西菱动力 核心题材：
航空航天+军工+汽车零部件
1、在军品及民用航空零部件领域，公司主要业务模式为受托加工，加工产品类别包括航空结构件、钣金件、系统件、大中小型轴类件等，应用于民用飞机、军用飞机、弹体等。
2、2024年5月17日调研表示，2023年度公司航空军品业务主要受军用航空零部件客户采购计划延迟和定价政策调整影响，盈利能力降低。2024年公司预计随着客户采购的恢复以及中国航空工业的发展、公司航空军品零部件业务将逐步恢复。 公司将加大对民用航空领域的投资。
3、公司汽车零部件业务（占比93.28%）模式为汽车零部件产品的研发、生产与销售，产品主要包括涡轮增压器、曲轴扭转减振器、连
杆总成、凸轮轴总成，主要应用于燃油汽车及混合动力汽车。
（更新时间：2024-07-29）

题材要点：
要点一:主营发动机零部件的研发、设计、制造和销售，拥有大量工艺储备
西菱动力公司在报告期内主要从事汽车零部件和军品及航空零部件的研发、生产与销售。汽车零部件业务是公司的核心业务，产品包括涡轮增压器、曲轴扭转减振器、连杆总成和凸轮轴总成，主要应用于燃油汽车和混合动力汽车。涡轮增压器是公司营收的重要组成部分，因其能够增强汽车动力、提高燃油效率，市场需求持续增长。公司涡轮增压器产品已进入理想、吉利、奇瑞等知名客户市场，并计划到2025年实现年装配产能200万台。在军品及航空零部件领域，公司主要通过受托加工的模式，生产航空结构件、钣金件等，应用于民用和军用飞机。公司通过并购与自建相结合的方式，快速发展军品及航空零部件业务，技术和质量管理体系不断完善，市场竞争力持续增强。

要点二:汽车零部件业务
公司在汽车零部件领域专注于涡轮增压器、曲轴扭转减振器、连杆总成和凸轮轴总成的研发、生产与销售。这些产品主要应用于燃油汽车和混合动力汽车，满足市场对动力和效率的需求。

要点三:军品及航空零部件
公司在军品及民用航空零部件领域采用受托加工模式，产品包括航空结构件、钣金件、系统件等，广泛应用于民用和军用飞机，满足国防和民用航空市场的需求。

要点四:销售模式
公司在汽车零部件和军品及航空零部件领域均采用直销模式，直接向国内主机厂和航空制造厂商销售产品，确保产品质量和客户满意度。

要点五:生产模式
公司在汽车零部件领域具备从毛坯锻造到精加工的完整工艺能力，涡轮增压器产品设有铸造、焊接和总装生产线，确保产品的高质量和高效生产。

要点六:汽车零部件制造商
西菱动力公司主要从事汽车零部件及航空零部件的研发、生产与销售。在汽车零部件领域，公司专注于涡轮增压器、曲轴扭转减振器、连杆总成和凸轮轴总成等产品，主要应用于燃油汽车及混合动力汽车。公司与广汽丰田、一汽丰田、吉利汽车等知名汽车品牌建立了良好的合作关系，具有较高的市场地位和竞争力。特别是在涡轮增压器领域，尽管市场竞争激烈，公司通过快速增长的产销量和进入理想、吉利、奇瑞等客户市场，预计到2025年将达到200万台/年的装配产能。在航空零部件领域，公司通过精密铸造、锻造、热处理等特种工艺，增强了其在军品及民用航空零部件市场的竞争力，业务快速发展，客户基础不断巩固。