宏源药业 核心题材：
甲硝唑龙头
1、主营业务：
有机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂研发、生产和销售，还销售锂电池电解液的主要材料六氟磷酸锂。
2、核心亮点：
（1）公司为化学原料乙二醛、乙醛酸、关键中间体2-甲基-5-硝基咪唑、甲硝唑原料药及鸟嘌呤等产品的全球龙头。全球市占率分别达到40.06%、33.00%、60.19%、38.64%。公司甲硝唑原料药国内市占率达到62.52%，排名第一。
（2）公司积极开拓医药制剂产品，拟使用募投资金建设甲硝唑片、奥硝唑片、替硝唑片、阿昔洛韦片、盐酸伐昔洛韦片、维格列汀片、磷酸西格列汀片、他达拉非片、阿奇霉素胶囊、塞来昔布胶囊、人工牛黄甲硝唑胶囊年产能共25亿片（粒）。
（3）2019-2021年，新能源产品的销售收入占主营业务收入比例分别为8.98%、.71%、22.90%。公司2021年审议通过建设6000吨/年六氟磷酸锂项目。
3、行业概况：
2019年全球原料药市场规模约1,822亿美元，预计到2024年达到2,452亿美元，年复合增长率为6.1%。
4、可比公司：富祥药业、奥翔药业、东亚药业、新天地。
5、数据一览：
（1）公司2020-2022年分别实现营业收入13.03、15.78、20.64亿元，三年复合增速8.81%；归母净利润2.57、4.94、4.53亿元，三年复合增速13.04%。发行价格50.00元/股，发行PE41.21、行业PE26.77，发行流通市值23.63亿，市值200.00亿。
（2）2023年1-3月预计实现营业收入6亿元至7亿元，同比+32.99%至+55.16%；归母净利润1.28亿元至1.53亿元，同比-27.60%至-13.46%。
（部分资料来自公司招股说明书、华金证券、国泰居安等）
（更新时间：2023-03-20）

题材要点：
要点一:原料药及医药中间体、有机化学原料、医药制剂等产品的研发、生产和销售
宏源药业公司是一家高新技术企业，主要从事医药和锂电池材料的生产。公司在医药领域建立了完整的产业链，涵盖硝基咪唑类抗菌药物及抗疱疹病毒药物的起始物料、关键中间体到原料药的生产，成为全球主要供应商之一。其核心产品如甲硝唑在市场上占有领先地位，产品销往全球多个国家和地区。此外，公司也生产锂电池电解液的关键材料——六氟磷酸锂，并成为比亚迪等企业的合格供应商。尽管锂电池材料行业面临阶段性产能过剩的挑战，公司凭借成本优势和优质客户群体，具备在市场竞争中脱颖而出的潜力。未来，公司计划继续拓展医药和锂电业务，提升市场竞争力。

要点二:硝基咪唑类抗菌药
宏源药业公司在硝基咪唑类抗菌药物领域建立了完整的产品路线，从起始物料到原料药，覆盖全面，成为全球主要供应商之一。其核心产品如甲硝唑市场占有率领先，产品销往全球多个国家和地区。

要点三:抗疱疹病毒药物
公司在抗疱疹病毒药物领域同样建立了完整的产品链，涵盖从关键中间体到原料药的各个环节。公司是全球主要的抗疱疹病毒原料药供应商，与多家知名制药企业保持良好的合作关系。

要点四:医药制剂业务
宏源药业正在向医药制剂业务拓展，尽管起步较晚且规模较小，但该业务是公司医药产业发展的重要方向，未来将通过技术和成本优势进一步做大做强。

要点五:六氟磷酸锂
公司是国内最早实现六氟磷酸锂工业化批量生产的企业之一，成为行业领先企业的合格供应商。尽管市场价格低迷，公司凭借成本优势和优质客户群体，具备在市场竞争中脱颖而出的潜力。

要点六:比亚迪锂电材料供应商
宏源药业公司是一家专注于医药和锂电池材料的高新技术企业。公司在医药行业中，凭借完整的医药产业链，成为全球硝基咪唑类抗菌药物及抗疱疹病毒药物的主要供应商之一，其核心产品如甲硝唑的市场占有率处于行业领先地位。公司产品销往全球多个国家，与国内外知名制药企业建立了良好的合作关系。此外，公司在锂电池材料领域，作为国内最早批量生产六氟磷酸锂的企业之一，成为比亚迪等行业领先企业的合格供应商。尽管锂电池材料行业面临阶段性产能过剩的挑战，公司凭借成本优势和优质客户群体，具备在市场竞争中脱颖而出的潜力。