查看研报：买入1、增持0、利润1.31亿、利润增16.29%

强达电路 核心题材：
PCB+数据中心+光模块+高速连接器+次新股
1、公司专注于PCB中高端样板和小批量板的研产销，居该领域内资第五，创始团队来自于业内PCB龙头，具备数十年的相关产业经验。
2、2025年1月6日互动：公司下游客户涉及的行业众多，产品广泛应用于工业控制、通信设备、汽车电子、消费电子、医疗健康和半导体测试等领域。随着PCB下游工业自动化设备、工业互联网、5G、数据中心和智能终端等应用市场快速发展，高频高速、高层高密度印制电路板和特种印制电路板等中高端PCB产品已经成为提升产业创新能力的重点产品。
3、光模块板方面，公司已有可用于400G光模块的8层金手指板产品、800G光模块板已完成研发，将继续开展1.6T光模块板的研制。
4、高速连接器板方面，公司对应产品为6层金手指板，将进一步开发PCIE5.0高速连接器用板。
（更新时间：2025-01-09）

题材要点：
要点一：共封装光学(CPO)
热点事件：共封装光学(CPO)概念板块上涨1.64%，位居概念板块涨幅第1，板块内89股上涨，主力资金净流入22.84亿元。中际旭创作为共封装光学CPO龙头股，2025年第三季度营收同比增长56.83%，净利润同比增长124.98%，显示行业高景气度。英伟达CPO技术核心供应商为物理AI提供算力支持，显示CPO技术与AI算力需求紧密关联。 公司原因：公司已有可用于400G光模块的PCB产品。公司2023年度研发项目'800G光模块印制板技术研究'已完成。

要点二：拟购买南通强达电路科技有限公司部分股权
深圳市强达电路股份有限公司 ( 301628.SZ ) 计划购买南通强达电路科技有限公司部分股权。该事项进度为完成。公司本次使用募集资金向全资子公司增资，是基于募投项目“南通强达电路科技有限公司年产96万平方米多层板、HDI板项目”的实际需求，有利于满足实施募投项目的资金需求，保障募投项目的顺利实施。本次增资事项符合公司及全资子公司的发展战略和长远规划，有利于募投项目的有序推进。本次增资符合公司主营业务发展方向，不存在改变募集资金用途的情形，不影响募集资金投资计划，有利于提升公司盈利能力，符合公司及全体股东的利益。

要点三：PCB的研发、生产和销售
强达电路公司在报告期内的主要业务为印制电路板（PCB）的生产和销售，PCB业务收入占公司主营业务收入的平均比重高达99.74%，显示出其在主营业务中的突出地位。公司产品以多层板为主，尤其是高多层板收入增长显著，年均复合增速达到16.66%。此外，公司在样板和小批量板市场也占据重要地位，收入占比接近80%。公司通过优化产品结构，提升了高附加值产品的收入占比，推动了销售均价的增长。尽管市场需求有所减缓，公司通过调整策略和产品结构优化，保持了稳定的收入来源。

要点四：PCB销售
强达电路公司的主营业务是PCB的销售，PCB业务收入占公司主营业务收入的99.74%。公司专注于多层板的生产和销售，尤其是高多层板，其收入占比逐年上升，推动了整体收入的增长。

要点五：多层板发展
公司产品结构以多层板为主，收入占比由2021年的77.31%提升至2024年上半年的84.36%。高多层板的需求增加，其年均复合增速达到16.66%，成为公司收入增长的重要来源。

要点六：样板与小批量板
公司专注于样板和小批量板的研发、生产和销售，满足客户在产品创新、研发、试验等方面的需求。样板收入及其占比在报告期内显著提升，尤其是小于1平方米的样板收入增长明显。

要点七：客户结构
公司的PCB收入主要来自电子产品制造商客户，销售规模增长迅速。主要客户包括斯凯菲尔、菲尼克斯、华兴源创等，客户结构的优化为公司带来了稳定的收入增长。

要点八：废料处置收入
公司其他业务收入主要来自PCB生产过程中产生的有价废料的销售，如提铜收入、铜废液等。废料销售收入占其他业务收入的比重接近100%，其增长主要受铜价波动影响。

要点九：电子制造商的合作伙伴
强达电路公司主要从事印刷电路板（PCB）的生产与销售，特别是在多层板和高多层板领域表现突出。公司在PCB行业中占据重要地位，其主营业务收入的99.74%来自PCB产品。近年来，公司通过优化产品结构，放弃低附加值的单/双面板订单，专注于高附加值的样板和小批量板，提升了产品的附加值和市场竞争力。公司与多家知名电子产品制造商合作，如华兴源创、武汉凡谷等，销售规模和收入占比持续上升。公司多层板的收入占比从2021年的77.31%上升至2024年上半年的84.36%，高多层板的年均复合增速达16.66%。