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常山药业 核心题材：
艾本那肽（减肥药）+创新药+医美
1、2025年4月11日公告，公司控股子公司研发的艾本那肽注射液药物上市许可申请已获得国家药监局的受理，申报的适应症为用于治疗2型糖尿病，艾本那肽连续给药24周，疗效可达52周，颠覆司美格鲁肽。公司艾本那肽与司美格鲁肽同为GLP-1类药品，是常山凯捷健进行研发注册的1类创新药。2025年6月21日公告，艾本那肽注射液用于减重适应症的临床试验申请获得批准。
2、艾本那肽是公司控股子公司常山凯捷健为主体进行的研发注册，公司持有常山凯捷健51%股份，其净利润中由上市公司股东享有的份额为51%，由少数股东享有的份额为49%。常山凯捷健未来实现盈利后，公司不能享有其实现的全部净利润。
3、子公司河北常山凯络尼特主要进行透明质酸（玻尿酸）及其系列产品的研发，生产和销售。
（更新时间：2025-07-11）

题材要点：
要点一：从事肝素原料药和肝素制剂药品研发生产的龙头企业
常山药业公司在报告期内的主要业务涉及肝素产品的全产业链，包括肝素粗品、肝素原料药和肝素制剂药品的研发、生产和销售。公司是国内少数能够同时从事这些业务的龙头企业之一，特别是在低分子量肝素制剂领域，拥有四种制剂的生产批件。公司的核心产品为低分子量肝素钙注射液，市场认可度高。此外，公司在国际市场上也取得了一定的认证和注册成就，如通过美国FDA和欧盟认证，进一步巩固了其在全球市场的地位。公司还积极推进创新药的研发，特别是其在研的GLP-1长效制剂艾本那肽，已获得NMPA受理，显示出公司在创新药领域的潜力。

要点二：肝素全产业链
常山药业是国内少数拥有完整肝素产品产业链的企业，涵盖肝素粗品、原料药和制剂的研发、生产和销售。公司在强化低分子量肝素制剂的同时，积极发展上游产品，致力于成为肝素全产业链的龙头企业。

要点三：低分子量肝素钙注射液
作为常山药业的核心产品，低分子量肝素钙注射液因其高技术标准和良好效果，受到市场广泛认可。公司是国内少数拥有四种低分子量肝素制剂批件的企业。

要点四：国际认证与市场
常山药业通过美国FDA和欧盟认证，产品远销欧洲、美洲等地，建立了国际市场销售网络。这种国际化布局减少了对单一市场的依赖，增强了市场竞争力。

要点五：新药研发与创新
公司注重新药研发，创立药物研究院，推动创新药的研发。报告期内，GLP-1长效制剂艾本那肽的上市许可申请已获受理，显示出公司在创新药领域的积极进展。

要点六：非猪源肝素研发
公司积极推进牛、羊等非猪源的低分子量肝素研发、粗品采购、工艺提升、国外认证等工作，羊源肝素钠、依诺肝素钠的研发也取得一定进展。

要点七：透明质酸及化妆品
透明质酸及化妆品产品占公司整体业绩的贡献仍然较低。公司将继续调整和优化销售模式，提升产量和降低成本，争取为公司带来更多收益。

要点八：枸橼酸西地那非
枸橼酸西地那非产品占公司整体业绩的贡献仍然较低。公司将继续调整和优化销售模式，提升产量和降低成本，争取为公司带来更多收益。

要点九：肝素产业链龙头
常山药业是一家专注于生物制药的企业，主要从事心脑血管疾病治疗药物的研发、生产和销售。公司在肝素产品领域拥有完整的产业链，是国内少数能够同时从事肝素粗品、原料药和制剂研发、生产和销售的龙头企业之一。其核心产品低分子量肝素钙注射液在市场上广受认可，并在全国同类产品中保持领先的市场占有率。公司通过多项国际认证，产品远销全球多个地区，进一步巩固了其行业地位。