查看研报：买入18、增持2、利润56.92亿、利润增6.73%

云天化 核心题材：
磷化工+磷酸铁
1、公司是国内产能最大的磷肥生产企业，磷矿-磷肥和煤炭-尿素两大一体化产业链布局，拥有化肥总产能881万吨，其中磷酸二铵产能445万吨、磷酸一铵产能70万吨、复合肥产能126万吨、氮肥（尿素）产能200万吨、饲料级磷酸氢钙产能50万吨，现有磷矿储量近8亿吨并具备1450万吨磷矿石原矿生产能力，浮选生产能力750万吨。
2、2025年11月3日互动，参股公司云南氟磷现有六氟磷酸锂产能5000吨/年。
3、公司持续对安宁基地现有10万吨/年磷酸铁装置进行优化，已完成装置间歇法到连续法的优化改造，目前装置基本实现满产满销。
（更新时间：2025-11-06）

题材要点：
要点一：拟购买云南天耀化工有限公司100%股权
云南云天化股份有限公司 ( 600096.SH ) 计划购买云南天耀化工有限公司100%股权。该事项进度为进行中。（一）本次购买资产，可与公司现有精细磷化工产品进行产业协同，收购完成后将形成由黄磷、热法磷酸到聚磷酸、聚磷酸铵、磷系阻燃剂的完整产业链，进一步提升公司精细磷化工产业规模效应和完整度，扩大产品销售规模与市场占有率，提升磷资源利用效率与整体竞争力。\n（二）收购完成后，天耀化工成为公司的全资子公司，将对公司的业绩产生积极影响，有利于提升上市公司的盈利能力，有利于优化上市公司的财务状况。\n（三）天耀化工生产所需的黄磷等原料需向公司子公司采购，收购完成后，有利于减少公司与云天化集团之间的关联交易。

要点二：我国最大的磷矿采选企业之一
云天化公司在报告期内的主要业务涵盖化肥、磷矿采选、磷化工及新材料以及商贸物流四大领域。化肥业务是公司的基础，依托自有的磷矿和煤炭资源，形成以基础肥为主，功能肥和特种肥协同发展的产品格局。公司在云南、重庆、内蒙、青海等地设有多个生产基地，产品出口至30多个国家和地区，生产技术和管理水平处于行业领先地位。磷矿采选方面，公司利用先进技术生产高品位磷矿石，保障了磷矿资源的自给和高效利用。磷化工领域，公司生产聚甲醛、季戊四醇和甲醇等产品，并积极推进聚甲醛改性研究。商贸物流则通过开展化肥及生产原料的商贸业务，强化农资和农作物产业链的建设，形成了全程物流运营体系。

要点三：化肥产业
云天化公司以化肥产业为基础，依托自有的磷矿和煤炭资源，形成基础肥、功能肥和特种肥协同发展的产品格局。公司在国内外市场上占据重要地位，产品出口至30多个国家和地区，生产基地遍布云南、重庆、内蒙、青海等地。

要点四：磷矿采选
公司利用自有磷矿资源，通过先进的剥采和浮选技术，生产符合化肥和磷化工生产品位要求的磷矿石。近年来，公司不断提升对中低品位矿的利用水平，确保磷矿资源的高度自给和高效利用。

要点五：精细磷化工
公司在云南水富和重庆长寿生产聚甲醛、季戊四醇和甲醇。公司通过直销和分销模式销售这些产品，并积极推进聚甲醛改性研究及品质提升，努力实现进口替代。

要点六：商贸物流
公司商贸业务包括化肥及生产原料的贸易，物流业务则以公司内部原料和产品的运输、仓储为主。公司通过商贸物流一体化经营，形成全程物流运营体系，降低物流成本并优化商贸业务。

要点七：亚洲前列化肥生产商
云天化公司在化肥、磷矿采选、磷化工及新材料、商贸物流等领域具有显著的行业地位。作为亚洲前列的化肥生产企业，公司依托自有的磷矿、煤炭资源，形成了以基础肥为主，功能肥、特种肥协同发展的产品格局。公司在云南、重庆、内蒙、青海等地建有10余个生产基地，生产技术管理水平处于行业领先，产品出口至30余个国家和地区。此外，公司在磷矿采选方面，通过先进的剥采、浮选技术，提升了中低品位矿的利用水平，保障了磷矿资源的高度自给和高效利用。公司还在精细磷化工领域生产聚甲醛、季戊四醇和甲醇产品，积极推进聚甲醛改性研究及品质提升，推动进口替代。