查看研报：买入5、增持7、利润2.39亿、利润增0.00%

福瑞达 核心题材：
王浆酸（抗衰产品）+麦角硫因+合成生物+透明质酸原料
1、公司于2024年完成王浆酸化妆品新原料的国内首备案，公司旗下瑷尔博士品牌将王浆酸应用于产品开发，加快推进相关新产品上市，目前正在开发王浆酸精研金致修时系列，已完成6个产品的配方确认及3个产品的配方储备，并融合王浆酸独特八边形记忆符号，打造系列高端私模形式，首款产品计划25年二季度上市。
2、公司拥有产品具有独创性“1+2+3”式复合原料---生物合成高纯麦角硫因。腾讯创业为子公司福瑞达生物的第二大股东，持股比例8.04%。
3、公司建有专门的合成生物学等多个实验室，旗下拥有透明质酸原料年产能420吨和以微生物合成技术为核心支撑的生物活性原料。目前拥有医药级、食品级、化妆品级透明质酸生产车间，外贸出口地区主要为东亚、北美、欧盟等。
4、公司医药产品包括中成药如颈痛颗粒（神经根型颈椎病）、小儿解感颗粒（儿童感冒）；化药如玻璃酸钠注射液（骨关节炎）、滴眼液；药食同源产品如黄精原浆、灵芝双参饮。
（更新时间：2025-06-11）

题材要点：
要点一：山东国资委旗下，剥离地产业务聚焦大健康产业，主营化妆品、医药等
福瑞达公司在2024年1-9月的主要业务涵盖化妆品、医药以及原料及添加剂三个板块。其中，化妆品板块是公司的核心业务，营业收入达到17.08亿元，占比最高。该板块的主要品牌包括颐莲和瑷尔博士，分别实现了6.58亿元和9.09亿元的收入。颐莲品牌通过创新文创IP联名销售和“亿元嘭润面霜”项目，推动了喷雾和面霜产品的显著增长。瑷尔博士则通过产品升级和市场拓展，保持了稳定增长。医药板块虽然收入有所下降，但通过调整销售策略和新产品研发，第三季度实现了销售回稳。原料及添加剂板块则专注于透明质酸产品的研发和销售，特别是在食品级和化妆品级透明质酸方面取得了销量增长。

要点二：化妆品业务
公司化妆品板块实现营业收入10.94亿元，毛利率61.99%。颐莲品牌和瑷尔博士品牌分别实现收入5.54亿元和4.51亿元。颐莲品牌喷雾品线销售额4.82亿元，增幅43%；瑷尔博士品牌287面膜上市两个月销售额近1000万元；珂谧品牌胶原次抛上半年销售额超过1400万元。

要点三：医药业务
医药板块实现营业收入2.07亿元，毛利率51.80%。新开发县级以上医院与OTC客户200余家。颈痛颗粒推出线上专属规格，小儿解感颗粒入选儿童流感推荐用药。明仁颈痛颗粒斩获乌镇健康大会西湖奖·最受药店欢迎的明星单品。

要点四：原料及添加剂
该板块实现营业收入1.79亿元，毛利率40.93%。透明质酸原料上半年销售收入1.16亿元，同比增长23.4%。其中，医药级透明质酸销售收入1608.81万元，同比增长287.3%。透明质酸原料业务整体毛利率为47.1%，同比增长8.5个百分点。

要点五：品牌及市场拓展
颐莲在济南明水古城开设‘美妆+文旅’线下旗舰店，瑷尔博士线下直营及加盟店数量突破500家，线下渠道累计销售近3亿元。

要点六：福瑞化妆品行业新锐
福瑞达公司主要涉足化妆品、医药及原料添加剂行业。公司在化妆品行业中表现突出，2024年1-9月化妆品板块实现营业收入17.08亿元，同比增长3.25%，其中颐莲品牌和瑷尔博士品牌分别实现收入6.58亿元和9.09亿元。公司通过创新研发和市场拓展，提升产品竞争力，如颐莲品牌的喷雾品线销售同比增长21%。在医药领域，尽管整体收入有所下降，但通过销售调整，第三季度实现了销售回稳。此外，公司在原料及添加剂方面也有显著进展，透明质酸产品销量同比增长12%。福瑞达通过多元化发展和技术创新，巩固了其在行业中的重要地位。