英华特 核心题材：
涡旋压缩机
1、主营业务：
公司主要从事涡旋压缩机的研发、设计、生产、销售和服务，主要产品包括涡旋压缩机，涵盖热泵、商用空调、冷冻冷藏、电驱动车用四大系列。
2、核心亮点：
（1）公司是国内第一家实现批量生产并持续稳定供货的内资涡旋压缩机企业（国内出货量最大国产品牌），打破了外资品牌在涡旋压缩机领域的多寡头格局。2020年至2022年公司涡旋压缩机中国市场市占率排名第六，热泵（2022年市占率18.80%）和冷冻冷藏（2022年市占率15.59%）应用销量排名行业第二，仅次于行业龙头艾默生。
（2）2020年公司切入驻车空调市场，对新能源车用涡旋压缩机进行技术储备，预计2025年进入新能源驻车空调市场，为公司打开新的成长空间。
（3）公司客户包括格力电器、无锡同方、四川长虹、恩布拉科、博格思众、泰康等国内外知名厂商。
3、行业概况：
据统计，2022年全球用于空调、热泵和制冷应用压缩机为 5.021亿台，增长3%。热泵压缩机540万台、空调压缩机2.073亿台和冷冻冷藏设备压缩机2.89亿台；市场规模为486亿美元，增长15%。
4、可比公司：东亚机械、开山股份、鲍斯股份等。
5、数据一览：
（1）公司2020-2022年分别实现营业收入3.01、3.83、4.48亿元，三年复合增速21.26%；归母净利润0.49、0.49、0.70亿元，三年复合增速30.98%。发行价格51.39元/股，发行PE45.19、行业PE33.31，发行流通市值7.52亿，市值30.08亿。
（2）2023年1-6月预计实现营业收入2.38亿元至2.49亿元，同比上升26.32%至32.48%；归母净利润2770万元至3222万元，同比上升24.50%至44.85%。
（部分资料来自公司招股说明书、华金证券、申万宏源等）
（更新时间：2023-07-13）

题材要点：
要点一:提供节能高效、可靠性高、噪音低的涡旋式压缩机及其应用技术的研制开发、生产销售及售前售后服务
英华特公司在报告期内主要从事涡旋式压缩机的研发、生产和销售。公司专注于涡旋压缩机的国产化，提供节能高效、可靠性高、噪音低的涡旋式压缩机及其应用技术，产品主要应用于热泵、商用空调、冷冻冷藏设备等制冷（制热）设备，覆盖商用建筑、公共服务、医疗卫生、轨道交通等多个领域。公司的主要产品为涡旋压缩机，产品线包括热泵、商用空调、冷冻冷藏、电驱动车用涡旋四个应用机型。公司采用“以销定产”的生产模式，并通过“经销为主，经销和直销相结合”的销售模式进行产品销售。作为国内第一家实现涡旋压缩机批量生产的内资企业，公司在市场中占据重要地位，凭借较低的成本和快速响应的优势赢得了广泛认可。

要点二:涡旋压缩机
英华特公司专注于涡旋压缩机的研发、生产和销售，提供节能高效、可靠性高、噪音低的产品。其产品广泛应用于热泵、商用空调、冷冻冷藏设备等制冷（制热）设备，服务于多个领域如商用建筑和冷链运输。

要点三:产品应用
公司的涡旋压缩机产品线涵盖热泵、商用空调、冷冻冷藏、电驱动车用涡旋四个应用机型。产品主要用于制冷（制热）设备，广泛应用于公共服务、医疗卫生、轨道交通等多个领域，满足多样化市场需求。

要点四:生产模式
英华特采用“以销定产”的生产模式，根据客户订单制定生产计划，并结合市场销售情况进行少量备货。部分简单工序外协加工，确保生产效率和成本控制，提升市场竞争力。

要点五:销售模式
公司采用“经销为主，经销和直销相结合”的销售模式。经销模式下产品由经销商买断再销售，直销模式下直接销售给客户。此模式适应公司发展特点，扩大市场覆盖面。

要点六:市场地位
英华特是国内首家实现商用涡旋压缩机量产的企业，填补了国产涡旋压缩机的空白。凭借低成本和快速响应的优势，逐步赢得市场认可，成为国内出货量最大的国产涡旋压缩机品牌厂商。

要点七:节能高效压缩机专家'
英华特公司专注于涡旋式压缩机的研发、生产和销售，是国内第一家实现批量生产并稳定供货的内资涡旋压缩机企业。公司产品主要应用于热泵、商用空调、冷冻冷藏设备等领域，涵盖商用建筑、公共服务、医疗卫生等多个行业。凭借较低的成本、快速响应的优势及不断进步的生产技术，英华特逐步赢得国内外市场的认可，成为国内出货量最大的国产涡旋压缩机品牌厂商。2024年上半年，涡旋压缩机整体销量达242.10万台，同比增长7.60%。公司在国内市场的地位稳固，未来有望在“双碳”政策等驱动下进一步提升市场份额。