查看研报：买入0、增持0、利润1.36亿、利润增1220.88%

合康新能 核心题材：
高压变频器+储能+美的
1、公司是国内高压变频器龙头，市占第一超过10%，重点发展低压变频器业务，扩大产品应用行业，预计变频主业至25年可实现翻倍。
2、公司目前已基本完成非核心业务和资产剥离，2021年实现扭亏为盈，未来业务增长带来规模效应/集团采购降本增效，变频器毛利较同业存在5-10pct提升空间。
3、目前储能方面订单包括美的工业城项目、美的荆州工厂光伏项目等。公司将结合自身情况和市场环境综合考虑。公司目前是在基于美的集团整体战略下，进行业务布局和产品开发工作
4、公司是一家专业从事高端制造、新能源和节能环保的高新技术企业。公司业务涵盖了工业控制自动化、电能质量管理、绿色能源、节能环保等领域，产品广泛应用于电力、塑胶、环保、光伏、储能等行业。
（更新时间：2022-06-01）

题材要点：
要点一：拟购买北京合康新能变频技术有限公司部分股权
北京合康新能科技股份有限公司 ( 300048.SZ ) 计划购买北京合康新能变频技术有限公司部分股权。该事项进度为进行中。公司本次增资旨在增强合康变频的资本实力，优化合康变频债务结构，加快其发展步伐，为其发展壮大提供支持，符合公司的长期发展战略。本次增资后公司依然持有合康变频100%股权，不会导致公司合并报表范围发生变化，不会损害公司及股东的利益，并预计不会对公司未来的财务状况和经营成果产生重大不利影响。

要点二：新能源与工业自动化解决方案提供商
合康新能是美的集团旗下从事新能源与工业自动化领域的科技企业，核心业务为绿色能源解决方案、户用储能及光伏并网逆变器、高压变频器三大板块。绿色能源解决方案业务提供户用光伏EPC、工商业光伏EPC及美墅绿电解决方案，采用资源整合模式与资金方合作，覆盖设计、采购、施工及运维全链条服务；户用储能及光伏并网逆变器业务自主研发生产户储一体机、光伏逆变器等产品，构建垂直一体化研发生产能力；高压变频器业务专注电力、冶金等行业的高端变频器研发制造，采用行业+渠道代理销售模式。公司产业链覆盖新能源发电、储能系统集成及工业自动化设备制造。

要点三：户用储能及光伏并网逆变器业务
公司自主开发包含户储一体机、户储PCS、BMS、EMS、电池包、光伏并网逆变器、微逆及充电桩等在内的多种产品品类，构建了垂直一体化的研发、生产能力。2025年上半年，公司发布了美的品牌光伏并网逆变器20KW-40KW功率段产品，覆盖了户用并网逆变器70%左右的市场应用场景。同时，公司在2025年上海SNEC展上发布了待上市150kW工商业光伏逆变器产品。

要点四：绿色能源解决方案业务
公司提供户用光伏EPC、工商业光伏EPC及美墅绿电解决方案，涵盖设计、施工及智能运维服务。截至2025年6月30日，公司户用及工商业光伏电站并网容量累计已超3GW。美墅绿电解决方案业务已构建近百家渠道客户合作体系，业务布局覆盖70个重点城市。

要点五：高压变频器业务
公司高压变频器产品种类丰富，涵盖通用系列高压变频器、水冷型高压变频器、海外专机单面维护型高压变频器、暖通专机高压变频器，以及全新的四象限能量回馈高压变频器，广泛应用于核电、新型储能、电力、市政、冶金、煤矿、石化、建材等关键行业。报告期内，公司自主研发的高压变频器通过中核集团监造验收，成功交付给徐大堡核电3、4号机组循环水泵项目。

要点六：美墅绿电解决方案
集成光伏、储能、充电桩的别墅能源系统，配备智能运维APP，实现供电、供热一体化管理，属绿色能源解决方案子业务。

要点七：虚拟电厂与售电业务
公司依托美的集团‘源-网-荷-储’全产业链布局的战略优势，聚焦于虚拟电厂聚合平台搭建及售电业务体系构建。公司研发的虚拟电厂聚合平台可有效整合分布式光伏发电、储能设施、充电桩等新型能源主体，以及楼宇设备等离散负荷资源，实现能源数据的实时监测与统一调度控制。

要点八：光伏EPC与高压变频器双轮驱动
合康新能是新能源与工业自动化领域的技术企业，光伏EPC业务2025年上半年并网容量累计已超3GW，高压变频器业务国内市场份额居第一梯队。公司获美的集团品牌授权，拥有CNAS认证实验室，参与制定高压变频器国家标准。