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广西能源 核心题材：
绿色电力+广西国资+光伏
1、公司主要从事发电、供电、配售电等电力业务，电力销售和电力生产营收占比分别为13.45%、11.76%。公司拥有桂东电网，年均供电量约40亿千瓦时，未来新能源上自有电网有望进一步放大电网业务盈利。水电板块：控股 6 座主力水电站（桥巩/合面狮/巴江口/昭平/下福/京南），年均发电量约 39 亿千瓦时。
2、公司实控人广西国资委，第一大股东广投集团承诺将旗下能源资产、能源指标注入公司。目前广投体外还拥有未上市参股水电权益装机162万千瓦（公司拥有水电86万千瓦）。
3、公司火电主要是全资子公司桂旭能源公司广投贺州电厂，装机总容量70万千瓦，年平均发电量约26亿千瓦时。光伏发电主要是陕西常兴光伏发电项目，年平均发电量约0.2亿千瓦时。
（更新时间：2025-04-24）

题材要点：
要点一：拥有完整的发、供电网络，具备“厂网合一”的企业
广西能源公司在2024年1-9月的主要业务包括水力发电、火力发电和风力发电。公司在此期间实现了显著的发电量增长，尤其是水力发电，由于流域来水条件良好，水电板块的扣非归母净利润大幅增加，达到23,200.95万元。电力销售是公司的主要收入来源，电力销售收入占据了几乎全部营业收入。公司通过增加自发水电量和减少外购电量，降低了外购电成本，供电板块的扣非归母净利润也有显著增长，达到35,010.89万元。此外，火力发电受益于煤价下降，尽管仍有亏损，但亏损幅度有所减小。风力发电板块也取得了进展，部分海上风电机组实现并网发电，带来了新的利润增长点。

要点二：水电生产
公司控股6座主力水电站（桥巩/合面狮/巴江口/昭平/下福/京南），装机总容量85.86万千瓦。贺江、桂江及红水河流域来水同比减少，公司水电厂发电量同比减少，水力发电板块实现扣非归母净利润10,236.58万元，同比减少4,385.57万元。

要点三：电力销售
公司以贺州为核心，供电范围辐射贺州市三县两区及梧州市部分地区，拥有较稳定的市场区域和客户群体。电力交易市场电价下降，公司电网售电价下降，且受来水偏枯影响，电网内购水电电量减少，外购电增加，购电成本增加，供电毛利减少，供电板块实现扣非归母净利润7,638.94万元，同比减少14,948.90万元。

要点四：火电生产
桂旭能源公司贺州电厂作为区域调峰主力，总装机容量70万千瓦。受电力市场交易调节影响，火电上网电价下降，火电发电量减少，火力发电板块扣非归母净利润-14,060.42万元，同比增亏3,674.52万元。

要点五：风电生产
控股的防城港海上风电A场址项目（70万千瓦）并网以来，累计发电量超14亿千瓦时；报告期内新增印山光伏发电项目（一期）并网5.57万千瓦，新能源装机总容量增长至78.47万千瓦；上半年，新能源发电量同比增加6.45亿千瓦时，实现归母净利润1,710.05万元，同比增加984.82万元。

要点六：水电发电量大增
广西能源公司主要从事电力生产与销售，涵盖水电、火电及风电等多种业务。公司在行业中具有一定的影响力，尤其在水电生产方面表现突出。2024年1-9月，公司水电厂流域来水较好，发电量大幅增加，水力发电板块实现扣非归母净利润22,794.10万元，同比增加12,642.86万元。此外，公司在风电领域也有所突破，广投海上风电部分机组实现并网发电，带来新的利润增长。公司通过优化电力结构，自发水电量增加，外购电成本减少，进一步巩固了其在电力市场的地位。