行业。截至2024年底，赫尔希拥有植物胶囊领域相关专利28项，其中7项发明专利。产品已销往美国、印度、英国等60多个国家和地区。

要点三：纤维素醚
公司主要产品为非离子型纤维素醚，分为建材级、医药级和食品级。建材级HPMC具有增稠、保水、缓凝特性，应用于干混砂浆等领域；医药级HPMC用于缓控释制剂、植物胶囊等；食品级HPMC作为食品安全添加剂用于烘焙食品等。公司产品技术指标达到国际标准，具备替代进口产品能力。2024年纤维素醚海外销售收入占总收入的57%。

要点四：石墨化工设备
山东赫达公司从事石墨化工设备的研发、生产和销售。通过不断的技术创新和市场拓展，公司在该领域取得了稳步发展，产品广泛应用于化工行业，满足客户多样化需求。

要点五：双丙酮丙烯酰胺
公司生产的双丙酮丙烯酰胺主要用于化工领域，作为一种重要的化工原料，具有广泛的市场应用前景。公司在该产品的生产技术上不断优化，确保产品质量和市场竞争力。

要点六：原乙酸三甲酯
山东赫达公司从事原乙酸三甲酯的生产和销售。该产品作为一种有机化工原料，应用于多个行业。公司通过技术创新和市场拓展，提升了产品的市场占有率和客户满意度。

要点七：羟乙基纤维素醚（HEC）
公司生产的羟乙基纤维素醚（HEC）是一种重要的非离子型羟烷基纤维素醚，广泛应用于涂料、日化用品、玻纤制品等领域。中福赫达目前产能10000MT，是国内最大的HEC生产厂家之一。产品具有取代均匀、取代度高、防霉稳定性好的特点，获得亚洲涂料、伯爵涂料等行业巨头的青睐。

要点八：全球纤维素醚及植物胶囊领先企业
山东赫达公司是全球领先的纤维素醚及植物胶囊生产企业，尤其在HPMC植物胶囊领域具备行业领先技术。公司纤维素醚产品技术指标达到国际标准，医药食品级产品符合多国药典要求。客户包括意大利马贝、法国圣戈班、美国卡乐康等国际知名企业。2024年海外销售额占比超62%，产品销往100多个国家和地区。公司拥有省级研发平台，在环保技术方面处于行业领先地位。