恒瑞医药 核心题材：
创新药上市+首款国内PARP抑制剂氟唑帕利获批
1、公司已有12个创新药上市，8个已经进入医保。本轮医保谈判，公司有达尔西利、恒格列净、瑞维鲁胺3个新产品，以及PD-1、吡咯替尼、瑞马唑仑的多项新适应症通过医保谈判形式审查，预计2023年通过医保谈判后将开启加速放量。
2、预计未来3年，公司将保持每年3个或以上创新药获批上市。此外，第七批集采涉及公司产品规模大幅缩小，估计规模约为第五批集采的30%，整体集采压力明显缓和。
3、23年1月15日晚公告，公司收到国家药监局核准签发的环磷酰胺胶囊《药品注册证书》。公司目前60余款创新药正在临床开发，260多项临床试验在国内外开展。
4、21年12月16日，抗癌“神药”PD-1抑制剂结果出炉，恒瑞降价80%，谈判成功，四个适应症全部进入医保，预计恒瑞医药的PD-1进入医保后的年治疗费用在4.5万-5万元，总体略好于市场预期。
5、氟唑帕利为首款获批上市的国产PARP抑制剂，可抑制BRCA1/2功能异常细胞中的DNA修复过程，诱导细胞周期阻滞，进而抑制肿瘤细胞增殖。恒瑞医药自主研发的氟唑帕利为首款获批上市的国产PARP抑制剂。该品种上市为患者提供了新的治疗选择。
（更新时间：2023-01-16）

题材要点：
要点一:国内化学制药实力第一，最有机会挑战国际医药巨头的中国公司
恒瑞医药公司主要从事医药制造业，专注于创新药物的研发、生产和销售。公司在报告期内的主要业务包括创新药和仿制药的开发与市场推广。创新药业务是公司的重点，收入占比较大，主要产品如瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等因进入医保后可及性提高，收入增长显著。此外，阿得贝利单抗和海曲泊帕等产品凭借其临床优势和市场认可度，销售额也在持续增长。公司还积极开拓国际市场，与全球医药公司合作，推动创新药物的海外销售。尽管仿制药业务受到集采政策的影响，销售略有下滑，但公司通过持续的研发投入和创新药物的市场拓展，保持了整体业务的稳健增长。

要点二:创新药物
恒瑞医药在创新药物领域表现突出，2024年上半年创新药收入达66.12亿元，同比增长33%。其中，瑞维鲁胺、达尔西利等产品进入医保后可及性大大提高，收入快速增长。

要点三:国际化战略
公司积极推进创新药出海，与Merck Healthcare的合作进一步推动了业绩增长。报告期内，收到1.6亿欧元对外许可首付款，成为业绩增长的第二引擎。

要点四:仿制药压力
尽管创新药表现强劲，但仿制药收入略有下滑。国家集采政策对仿制药销售造成压力，注射用醋酸卡泊芬净等产品销售额同比减少。

要点五:技术平台建设
公司持续建设行业领先的新技术平台，报告期内有13个自主研发的创新分子进入临床阶段，涵盖多个疾病治疗领域，推动公司研发体系多元化发展。

要点六:恒瑞医创新药物研发先锋
恒瑞医药公司隶属于医药制造业（C27），是我国医药行业的重要参与者。公司在创新药物研发方面表现突出，尤其在肿瘤、自免、呼吸、代谢等领域。其创新药如瑞维鲁胺、达尔西利、恒格列净等在进入医保后，凭借优异的临床价值，市场可及性大幅提升。公司在全球市场拓展中也取得了一定成效，与国际医药公司合作，推动创新药物的国际化进程。恒瑞医药通过持续的研发投入和技术创新，不断巩固其在医药行业中的地位。