明阳电气 核心题材：
新能源新型基础设施
1、主营业务：
公司主要从事应用于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售，主要产品为箱式变电站、成套开关设备和变压器。
2、核心亮点：
（1）在海上风电环节，公司研制的大容量海上风电升压变压器、海上风电充气式中压环网柜作为海上风电并网关键设备已达到国际先进水平，成功打破外资品牌的垄断。
（2）公司为我国国家能源及大型建设项目电气装备供应商之一，受益于国内风光大基地项目建设加快及光伏领域景气持续，预装式变电站的销售收入获得较快增长。
（3）公司与“五大六小”发电集团、两大电网（国家电网、南方电网）、两大EPC单位（中国电建、中国能建）、通信运营商（中国移动、中国联通等）、能源方案服务商（阳光电源、明阳智能、上能电气、禾望电气）等知名企业建立了长期业务合作关系。
3、行业概况：
电力工业投资的不断增加带动了对输配电设备的需求，据统计我国输配电及控制设备行业2019年实现销售收入4.18万亿元，2020年预计销售收入4.29万亿元。
4、可比公司：特变电工、白云电器、金盘科技、三变科技、北京科锐。
5、数据一览：
（1）公司2020-2022年分别实现营业收入16.65、20.30、32.36亿元，三年复合增速103.12%；归母净利润1.78、1.61、2.65亿元，三年复合增速75.20%。发行价格38.13元/股，发行PE46.36、行业PE21.12，发行流通市值12.58亿，市值50.33亿。
（2）2023年1-6月预计实现营业收入18.07亿元至20.07亿元，同比增长56.76%至74.11%，归母净利润1.45亿元至1.64亿元，同比增长51.30%至72.26%。
（部分资料来自公司招股说明书、华金证券等）
（更新时间：2023-06-30）

题材要点：
要点一:从事应用于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售
明阳电气公司在报告期内主要从事应用于新能源和新型基础设施领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售。公司的主要产品包括箱式变电站、成套开关设备和变压器。作为国内新能源电气装备的领军企业，公司致力于成为行业领先的智能化输配电及控制设备整体解决方案提供商。箱式变电站产品在国内市场份额名列前茅，并广泛应用于海外市场，覆盖东南亚、欧洲、中东和北美等40多个国家。报告期内，公司抓住市场机遇，积极推进各项业务，成功实现经营业绩的快速增长。箱式变电站产品是公司营收占比较重的业务，报告期内实现显著增长。

要点二:新能源设备
明阳电气公司主要从事应用于新能源领域的输配电及控制设备的研发、生产和销售。作为新能源电气装备的领军企业，公司在国内外市场均有广泛应用，产品包括箱式变电站、成套开关设备和变压器。

要点三:市场地位
公司是国内领先的国家能源及大型建设项目电气装备供应商之一，并在新能源市场中占据重要地位。其箱式变电站产品在国内市场份额名列前茅，产品销往全球40多个国家，展现出强大的市场竞争力。

要点四:销售业绩
2024年上半年，公司实现销售收入24.73亿元，同比增长29.94%。其中，光伏行业线收入10.97亿元，风电行业线收入5.88亿元，储能行业线收入3.32亿元，数据中心行业线收入1.18亿元，显示出多元化的市场布局。

要点五:产品创新
公司致力于成为行业领先的智能化输配电及控制设备整体解决方案提供商。通过加快产品升级迭代，丰富完善产品线，公司成功实现经营业绩的快速增长，并在技术进步带来的成本优势下提升了综合毛利率。

要点六:销售模式
公司采用直销模式，包括招投标模式和询价模式。通过对客户需求的快速响应和高效的销售服务，公司在客户中建立了良好的口碑，并在多个项目中成为终端用户指定选择的设备品牌供应商。

要点七:全球市场的电气设备供应商
明阳电气公司主要从事输配电及控制设备的研发、生产和销售，专注于新能源和新型基础设施领域。公司在国内新能源市场中，尤其是箱式变电站产品方面，市场份额名列前茅，并且产品已应用于全球40多个国家，涵盖东南亚、欧洲、中东和北美市场，显示出其在行业中的显著影响力。公司被评为广东省高新技术企业，并入选“中国机械500强”榜单，进一步凸显其综合实力和行业地位。公司致力于成为智能化输配电及控制设备的整体解决方案提供商，凭借技术创新和市场响应能力，持续推动行业发展。