查看研报：买入3、增持0、利润0.58亿、利润增51.49%

中富电路 核心题材：
服务器电源（三次电源）+先进封装+光模块+华为+PCB
1、网传纪要表示，公司覆盖PCB电源一、二、三次业务，主做三次电源，通过台达触达MPS、Meta等客户司。 Google二次电源已经准备量产，毛利率40%；明年年中三次电源项目项目量产，2027年Google业务潜在规模可达10亿/毛利率50%。（未证实）
2、2025年11月4日机构调研，公司在AI数据中心一次、二次、三次电源均有布局，技术路径涵盖传统AI电源架构和HVDC架构：公司在3D SiP与内埋技术等先进封装方向，已配合多家海内外客户完成研发打样工作。
3、2024年报披露，公司开发出适用于高阶HDI、光伏辅源平面变压器800G 光模块、内埋腔体MEMS等新产品。
4、华为曾是公司第一大客户，2020年华为占公司收入比约45%；公司产品主要服务其通信电源、逆变器等领域。
5、公司生产的PCB产品包括单面板、双面板和多层板等，产品覆盖高频高速板、金属基板、刚挠结合板、高阶HDI板、内埋器件板等类型，主要应用于通信、工业控制、汽车电子、消费电子、半导体封装及医疗电子等领域。
（更新时间：2025-11-20）

题材要点：
要点一：专注于PCB产品生产研发，PCB产品线丰富
中富电路公司在报告期内主要从事电子信息制造业相关细分领域的高可靠性、定制化PCB产品的生产与销售。公司提供的PCB产品种类丰富，包括单面板、双面板和多层板，覆盖高频高速板、金属基板、刚挠结合板、高阶HDI板、内埋器件板等，广泛应用于通信、工业控制、汽车电子、消费电子、半导体封装及医疗电子等领域。公司通过长期的技术积累和高质量的产品，与多家全球知名企业建立了稳定的合作关系，产品远销欧洲、亚洲、美洲等地。公司特别专注于满足通信、工业控制和汽车电子等领域的高性能、高技术指标需求，持续提供从研发认证阶段到量产的一站式定制化服务，这些领域的业务占据了公司营收的主要部分。

要点二：定制化PCB产品
中富电路公司专注于为电子信息制造业提供高可靠性、定制化的PCB产品。其产品涵盖单面板、双面板、多层板等，广泛应用于通信、工业控制、汽车电子、消费电子、半导体封装及医疗电子等领域。

要点三：全球客户资源
公司与多家全球知名企业保持长期稳定的合作关系，产品远销欧洲、亚洲、美洲等地区。通过与通信设备服务商、比亚迪、阳光电源等客户的合作，积累了丰富的客户资源。

要点四：生产基地布局
公司拥有沙井、松岗、鹤山、泰国四个生产基地，分别负责小批量生产、研发样板、中批量生产及大批量生产。通过差异化的生产布局，提供多样化产品选择，泰国工厂已连线试生产，进入小批量生产阶段。

要点五：技术研发优势
中富电路公司长期坚持技术为核心的发展策略，深度参与客户的研发和新技术产品开发，提升工艺技术和研发实力，确保在激烈的市场竞争中保持技术领先。

要点六：半导体封装业务
公司在半导体封装应用领域及载板相关业务实现了两千余万元的营业收入，占公司主营业务收入的比例约2%。当前技术大部分还处于产品开发阶段，公司对其在市场中的巨大潜力抱有充分的信心。

要点七：医疗电子业务
在医疗电子应用领域，随着公司的技术创新和市场需求的增加，POCT医用血气分析仪检测板营业收入同比增长约34%。

要点八：全球通信设备合作伙伴
中富电路公司专注于电子信息制造业，提供高可靠性、定制化的印制电路板（PCB）产品。其产品涵盖单面板、双面板、多层板等，广泛应用于通信、工业控制、汽车电子、消费电子、半导体封装及医疗电子等领域。公司与多家全球知名企业建立了长期稳定的合作关系，产品远销欧洲、亚洲、美洲等地，显示出其在行业中的重要地位。通过丰富的产品线和多样化的客户结构，中富电路在细分市场中占据了一定的市场份额，致力于满足高可靠性、高性能要求的市场需求。