沧州大化 核心题材：
TDI+烧碱
1、公司拥有TDI产能15万吨/年，2023年营收占比50.89%，若后续TDI供需失衡价格上涨，公司有望直接受益。
2、2023年公司PC产能10万吨，约占国内总产能的2.9%。公司PC装置全年保持高负荷稳定生产，配套生产下游原料20万吨/年双酚A，具备硅PC、溴化PC等特种PC生产能力。
3、公司实控人为国务院国资委。
（更新时间：2024-07-30）

题材要点：
要点一:TDI行业重要生产商
沧州大化公司主要从事甲苯二异氰酸酯（TDI）、烧碱、聚碳酸酯（PC）和双酚A（BPA）等化工产品的生产。公司在国内TDI行业中是五大生产企业之一，具有一定的市场份额。TDI作为重要的有机化工原料，广泛应用于软泡、涂料和弹性体等领域。公司以直接用户、经销商和出口销售模式进行TDI产品销售。2024年上半年，TDI市场价格波动明显，市场需求恢复低于预期。公司在PC行业中拥有10万吨的产能，占国内总产能的2.7%。双酚A产品主要用于公司下游PC装置自用，部分外售，占国内产能的3.6%。公司通过技术与管理创新提升产品品质，并积极拓展下游中高端市场。

要点二:中国化工旗下，国内首家规模生产TDI的公司，产能全球前列
沧州大化公司在报告期内主要从事甲苯二异氰酸酯（TDI）、烧碱、聚碳酸酯（PC）及双酚A（BPA）的生产和销售。其中，TDI是公司主要的营收来源，作为一种重要的有机化工原料，广泛应用于软泡、涂料、弹性体和胶粘剂等领域，尤其是在软质聚氨酯泡沫材料的生产中占据重要地位。公司通过直接用户、经销商及出口的模式进行TDI的销售，市场份额主要集中在软体家具、涂料和汽车行业。此外，公司的双酚A产品主要用于生产环氧树脂和聚碳酸酯，部分用于外售，凭借优质的产品质量获得市场认可。公司在PC行业中也占有一定的市场份额，受益于双酚A价格的低迷，PC行业利润有所改善。

要点三:甲苯二异氰酸酯（TDI）产品
TDI是一种重要的有机化工原料，主要应用于软泡、涂料、弹性体、胶粘剂等领域。软泡是其最大消费领域，占比约73%。公司通过直接用户、经销商及出口销售模式，稳定拓展市场份额。

要点四:烧碱产品
沧州大化的烧碱产品在国内市场占有一定份额，采用直接用户和经销商双线销售模式。公司通过精细化销售策略，筛选优质客户，提升客户粘性，确保产销平衡，最大限度保障公司利益。

要点五:聚碳酸酯（PC）产品
公司拥有10万吨PC产能，占国内总产能的2.7%。PC作为五大通用工程塑料中唯一透明的材料，市场需求增长迅速。公司通过优化产品品质，积极拓展中高端市场，提升行业竞争力。

要点六:双酚A（BPA）产品
双酚A主要用于生产环氧树脂和聚碳酸酯，国内市场中PC需求占比超过63%。公司双酚A产能为20万吨/年，主要用于自用及部分外售，以优质原料供应赢得市场认可。