查看研报：买入14、增持7、利润3.92亿、利润增147.10%

上海家化 核心题材：
化妆品+三胎
1、网传纪要表示，2025年10月15日天猫双十一预售开启，根据久谦高频数据显示，Q3公司佰草集线上增速超140%， 玉泽线上增长超50%， 六神线上增长超50%。
2、公司启初品牌进一步拓展目标消费者范围至儿童、孕产妇,并为不同生命阶段的消费者提供专业的护理产品。
3、公司主要从事护肤、个护家清、母婴产品的研发、生产和销售，主要品牌包括佰草集、玉泽、高夫、美加净、典萃、双妹、启初、汤美星、六神、家安等，以及合作品牌包括片仔癀（口腔护理）、芳芯、碧缇丝。
（更新时间：2025-10-15）

题材要点：
要点一：护肤、个护家清、母婴产品的研发、生产和销售
上海家化公司在报告期内主要从事日化产品的研发、生产和销售。其主要品牌包括玉泽、佰草集、美加净和六神。公司通过差异化的品牌资产和线上线下相结合的销售模式，致力于为消费者提供优质的产品与服务。在公司的品牌策略中，六神和玉泽被列为第一梯队品牌，六神专注于清凉产品，玉泽则专注于敏感肌和医美术后护理。佰草集和美加净作为第二梯队品牌，分别主攻护肤品类的抗老和美白功效，以及护肤和个护品类的性价比。公司在渠道方面也积极拓展，线上重点突破兴趣电商，线下则结合市场环境提升零售渠道效率。

要点二：日化产品研发
上海家化主要从事日化产品的研发、生产和销售。其品牌包括玉泽、佰草集、美加净、六神等。公司通过差异化品牌资产和线上线下结合的销售模式，持续为消费者提供优质产品与服务。

要点三：品牌策略
公司根据品牌发展优先级，分梯队管理品牌。六神和玉泽为第一梯队，聚焦细分市场；佰草集和美加净为第二梯队，追求质价比；其他品牌为第三梯队，适应不同市场需求。

要点四：渠道创新
上海家化在渠道方面，线上注重兴趣电商和新兴电商的发展，线下则结合市场环境拓展零售渠道。通过以内容为中心的线上运营，打造精准的渠道矩阵，提高销售效率。

要点五：产品创新
公司旗下品牌持续进行产品升级与创新。六神推出升级版驱蚊蛋系列产品，升级核心驱蚊成分，驱蚊时效显著提升，并推出三款高级香型。玉泽发布全新升级的第二代屏障修护系列面霜与大分子防晒霜。佰草集推出融合独特草本智慧与现代科技的太极啵啵乳、紫御龄至臻抚纹系列等多款产品。美加净升级推出酵米焕白系列和夜间修护手霜。启初推出多款创新产品，如小云朵洁面泡、小胖丁洗发水等。

要点六：渠道优化
公司通过系统性的库存管理策略，有效降低了百货渠道的社会库存水平，关闭了经营效率低下、持续亏损的门店，优化了线下门店结构。将部分线上经销业务由代理模式转为自营模式，强化了对终端市场的把控力。对线下销售部门进行了组织架构调整，提升了运营效率。

要点七：海外业务调整
由于核心管理团队的人员变动、品牌营销投放效率不足及性价比竞争加剧，整体业绩呈现下滑态势。公司已派驻更具本土化运营经验的人员加入运营团队，在产品方面将加大研发投入、聚焦英美等核心市场，通过精准营销提升品牌影响力；同时通过优化供应链管理和营销资源配置，提升整体盈利能力。

要点八：差异化品牌的市场影响力
上海家化公司属于化学原料和化学制品制造业，主要从事日化产品的研发、生产和销售。其主要品牌包括玉泽、佰草集、美加净、六神等。公司在行业中具有一定的影响力，凭借差异化的品牌资产和线上线下结合的销售模式，为消费者提供优质产品和服务。在品牌策略上，公司将六神和玉泽定位为第一梯队品牌，力图在细分市场中成为领跑者。六神专注于清凉产品，玉泽则致力于敏感肌和医美术后护理。佰草集和美加净作为第二梯队品牌，分别在护肤和个护领域追求高性价比。公司通过创新和产品升级，持续满足消费者需求。